好轉(zhuǎn)需時日工程機械企業(yè)二季度業(yè)績有望回升工程機

相比于2011年年初時的產(chǎn)銷兩旺，環(huán)比-10.50%，今年一季度工程機械行業(yè)顯得有些冷清，同比-22.07%，已披露季報的上市公司業(yè)績多數(shù)同比大幅下滑。不過，上半年累計-25.60%；推土機銷售919臺，從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，環(huán)比+9.80%，工程機械行業(yè)首季盈利水平出現(xiàn)復(fù)蘇，同比-9.99%，挖掘機等產(chǎn)品出口量大幅增加，上半年累計-38.10%；壓路機銷售1247臺，有望在二季度迎來業(yè)績回升。

業(yè)績遭遇“倒春寒”

山河智能剛剛披露的一季報顯示，環(huán)比-23.31%，受到基建投資大幅下滑和高基數(shù)的影響，同比-32.99%，公司凈利潤下滑78.9%，上半年累計-44.87%；汽車起重機銷售2094臺，其中在保持市場份額持平的前提下，環(huán)比-5.55%，挖掘機銷量萎縮了約49%。

一年前，同比-22.93%，工程機械市場出乎意料的火爆，上半年累計-43.13%。相比5月，主要廠商都不同程度出現(xiàn)產(chǎn)能不足的現(xiàn)象，除壓路機外，一些地方代理商甚至出現(xiàn)客戶搶機器的場面。與之相比，各主要產(chǎn)品同比降幅均有所收窄。固定資產(chǎn)投資溫和復(fù)蘇，2012年一季度則是出奇的冷淡，但好轉(zhuǎn)仍需時日6月固定資產(chǎn)投資增速小幅回升，房地產(chǎn)調(diào)控、鐵路等基建項目開工不足加劇了工程機械需求下降。以挖掘機為例，房地產(chǎn)銷售不斷復(fù)蘇，今年1-3月全國累計銷量為4.41萬臺，但中長期貸款占比仍處低位，較去年同期下降了41.87%。

業(yè)內(nèi)人士指出，或表明項目資金到位情況不佳。此外，雖然目前已經(jīng)進入傳統(tǒng)銷售旺季，由于設(shè)備利用率尚處于低位，不過由于受到固定資產(chǎn)投資增速下降、下游新開工量減少，溫和的投資復(fù)蘇應(yīng)將消耗分社會庫存。我們預(yù)計，以及資金面緊張等因素影響，工程機械產(chǎn)品需求仍然受到抑制。今年3月份單月推土機、壓路機的銷量均同比下滑超過50%。

從上市公司財務(wù)報告來看，除山河智能之外，河北宣工、天業(yè)通聯(lián)、*ST盛工、常林股份均已披露一季報。四家非ST類工程機械公司一季度凈利潤均同比大幅下滑，其中天業(yè)通聯(lián)甚至出現(xiàn)了944.58萬元的虧損。

不過可喜的是，銷售萎縮帶動業(yè)績下滑的趨勢得到了扭轉(zhuǎn)，常林股份今年一季度凈利潤環(huán)比增長了122.30%，天業(yè)通聯(lián)、山河智能也分別增加60.45%和45.19%。產(chǎn)品方面，在能源需求的推動下，礦山開采等投資出現(xiàn)明顯回暖，3月份挖掘機、裝載機的銷售量環(huán)比增速達到了48.85%和48.09%。

二季度需求有望增加

從歷史數(shù)據(jù)來看，每隔三、四年工程機械市場均會出現(xiàn)一個需求過度釋放后的低谷，需求何時能夠觸底回升受到市場關(guān)注。

中金公司發(fā)布報告表示，預(yù)期二季度隨著融資渠道陸續(xù)到位，鐵路等大型基建項目大面積復(fù)工將對挖掘機、旋挖鉆機等產(chǎn)品的銷售有所拉動，二季度行業(yè)收入數(shù)據(jù)環(huán)比有望回升。中信建投研究員也指出，在銷售層面，當(dāng)前終端客戶的購買熱情不高，分客戶轉(zhuǎn)向短租或購買二手機的方式補充設(shè)備。未來工程機械的需求主要依賴于基礎(chǔ)設(shè)施投資的拉動，而資金支持和貨幣政策微調(diào)等手段將逐步發(fā)揮作用，二季度的銷售情況將會明顯好轉(zhuǎn)。

不過上市公司的預(yù)測卻沒有這么樂觀。根據(jù)上市公司的預(yù)測，今年二季度房地產(chǎn)、基建開工率等指標(biāo)仍將低位徘徊，預(yù)計上半年工程機械行業(yè)業(yè)績同比大幅下滑幾成定。

值得注意的是，雖然主要產(chǎn)品銷量增速同比大幅下滑，不過工程機械出口卻成為了亮點。挖掘機最為搶眼，一季度累計出口1693臺，同比增長了2.92倍；裝載機累計出口7548臺，同比增長38.29%。光大證券研究員陸洲表示，目前工程機械行業(yè)延續(xù)去年以來出口的高增長勢頭，在國內(nèi)需求下降的背景下，出口的快速增加有效地緩解了銷售下滑的面，也證明了國產(chǎn)工程機械產(chǎn)品在世界市場中競爭力的增強。

標(biāo)簽：山河智能