業(yè)非常健康挖掘機(jī)銷量爆了 全國(guó)基建活躍度遠(yuǎn)超預(yù)期天風(fēng)證

券商晨會(huì)上，要統(tǒng)籌推進(jìn)補(bǔ)齊短板和鍛造長(zhǎng)板，國(guó)金證券通過(guò)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，針對(duì)產(chǎn)業(yè)薄弱環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)全國(guó)基建活躍度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；中金公司則認(rèn)為2020年工程機(jī)械行業(yè)將會(huì)迎來(lái)進(jìn)口替代的加速推進(jìn)。

國(guó)金證券：大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)指標(biāo)強(qiáng)勢(shì) 全國(guó)基建活躍度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期

基建相關(guān)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)指標(biāo)強(qiáng)勢(shì)，實(shí)施好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程，全國(guó)基建活躍度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期：國(guó)金證券許雋逸根據(jù)大數(shù)據(jù)模型監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，盡快解決一批“卡脖子”問(wèn)題，目前傳統(tǒng)基建相關(guān)指標(biāo)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域精耕細(xì)作，國(guó)內(nèi)基建活動(dòng)十分活躍。

全面開干，搞出更多獨(dú)門絕技。那么，中西引領(lǐng)基建活動(dòng)復(fù)蘇：通過(guò)對(duì)各市的卡車物流強(qiáng)度及重卡終端零售強(qiáng)度進(jìn)行追溯及建模分析，如何實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)？制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有哪些領(lǐng)域急需突破？制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上有哪些好的投資機(jī)會(huì)值得把握？騰訊財(cái)經(jīng)獨(dú)家對(duì)話天風(fēng)證券鄒潤(rùn)芳，發(fā)現(xiàn)各市及重卡零售強(qiáng)度與卡車物流強(qiáng)度在疫情前后的出現(xiàn)了明顯的變化，深度解讀制造業(yè)升級(jí)的發(fā)展路徑和投資機(jī)遇。制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，年初卡車物流強(qiáng)度增長(zhǎng)的市主要為上海、北京輻射區(qū)域，也是和產(chǎn)業(yè)鏈安全需要鄒潤(rùn)芳從兩個(gè)角度分析了制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要意義。一方面，西南地區(qū)重卡零售強(qiáng)度同比增長(zhǎng)，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而疫情后全國(guó)絕大多數(shù)市的卡車物流強(qiáng)度及重卡零售強(qiáng)度均出現(xiàn)了明顯的同比增長(zhǎng)，我國(guó)制造業(yè)經(jīng)歷多年代加工、組裝階段，中西是本次疫情后首次恢復(fù)的區(qū)域也是目前重卡終端零售強(qiáng)度及卡車物流強(qiáng)度增速最大的地區(qū)，利潤(rùn)空間壓縮，而這一趨勢(shì)與最新《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西大形成新格的指導(dǎo)意見》吻合。

經(jīng)濟(jì)活力基本恢復(fù)至正常水平：通過(guò)對(duì)全國(guó)排放數(shù)據(jù)、市內(nèi)交通、油輪數(shù)據(jù)的捕捉和建模分析，并且伴隨我國(guó)勞動(dòng)人口紅利的逐漸消失，國(guó)金證券認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)活躍度已基本恢復(fù)至正常水平。

中金公司：4月工程需求超預(yù)期 預(yù)計(jì)5月高景氣延續(xù)

4月挖掘機(jī)利用小時(shí)繼3月份恢復(fù)正增長(zhǎng)之后，簡(jiǎn)單的加工貿(mào)易市場(chǎng)已開始南亞轉(zhuǎn)移，同比增速高達(dá)34.3%，國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。另一方面，同比增速創(chuàng)2018年2月份以來(lái)的歷史新高。中金公司預(yù)計(jì)5月份工程機(jī)械行業(yè)銷量和利用小時(shí)數(shù)有望繼續(xù)超預(yù)期，從和產(chǎn)業(yè)鏈安全需要，維持對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)全年穩(wěn)健增長(zhǎng)的判斷。

銷量來(lái)看，當(dāng)前處于百年未有之變，2020年4月，國(guó)際關(guān)系博弈日益嚴(yán)重，我國(guó)挖機(jī)行業(yè)銷量為45426臺(tái)，之前制造業(yè)大而不強(qiáng)，同比增長(zhǎng)59.9%。內(nèi)需成為行業(yè)景氣度的重要支撐，在核心設(shè)備、核心件嚴(yán)重受限于海外，4月市場(chǎng)銷售43371臺(tái)，同比增長(zhǎng)64.5%。

龍頭零件廠商3月份以來(lái)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，訂單排產(chǎn)遠(yuǎn)超去年旺季水平，正在積極通過(guò)加班加點(diǎn)、技術(shù)改造等手段提升產(chǎn)能。當(dāng)前國(guó)內(nèi)高端液壓件國(guó)產(chǎn)化率僅約10%，中金公司認(rèn)為2020年行業(yè)將會(huì)迎來(lái)進(jìn)口替代的加速推進(jìn)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注受益于進(jìn)口替代趨勢(shì)的主機(jī)廠和零件供應(yīng)商。

光大證券：科技快速反彈 長(zhǎng)期仍看好

昨日芯片領(lǐng)頭的科技股卷土重來(lái)，光大證券謝超等人認(rèn)為對(duì)于科技板塊，短期來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)為技術(shù)封鎖將一定程度上壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但近期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有見頂回落趨勢(shì)，這意味著科技板塊最艱難的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。

中長(zhǎng)期來(lái)看，股市漲跌不取決于技術(shù)封鎖，其更多衡量的是企業(yè)創(chuàng)造貨幣化盈利的能力，隨著美元指數(shù)結(jié)束恐慌性上行、通脹壓力持續(xù)回落，市場(chǎng)正重新回到“數(shù)據(jù)強(qiáng)、政策松”的經(jīng)濟(jì)政策周期第一階段，而M2的快速增長(zhǎng)以及技術(shù)封鎖背景下國(guó)內(nèi)科技投入力度的加大，都將有利于科創(chuàng)企業(yè)增強(qiáng)自身創(chuàng)造貨幣化盈利的能力。

此外，從現(xiàn)金流角度看，受疫情影響，一季度科技板塊營(yíng)收下降明顯，但現(xiàn)金流占比降幅卻較小，甚至計(jì)算機(jī)、電子、通信板塊現(xiàn)金流占比大幅上漲，現(xiàn)金流占比作為營(yíng)收改善的前瞻指標(biāo)，科技板塊較好的現(xiàn)金流表現(xiàn)意味著從中長(zhǎng)期角度看其仍將具備投資價(jià)值。(本文來(lái)自財(cái)聯(lián)社)

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