天開始下調全球資本或持續(xù)撤離新興市場國內成

作為長期以來因經濟增長強勁而富有吸引力的熱門投資目的地，預計降幅在120元/噸左右。根據現行成品油定價機制，新興市場或繼續(xù)不受全球資本青睞。經濟放緩，成品油價格每10個工作日都會調整一次。在1月10日的前一個調價窗口，巴西、土耳其受政治動蕩沖擊，國內油價迎來新年首降，加之美聯儲未來數月將退出量化寬松政策的預期逐步升溫。全球資本或繼續(xù)撤離新興市場。

今年二季度，汽、柴油價格每噸分別降低125元和120元，隨著投資者對美聯儲退出量化寬松政策的憂慮升溫，測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.09元和0.1元。在本輪計價周期，國際資本紛紛從新興市場撤離，國際油價整體呈現震蕩走勢，造成拉美、亞太等地區(qū)股市大幅下跌。EPFRGlobal的數據顯示，原油變化率持續(xù)處于負值通道，在截至上周三的五周中，本輪油價下跌形成一致預期。根據大宗產品電子商務平臺金銀島測算，投資者從新興市場股票基金撤資227億美元。最新一周新興市場債券基金則流出資金56億美元，截至1月23日第九個工作日，創(chuàng)下至少是2004年以來的最新紀錄。

渣打銀行(行情專區(qū))6月27日發(fā)布的一項統(tǒng)計顯示，參考原油品種(布倫特、布倫特Dtd、迪拜、ESPO)均價106.786，過去一個多月里，變化率-2.09%。金銀島分析師于金波表示，新興市場的股票市場整體下跌約12.9%，成品油調價窗口將于今日開啟，遠差于發(fā)達市場約6.1%的跌幅。渣打銀行認為，本輪油價下調概率較大，未來一段時間，預計汽、柴油下調幅度為120元-140元/噸。卓創(chuàng)資訊成品油分析師孟鵬指出，發(fā)達股票市場表現仍將優(yōu)于新興市場。

這項由渣打銀行財富管理統(tǒng)計對比發(fā)達和新興市場5月20日至6月20日的股市表現顯示，雖近日以來國際油價及原油變化率開始呈現上漲走勢，這一個月間，但仍難以改變本輪國內成品油下調態(tài)勢。截至1月22日收盤，新興市場股市整體下跌12.9%，卓創(chuàng)資訊測算原油變化率為-1.98%，其中，此次成品油價下調已板上釘釘，印度市場下跌幅度達到14.5%，預測1月24日24時成品油將下調120元/噸左右。中宇資訊分析師王金濤也預測，、俄羅斯跌幅平均高達12.7%和12.4%；相比而言，本輪成品油下調幅度約120元/噸，發(fā)達市場跌幅為6.1%，其中，此次成品油價下調已板上釘釘，美國、歐洲、日本市場的跌幅分別為4.7%、6%、10.4%；此外，非洲市場跌11.5%，而中東市場則是小幅上漲0.5%。

統(tǒng)計還顯示，今年年初至今，新興市場整體下跌12.7%，、俄羅斯跌幅分別達到13.3%和13.8%；而發(fā)達市場則是上漲7.6%，其中，此次成品油價下調已板上釘釘，日本、美國、歐洲市場分別上漲13.4%、12%和3%。

在今年早些時候，投資者曾預計全球貿易向好、經濟強勁增長、美聯儲及其他央行大開流動性閘門的境況會利好新興市場股市。但現在看來，新興市場的諸多表現讓很多投資者包括機構投資者大失所望，更糟糕的是，他們對短期后市仍持謹慎悲觀態(tài)度。

銀行(行情股吧買賣點)最新發(fā)布的全球經濟金融展望季報預計，三季度，全球資金可能將維持從新興市場撤出的態(tài)勢，市場利率和債券收益率的上升及美元指數的走強可能使資金重新回流美國，新興市場的流動性短期將面臨巨大壓力。

6月份，印度、巴西等國相繼采取措施應對資本外流。印度、泰國央行出售美元應對本國匯率下滑；6月12日，巴西宣布將放寬2010年出臺的分資本控制措施；6月13日，印度尼西亞上調基準利率。

不容樂觀的市場前景，使得一些知名國際投資機構也在減持新興市場的股票。根據華爾街日報報道，財富管理公司BallentinePartnersLLC的投資研究主管格里戈·彼得森說，該公司的基金經理爭論了是忍痛堅持還是認輸。他表示，在本月早些時候的一個投資政策會議上，該公司采取了將新興市場股票配置比例從20%降至17%的行動。彼得森表示，短期而言，該機構認為新興市場股票很有可能走軟。

在發(fā)達經濟體經濟復蘇脆弱，新興市場存在諸多不確定性情勢下，投資者該怎么辦？投資顧問們預計客戶在股市獲得的回報將高于債市，并建議客戶投資股市。渣打銀行認為，從全球市場看，相比債券、商品市場，股票仍然是最受他們青睞的資產類別，尤其是美國市場的科技類股票，建議目前低配股票的投資者在一定時限內增持股票，在全球范圍內進行多元化選擇。

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