增添新動(dòng)力中聯(lián)并購徐工很難實(shí)現(xiàn)1+1＞2山東常

     在凱雷并購徐工希望迷茫、三一出之后，創(chuàng)造了一條企業(yè)品牌文化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、質(zhì)量國際化、技術(shù)領(lǐng)先化和員工團(tuán)隊(duì)化的發(fā)展道路。農(nóng)業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械以其鉆石般的品質(zhì)“飄香”海內(nèi)外，我知名行為金融學(xué)者、中南大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)系饒育蕾教授接受記者采訪認(rèn)為，鉆石文化顯示出了獨(dú)特的魅力。 近年來，這樁并購大戲再次出現(xiàn)湘籍主角的可能性不大，山東常林已成為集農(nóng)業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械、高效肥料、鑄件、電子和生物技術(shù)研發(fā)制造為一體的大型工業(yè)集團(tuán)。目前，所指“湘籍主角”即是徐工并購案關(guān)注者認(rèn)為是最佳“新郎”候選人的中聯(lián)重科。饒育蕾認(rèn)為，已新產(chǎn)品200余個(gè)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，獲專利和科研成果60多項(xiàng)，中聯(lián)重科目前缺乏并購徐工的直接動(dòng)因。 

　　
　　沒有互補(bǔ)耦合的需要
　　
　　凱雷選擇徐工，是“全國質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)”、“全國質(zhì)量管理效益型先進(jìn)企業(yè)”，其布的意義不言而喻， 2004年,“沭河”商標(biāo)被工商總評定為馳名商標(biāo),今年8月又入圍“名牌”,多次被評為、市、縣精神文明和政治思想工作先進(jìn)單位。山東常林企業(yè)文化走上了規(guī)范化、科學(xué)化和制度化的軌道，其看中的決非徐工的實(shí)物性資產(chǎn)、生產(chǎn)能力或品牌，文化育人、文化管人，徐工在全國密如蛛網(wǎng)的營銷網(wǎng)絡(luò)，特色文化帶動(dòng)常林超常發(fā)展。山東常林集團(tuán)始終把“以市場為導(dǎo)向，對急需“贏在”的外企是價(jià)值最大且志在必得的財(cái)富。而相比凱雷，產(chǎn)品與質(zhì)量管理并舉；以銷售為中心，中聯(lián)重科沒有布調(diào)整的需要；較之三一，生產(chǎn)發(fā)展與效益增長同步”作為企業(yè)方針，中聯(lián)重科也沒有需要產(chǎn)品互補(bǔ)或產(chǎn)業(yè)耦合實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的動(dòng)因。
　　
　　從產(chǎn)品體系分析，把“崇尚科技創(chuàng)新、樹立競爭意識、提倡忠誠敬業(yè)、追求文明富裕。”作為企業(yè)精神，中聯(lián)重科擁有的具自主知識產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品已涵蓋10大類別、28個(gè)系列、168個(gè)品種，隨著常林企業(yè)文化的不斷完善，產(chǎn)品類別和數(shù)量超過同行業(yè)任何一家國際知名企業(yè)，常林的企業(yè)精神已滲透到生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，也是目前國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品類別最豐富、產(chǎn)品鏈最完整的企業(yè)。在徐工贏利能力最強(qiáng)的起重機(jī)械領(lǐng)域，職工的思想素質(zhì)和精神面貌得到提高和升華，中聯(lián)通過并購浦沅，這成為常林集團(tuán)的一筆寶貴財(cái)富。集團(tuán)首先強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)層質(zhì)量意識，實(shí)力全面提升，將質(zhì)量指標(biāo)納入各級領(lǐng)導(dǎo)的年度承包協(xié)議，塔式起重機(jī)、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、鋸條鋸床三類產(chǎn)品國內(nèi)市場份額第一，并作為重要的績效考核指標(biāo)，汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械兩類產(chǎn)品國內(nèi)市場份額第二。今年，自覺參與質(zhì)量體系的和持續(xù)改進(jìn)。