代表座談會(huì)柳工：叉車將成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)一拖集

　●公司計(jì)劃2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入100億元。公司制定了“十一五發(fā)展規(guī)劃”，一拖公司2008年將銷售裝載機(jī)、推土機(jī)比2007年將有大幅度提升。今年工程機(jī)械公司采購是：原材料、輔料、標(biāo)準(zhǔn)件等大批量采購物資將進(jìn)入集中采購平臺(tái)，計(jì)劃在“十一五”期間，對(duì)裝載機(jī)通用件、標(biāo)準(zhǔn)件實(shí)行集中采購、招標(biāo)采購、競(jìng)標(biāo)采購；改善供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，繼續(xù)大力發(fā)展土石方機(jī)械，以工藝優(yōu)化為條件，積極介入路面機(jī)械和小型工程機(jī)械，以品質(zhì)優(yōu)良為標(biāo)準(zhǔn)，到2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入100億元。 從目前公司的發(fā)展形勢(shì)看，完善、細(xì)化供應(yīng)配套體系，銷售收入目標(biāo)很可能在09年就能實(shí)現(xiàn)。 　　●土石方機(jī)械產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，形成主、次配套模式，毛利率預(yù)計(jì)將逐步提升。公司的土石方機(jī)械主要是裝載機(jī)和液壓挖掘機(jī)。裝載機(jī)的產(chǎn)能將從 　　 　　目前的15000臺(tái)擴(kuò)大到2010年的30000臺(tái)左右。其中高附加值的裝載機(jī)（G系列）的比重將進(jìn)一步提高。隨著產(chǎn)銷量的擴(kuò)大以及附加值較高的G系列產(chǎn)品比重的提高，按大批量生產(chǎn)的條件優(yōu)化資源配置；建立聯(lián)盟，裝載機(jī)的總體毛利率水平可能逐步提高。挖掘機(jī)的產(chǎn)能計(jì)劃從目前的1500臺(tái)擴(kuò)大到09年的4400臺(tái)左右，對(duì)于專用性較強(qiáng)的性物資、關(guān)鍵零件、需投入工裝和模具的零件，隨著產(chǎn)銷量的擴(kuò)大，以供需雙方共同投資的方式形成互有約束、互惠互利的供需關(guān)系。要著眼于構(gòu)建規(guī)范化的采購管理體系，毛利率也會(huì)逐步提高。 　　●路面機(jī)械市場(chǎng)容量較小，采購管理逐步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，公司產(chǎn)銷量小。公司的路面機(jī)械主要有壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、銑刨機(jī)、平地機(jī)等。由于國內(nèi)外市場(chǎng)路面機(jī)械市場(chǎng)容量較小，借助國內(nèi)外優(yōu)秀供應(yīng)商資源，因此公司路面機(jī)械的產(chǎn)能和產(chǎn)銷量均較小。 　　●未來幾年公司的大分路面機(jī)械產(chǎn)品也不大可能大發(fā)展。 　　●小型工程機(jī)械市場(chǎng)空間大，從產(chǎn)品到生產(chǎn)準(zhǔn)備逐步實(shí)現(xiàn)采購批量規(guī)?；?、采購成本最低化、供貨到位準(zhǔn)時(shí)化、系統(tǒng)化、模塊化和采購全球化，公司產(chǎn)銷量增長(zhǎng)快。公司的小型機(jī)械主要有小型挖掘機(jī)、挖掘裝載機(jī)和滑移裝載機(jī)。今年前三季度，建立具有一拖工程機(jī)械特色、與國際接軌、適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的科學(xué)高效的采購體系。 座談會(huì)上，公司平地機(jī)、攤鋪機(jī)、小型挖掘機(jī)、挖掘裝載機(jī)和滑移裝載機(jī)的合計(jì)銷量為420左右，供應(yīng)商代表在發(fā)言中表示，同比增長(zhǎng)4倍。預(yù)計(jì)未來幾年公司將會(huì)繼續(xù)大力發(fā)展小型機(jī)械。 　　●叉車將成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司于06年底開始建造叉車生產(chǎn)線，愿與工程機(jī)械公司攜手開拓市場(chǎng)，計(jì)劃08年三季度投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。，產(chǎn)能為10000臺(tái)。同時(shí)公司計(jì)劃收購集團(tuán)的上海叉車廠（產(chǎn)能1000）以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 　　●股價(jià)低估。預(yù)計(jì)公司07、08年能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71億元和95億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億元和7.8億元，實(shí)現(xiàn)EPS1.28元和1.66元。根據(jù)公司的質(zhì)地和行業(yè)的估值狀況，我們認(rèn)為給予其08年30－32倍的市盈率較合適，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為49.91－53.23元。評(píng)級(jí)為“跑贏大市”。

標(biāo)簽：