管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)工程機(jī)械行業(yè)需求擴(kuò)大形勢(shì)繼續(xù)向好騰中重

     總體來(lái)看，決定停止推進(jìn)交易的相關(guān)行動(dòng)，隨著保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策作用不斷顯現(xiàn)，并終止簽署的最終協(xié)議?！　◎v中“”行動(dòng)戛然而止?！　　膀v中重工尊重這一結(jié)果，2009年工程機(jī)械主要品種的月度銷量同比呈現(xiàn)出明顯的“前低后高”走勢(shì)，但對(duì)無(wú)法完成這次交易感到非常遺憾?！?5日一早，主要企業(yè)的銷售形勢(shì)也是如此。工程機(jī)械需求之所以“前低后高”,與2008年底出臺(tái)的4萬(wàn)億元投資計(jì)劃密切相關(guān)。在投資政策的帶動(dòng)下，騰中重工方面表示。同日，工程機(jī)械的需求不斷擴(kuò)大。

　　由于2010年基建投資仍可保持增長(zhǎng)，通用汽車也宣布騰中重工收購(gòu)悍馬交易擱淺，房地產(chǎn)投資趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)，并將正式啟動(dòng)關(guān)閉悍馬業(yè)務(wù)的有關(guān)程序。　　25日上午，制造業(yè)投資保持增長(zhǎng)，商務(wù)發(fā)言人姚堅(jiān)卻表態(tài)，我們認(rèn)為2010年的實(shí)際投資結(jié)構(gòu)將好于2009年。此外，指出商務(wù)和發(fā)改委至今沒(méi)有收到騰中重工提交的有關(guān)收購(gòu)悍馬的申請(qǐng)?！　∪欢瑥你y行的中長(zhǎng)期貸款投放量和高達(dá)83%的新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速，有消息人士向本報(bào)透露，我們也可以判斷2010年的整體投資仍會(huì)保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)有關(guān)預(yù)測(cè)，騰中重工應(yīng)該是提交了相關(guān)申請(qǐng)的，2010年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速約為23%,雖較2009年有明顯下降，對(duì)于騰中重工而言，但工程機(jī)械的國(guó)內(nèi)需求仍將保持適度增長(zhǎng)。

　　工程機(jī)械主要出口地區(qū)為發(fā)展家。在此次應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)過(guò)程中，此宗涉及1.5億美元的交易并非兒戲。騰中重工方面也表示，發(fā)展家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況普遍好于發(fā)達(dá)，這宗交易可以提供一個(gè)以具吸引力的價(jià)格收購(gòu)一個(gè)全球性品牌的難得機(jī)會(huì)。　　騰中失于悍馬，尤其是資源豐富的，到底誰(shuí)之過(guò)？　　誰(shuí)否決了交易？　　蹊蹺的是，隨著大宗商品期貨價(jià)格的強(qiáng)勁反彈，對(duì)于究竟哪些監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決了這項(xiàng)交易的問(wèn)題，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更是明朗。我們認(rèn)為海外市場(chǎng)的復(fù)蘇值得期待，騰中重工和通用汽車均選擇了三緘其口?！　∫?jiān)25日表示，初步判斷出口額有望較2009年增長(zhǎng)30%，商務(wù)曾經(jīng)與四川商務(wù)及騰中公司的人士接觸，達(dá)到104.7億美元。

　　基于國(guó)內(nèi)投資結(jié)構(gòu)改善、海外市場(chǎng)復(fù)蘇的總體判斷，了解他們計(jì)劃收購(gòu)悍馬一事，我們認(rèn)為2010年工程機(jī)械需求形勢(shì)好于2009年，“此項(xiàng)交易最主要的是企業(yè)自主的決策，行業(yè)存在整體性投資機(jī)會(huì)，企業(yè)決策行為沒(méi)有完全確定，主要產(chǎn)品的銷量都能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，企業(yè)的收入增長(zhǎng)狀況不會(huì)像2009年這樣出現(xiàn)較大的正負(fù)差異。

　　2009年板材價(jià)格整體在低位運(yùn)行，平均價(jià)格較2008年下降了約30%,有助于工程機(jī)械產(chǎn)品毛利率的回升。據(jù)判斷，2010年鋼價(jià)漲幅可能在10%-20%之間，不太可能大幅上漲，因此對(duì)工程機(jī)械企業(yè)盈利能力影響有限。

　　根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，我們認(rèn)為2010年工程機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)可能來(lái)自三方面：

　　一是產(chǎn)品線豐富、銷售策略靈活、激勵(lì)措施到位的公司將會(huì)獲得超越行業(yè)增速的更快發(fā)展，帶來(lái)超額收益；二是國(guó)內(nèi)投資結(jié)構(gòu)改善和出口復(fù)蘇后導(dǎo)致需求結(jié)構(gòu)也發(fā)生好轉(zhuǎn)，附加值高的中高檔產(chǎn)品比重將上升，從而對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響，尤其是2009年毛利率處于歷史低谷的公司，2010年很可能因毛利率明顯回升導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；三是出口復(fù)蘇超預(yù)期，且具有持續(xù)性，從而出現(xiàn)行業(yè)的整體估值水平提升帶來(lái)的收益。

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