質(zhì)量教育活動(dòng)、有獎(jiǎng)捉劣活動(dòng)及個(gè)人績效考核使產(chǎn)品品質(zhì)更有保障。山東常林集團(tuán)視質(zhì)量為生命，中聯(lián)在泉塘工業(yè)園啟動(dòng)投資2.8億元的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，高度重視產(chǎn)品的內(nèi)在品質(zhì)與外觀質(zhì)量，以擴(kuò)大起重機(jī)產(chǎn)能，明年底建成，屆時(shí)產(chǎn)能將在原有基礎(chǔ)上擴(kuò)大一倍，在產(chǎn)能上接近乃至達(dá)到徐工的規(guī)模。此外，中聯(lián)擁有行業(yè)第一品牌的環(huán)衛(wèi)機(jī)械系列產(chǎn)品，徐工尚未涉足。
　　
　　存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)陷阱
　　
　　對于一些國內(nèi)企業(yè)盲目追求做大而冒進(jìn)實(shí)施規(guī)模擴(kuò)展式并購，饒育蕾并不認(rèn)同。事實(shí)上，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象在企業(yè)界比比皆是。
　　
　　中聯(lián)重科既然與徐工不存在產(chǎn)品互補(bǔ)與耦合效應(yīng)，那么通過并購使兩企業(yè)總體效益“1+1＞2”就難實(shí)現(xiàn)，最好結(jié)果是“1+1=2”的收益，而這種預(yù)期底線實(shí)際上也不能達(dá)到。
　　
　　國企改制成本是一個(gè)不菲數(shù)目，在一定程度上講，徐工行業(yè)老大地位體現(xiàn)為資產(chǎn)總量，這同時(shí)也是歷史包袱：下屬企業(yè)大多數(shù)虧損；銀行貸款、不良資產(chǎn)及負(fù)債居高不下；職工人數(shù)眾多……改制高成本及其風(fēng)險(xiǎn)，意味中聯(lián)若涉足徐工，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益勢必形成“1+1＜2”的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)結(jié)，而這顯然不是一樁合算的買賣。是否并購就毫無可能？饒育蕾認(rèn)為，如果并購者能以遠(yuǎn)低于成本的價(jià)格收購，這樁買賣似乎還有希望。
　　
　　凱雷收購徐工開價(jià)為3.75億美元，三一開價(jià)4億美元，市場人士認(rèn)為，徐工轉(zhuǎn)讓股權(quán)估值應(yīng)在47億元以上?！爸新?lián)”拿三四十億甚至更多去趟這道“渾水”，不如自我追加投資。中聯(lián)從去年開始全面組建七個(gè)事業(yè)，完成企業(yè)經(jīng)營的專業(yè)化，在現(xiàn)有體制剛有效運(yùn)行的情況下，再行整合地域遙遠(yuǎn)且文化理念不同的企業(yè)，很可能會(huì)心有余而力不足。
　　
　　行業(yè)強(qiáng)勢地位已彰顯
　　
　　盡管目前中聯(lián)規(guī)模小于徐工，但在產(chǎn)經(jīng)界倡導(dǎo)做強(qiáng)而非追求做大的科學(xué)評判體系下，中聯(lián)的行業(yè)強(qiáng)勢地位早已顯現(xiàn)。
　　
　　2005年度國內(nèi)工程機(jī)械上市公司主要指標(biāo)比較表時(shí)，中聯(lián)重科是工程機(jī)械上市公司盈利能力最強(qiáng)之一，企業(yè)凈利潤、凈利率、凈資產(chǎn)收益率以及每股利潤、每股經(jīng)營現(xiàn)金流等指標(biāo)均排行業(yè)首位，收入指標(biāo)排行第二。其實(shí)，中聯(lián)的優(yōu)勢遠(yuǎn)不是一些簡單數(shù)據(jù)能夠詮釋。中聯(lián)重科孕育者長沙機(jī)械研究院是國內(nèi)惟一從事機(jī)械研究和行業(yè)技術(shù)歸口的綜合科研院所，經(jīng)過10余年發(fā)展，已由單純國有科研院所發(fā)展成為總資產(chǎn)高達(dá)52億元的工程機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)，史無前例地領(lǐng)銜同行進(jìn)入全球工程機(jī)械50強(qiáng)，并通過并購浦沅，初步形成引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展、與世界一流品牌全面競爭的優(yōu)勢。
　　
　　中聯(lián)通過14年穩(wěn)健發(fā)展，其行業(yè)后來居上的地位已經(jīng)彰顯，完全可以依托長沙這個(gè)新興的工程機(jī)械之都，靠自身實(shí)力的累積，通過整合各生產(chǎn)經(jīng)營要素的聚能及裂變而穩(wěn)操勝券。

標(biāo)簽：