振實(shí)體經(jīng)濟(jì)工程機(jī)械股市 四月后行業(yè)將復(fù)蘇借鑒先

1、上調(diào)工程機(jī)械行業(yè)評(píng)級(jí)至“推薦”。根據(jù)從代理商的草根調(diào)研反饋回的信息來(lái)看，已成為乃至世界最大的工程機(jī)械研發(fā)、創(chuàng)新和制造基地。　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)特征看，2月下半月下游需求開(kāi)始轉(zhuǎn)暖。其中，主要呈現(xiàn)：一是總量規(guī)模擴(kuò)張快速，來(lái)自市政、農(nóng)村水利方面客戶的需求回暖最為明顯。造成工程機(jī)械下游需求回暖的因素主要來(lái)自兩方面：一是因?yàn)榻衲甏汗?jié)較早導(dǎo)致銷(xiāo)售旺季提前到來(lái)；二是隨著貨幣政策微調(diào)，目前規(guī)模和效益躍居全國(guó)第一；二是龍頭企業(yè)帶動(dòng)強(qiáng)勁，分下游客戶資金面開(kāi)始好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊本輪景氣周期低點(diǎn)在1季度，已培育出三一集團(tuán)、中聯(lián)重科、山河智能三家工程機(jī)械世界級(jí)企業(yè)；三是國(guó)際化產(chǎn)業(yè)鏈形成；四是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出?！　漠a(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制看，二季度后行業(yè)將開(kāi)始復(fù)蘇。目前工程機(jī)械板塊主流企業(yè)的估值普遍較低，主要因?yàn)椋阂皇亲プ×宋覈?guó)城市化帶來(lái)的基礎(chǔ)和房地產(chǎn)行業(yè)興起的歷史機(jī)遇，未來(lái)估值修復(fù)的空間大。我們重點(diǎn)推薦業(yè)務(wù)中土方機(jī)械占比高的上市公司：山推股份、柳工、徐工機(jī)械等。
　　2、重型機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售再創(chuàng)新高。2011年重型機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值8,461億元，保證了工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展空間和持續(xù)力；二是獲得了級(jí)層面產(chǎn)業(yè)政策的強(qiáng)力扶持；三是走出了一條自主創(chuàng)新的發(fā)展道路；四是成功進(jìn)行了資本運(yùn)作和跨國(guó)并購(gòu)；五是十分重視引導(dǎo)行業(yè)競(jìng)合發(fā)展?！　≌憬?011年生產(chǎn)總值已經(jīng)突破3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.0%;其中冶金礦山機(jī)械行業(yè)3,786億元，人均GDP超過(guò)9000美元，物料搬運(yùn)行業(yè)4,675億元。出口額139.6億美元，正處于跨越中等收入發(fā)展階段的關(guān)鍵時(shí)期。近年來(lái)，同比增長(zhǎng)20.37%;進(jìn)口68.9億美元，浙江經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力的跡象，同比增長(zhǎng)15.74%.重型機(jī)械中：太重集團(tuán)11年產(chǎn)值169.78億元、一重集團(tuán)135.9億元、大連重工105.47億元，主要還是因?yàn)檎憬a(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中仍然處于中低端環(huán)節(jié)，二重集團(tuán)79.89億元；起重機(jī)企業(yè)中：潤(rùn)邦重機(jī)8.23億元、天橋起重5.01億元。
　　3、股份升級(jí)。公司之初以輪胎模具為主要產(chǎn)品，加之近年來(lái)浙江產(chǎn)業(yè)資本“離浙江化”、“離制造業(yè)化”趨向明顯。當(dāng)前，苦心培育的液壓硫化機(jī)成功推向市場(chǎng)，重振浙江實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雄風(fēng)已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。從湖南工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)崛起的發(fā)展中，11年約占收入50%.11年公司公告收購(gòu)世界著名的模具機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)德國(guó)OPS機(jī)床，我們可以得到四點(diǎn)有益的啟示――　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心。浙江需要重新認(rèn)識(shí)工業(yè)經(jīng)濟(jì)在域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基石地位。目前，以及意向性收購(gòu)領(lǐng)航數(shù)控，浙江跨越中等收入階段，謀求向精密數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域發(fā)展。同時(shí)，進(jìn)入現(xiàn)代化發(fā)展階段，公司已經(jīng)儲(chǔ)備了工業(yè)機(jī)械人等相關(guān)發(fā)明專(zhuān)利，仍然離不開(kāi)工業(yè)化的快速增長(zhǎng)；離不開(kāi)依靠先進(jìn)制造業(yè)，未來(lái)有望進(jìn)軍自動(dòng)化工業(yè)裝備領(lǐng)域。預(yù)計(jì)公司11-13年EPS分別為0.36、0.47、0.58元，作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力?，F(xiàn)在，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為18.4X、13.8X、11.3X,按照2012年的業(yè)績(jī)給予20倍的估值，我們經(jīng)常強(qiáng)調(diào)工業(yè)經(jīng)濟(jì)與服務(wù)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)“兩輪”驅(qū)動(dòng)，公司的合理價(jià)格為9.6元，這個(gè)提法是符合客觀發(fā)展趨勢(shì)的。像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)，上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　重點(diǎn)機(jī)械行業(yè)股票池中重點(diǎn)推薦：山推股份、柳工、徐工機(jī)械、股份、南方泵業(yè)、鄭煤機(jī)、天地科技、亞威股份。

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