機械行業(yè)：出口與資產(chǎn)整合有助行業(yè)復(fù)蘇

機械行業(yè)是重要的出口大戶，與出口的冷暖有著密切的聯(lián)系。從最近幾個月的數(shù)據(jù)來看，我國出口情況不斷好轉(zhuǎn)，這對于機械行業(yè)復(fù)蘇有著重要作用。另外，作為制造業(yè)的中堅力量，機械行業(yè)的資產(chǎn)整合一直是引而不發(fā)，整合的進度明顯低于預(yù)期，未來有提速的可能性。

    一、出口回暖有助機械行業(yè)復(fù)蘇

    對于出口形勢，海關(guān)總署副署長李克農(nóng)近日表示，從最近幾個月的數(shù)據(jù)來看，我們可以說的出口肯定會越來越好，8月出口預(yù)計較上月增長，同比降幅亦較7月縮窄，出口整體前景有所改善?？梢哉J(rèn)為，國外形勢好轉(zhuǎn)、我國出口比較優(yōu)勢更加明顯等因素，對于出口回暖有著積極的意義。

    我們認(rèn)為，出口回暖對于機械行業(yè)復(fù)蘇有著重要作用。從收入結(jié)構(gòu)來看，機械行業(yè)是重要的出口大戶，出口額大約占機械銷售額30%左右，主要集中于亞、非，在過去幾年中增長達50%以上，機械行業(yè)的主要增長動力之一。但從08年四季度以來，受金融危機沖擊，機械行業(yè)的出口增速快速下滑。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度我國工程機械出口金額為18.6億美元，比上年減少34.7%.其中，累計出口整機產(chǎn)品12.2億美元，同比下降37%.也就是說，低迷的出口需求給機械行業(yè)帶來了較大的沖擊。因此，如果未來出口回暖，對于機械行業(yè)復(fù)蘇有著重要作用。

    另外，固定投資較快增長，房地產(chǎn)開工率回升，也有利于機械需求的增加。數(shù)據(jù)顯示，今年以來固定資產(chǎn)投資增速明顯上升，前7月份同比增長已達到32.9%，遠超過去幾年23%左右的水平。由于機械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)度較大，預(yù)計機械行業(yè)的收入將隨著固定資產(chǎn)投資的大幅上升而回暖。事實上，工程機械工業(yè)協(xié)會副秘書長茅仲文表示，眼下與鐵路相關(guān)的工程機械市場很好，包括架橋機械、樁機、旋挖鉆機、起重機等，分企業(yè)的訂單已經(jīng)排到了2012年。

    二、資產(chǎn)整合是機械行業(yè)的另一催化劑

    作為制造業(yè)的中堅力量，機械行業(yè)的資產(chǎn)整合一直是引而不發(fā)，整合的進度明顯低于預(yù)期，未來有提速的可能性。從已公開的信息來看，具有整合預(yù)期的包括國機集團、沈陽機床(題材，主力，敢死隊)集團、山東機械行業(yè)的整合等，在央企整合動力越來越強烈的背景下，機械行業(yè)的整合值得關(guān)注。

三、如何在結(jié)構(gòu)分化把握機械行業(yè)的機會

    從細分領(lǐng)域來看，機械行業(yè)大致包括工程機械、機床，以及其它機械。工程機械方面，由于基建投資需要的機械主要集中于挖掘機、移動式起重機及裝載機、推土機等領(lǐng)域，因此相關(guān)領(lǐng)域的公司將從中受益。

    機床方面，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，機床的下游產(chǎn)業(yè)主要有汽車、航空航天、模具、工程機械以及其他產(chǎn)業(yè)形成的多層次的需求結(jié)構(gòu)，其中汽車行業(yè)占機床總消費的37%，對機床行業(yè)影響較大。近幾個月來，汽車消費市場明顯回暖，這將對機床需求有積極的作用。而整體來看，機床行業(yè)有以下的發(fā)展趨勢：大中型、重型機床的增長好于中小輕型機床，數(shù)控機床的增長好于普通型。我們認(rèn)為，在普通型、中小型機床的競爭日益激烈的情況下，具備大重型、數(shù)控型生產(chǎn)能力的機床企業(yè)，將具有更多的空間。

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