建筑行業(yè):基建投資強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,竣工需求快速釋放

投資數(shù)據(jù):基建投資5月份增速達(dá)2018年以來(lái)高位,地產(chǎn)投資平穩(wěn)復(fù)蘇:5月份建筑行業(yè)投資相關(guān)數(shù)據(jù)持續(xù)復(fù)蘇:基建投資完成額1.76萬(wàn)億元,同增10.9%,單月增速達(dá)到2018年以來(lái)的水平。

電熱氣水、交運(yùn)郵儲(chǔ)、公用水利基建分支行業(yè)分別完成投資額0.32、0.60、0.84萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)28.8%、11.2%、5.1%。

鐵路、公路、市政、水利基建二級(jí)行業(yè)投資額分別為0.077、0.45、0.11、0.66萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)7.4%、15.4%、6.7%、5.3%,公路和市政等以地方主導(dǎo)的投資項(xiàng)目增速有進(jìn)一步提升。

房地產(chǎn)投資完成額1.28萬(wàn)億元,同增8.4%;其中建筑工程投資額0.71萬(wàn)億元,同增9.3%,地產(chǎn)投資平穩(wěn)復(fù)蘇。合并地產(chǎn)與基建口徑,建筑行業(yè)相關(guān)投資額合計(jì)為2.15萬(wàn)億元,同增8.1%,也達(dá)到了2018年以來(lái)的高位。

施工數(shù)據(jù):增速回升,竣工復(fù)蘇力度更強(qiáng)勁:地產(chǎn)開(kāi)工、竣工以及銷(xiāo)售同比增速同樣保持回升。5月份房地產(chǎn)新開(kāi)工面積為2.18億平,竣工面積0.44億平,銷(xiāo)售面積1.47億平,同比增速分別為2.5%、6.2%、9.7%。相比之下,地產(chǎn)竣工和銷(xiāo)售復(fù)蘇力度更為強(qiáng)勁。一方面原因是5月份以來(lái)南方洪澇災(zāi)害影響施工進(jìn)展,另一方面是2019年底以來(lái)竣工本應(yīng)進(jìn)入復(fù)蘇周期,疫情后竣工需求集中釋放,復(fù)蘇力度更強(qiáng)勁。

水泥數(shù)據(jù):雨水天氣導(dǎo)致行業(yè)景氣度下降,西地區(qū)景氣度改善:近期隨著南方地區(qū)持續(xù)降水,建筑行業(yè)施工受到較嚴(yán)重影響,早周期建材板塊包括防水、水泥、減水劑等表現(xiàn)較弱。具體到水泥行業(yè)基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)為熟料庫(kù)容比快速提升,從5月初的52%提升到當(dāng)前接近60%的水平;磨機(jī)開(kāi)工率下降,從原來(lái)的68%下降到65%,行業(yè)景氣度指數(shù)回調(diào)。相比之下,西北和西南地區(qū)受到雨水天氣影響較小,區(qū)域景氣度表現(xiàn)相對(duì)較好。我們認(rèn)為當(dāng)前建筑行業(yè)施工需求依然存在,后續(xù)隨著雨水天氣逐步進(jìn)入尾聲,施工需求再度集中釋放,水泥行業(yè)景氣度將達(dá)到新高度。(本文來(lái)自中銀證券)

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