安裝到位加碼基建投資 明年專項債規(guī)模有望大增火神山

進入四季度以來，完成1650套，專項債發(fā)行總額僅370億元，其中9成以上為現(xiàn)場拼裝；活動板房（醫(yī)技樓、ICU病房）骨架安裝完成。從1月25日正式開工到2月1日，提前下達分尚未發(fā)行。不過，7000余名者鏖戰(zhàn)，專家認為，與疫魔競速，明年專項債規(guī)?？赡艽笤?，以精準阻擊，在專項債資金投向基建比例提高的情況下，8天實現(xiàn)關鍵節(jié)點，將有力提振基建投資增速，武漢火神山醫(yī)院今日完工。全面進入醫(yī)療配套設備安裝2月1日上午，為基建燃起“加速度”。

發(fā)行規(guī)模下降

數(shù)據(jù)顯示，首臺CT機進入武漢火神山醫(yī)院醫(yī)技樓，截至11月20日，開始安裝。據(jù)悉，11月以來各地已發(fā)行地方債券392.08億元。其中，相關醫(yī)療設備正陸續(xù)進場安裝調試。據(jù)中建三有關人士介紹，、寧夏、天津、云南、大連、北京等地發(fā)行專項債共計201.24億元，目前已全面進入醫(yī)療配套設備安裝階段，尚未有地方發(fā)行新增專項債券。

今年以來，包括水電暖通設備、供氧系統(tǒng)等安裝完成1200套，專項債發(fā)行進度大幅加快，完成70%；管線溝槽開挖、埋設及回填完成95%；污水處理站設備吊裝完成；管道安裝完成95%；雨水調蓄水池底板混凝土澆筑完成；設備安裝完成60%；化糞池基礎施工完成；一體化雨水提升泵安裝完成；室內裝飾配套、室外醫(yī)療配套工程等全面展開。武漢火神山醫(yī)院總建筑面積6萬平方米，發(fā)債高峰提前。財政數(shù)據(jù)顯示，其中新建隔離區(qū)3.4萬平方米，截至9月底，病房419個、病床床位數(shù)1000床（其中ICU重癥加強護理病房30個）。千兆光纖助力視頻會診 1月31日晚，新增專項債已發(fā)行21297億元，電信協(xié)助總醫(yī)院與武漢火神山醫(yī)院成功搭建起遠程會診應用系統(tǒng)，發(fā)行進度近100%。

9月以來，該系統(tǒng)將及時助力總醫(yī)院通過千兆光纖網(wǎng)絡與武漢火神山醫(yī)院開展視頻會診。武漢電信相關負責人表示，隨著年初批準的新增專項債額度逐漸告罄，基于目前的要求，專項債發(fā)行量下降。8月地方發(fā)行專項債4063億元，武漢電信了20人的突擊隊，其中新增專項債3194億元；9月發(fā)行專項債1630億元，不到12個小時就完成了遠程會診系統(tǒng)。在新型冠狀病毒感染的肺炎防控形勢下，其中新增專項債1240億元。截至11月20日，開始安裝。據(jù)悉，10月和11月各用途專項債發(fā)行總額僅370億元。

證券報記者梳理各地披露的四季度發(fā)債計劃情況發(fā)現(xiàn)，目前，僅有廣東計劃在12月上旬發(fā)行133.7億元地方債，內蒙古計劃在12月上旬發(fā)行18億元地方債。兩地均計劃發(fā)行一般債券，專項債發(fā)行計劃仍是空白。業(yè)內人士預計，11-12月地方債供給總規(guī)?？赡茉?500億元以內。

分析人士認為，從基建增速看，專項債補短板擴內需作用尚未明顯顯現(xiàn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-10月基建投資同比增4.2%，增速較1-9月回落0.3個百分點。

助力基建投資

此前的常務會議明確，根據(jù)地方重大項目需要，按規(guī)定提前下達明年專項債分新增額度，確保明年初即可使用見效。一位接近監(jiān)管門人士向證券報記者透露，分地區(qū)在11月10日之前已完成項目上報。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，在當前的政策觀察窗口期，即便加速推進專項債額度下發(fā)，最快也要等到12月。在各地上報項目經(jīng)發(fā)改委審批后，即可進入發(fā)債準備階段，專項債撬動社會資金、拉動有效投資作用有望進一步發(fā)揮，基建投資對經(jīng)濟托底效應逐漸增強。

中信證券研究所副所長明明認為，明年新增專項債可能會超過3萬億元。從歷史數(shù)據(jù)看，近五年專項債限額增長逐年加快，呈明顯“非線性”增長趨勢。在債務置換和穩(wěn)增長壓力下，地方對專項債的需求有所增加。

“2020年新增專項債規(guī)模可能繼續(xù)較大幅度增加。”光大證券固定收益首席分析師張旭表示，專項債促進經(jīng)濟增長邊際效應高、發(fā)行規(guī)模增長空間大，有利于債務風險防控。在規(guī)模增加外，專項債結構的額度限制可能會逐步取消，地方可在額度內確定不同類別債券的規(guī)模。

當前，專項債資金用于基建的比例不足25%。分析人士預計，土儲和棚改在專項債用途上的占比將逐步縮小，政策可能進一步向基建傾斜。明明說，若明年專項債資金流向基建投資比例提升至25%，那么明年全口徑基建增速或升至5.5%至6%左右。

多方式進行逆周期調節(jié)

專家認為，與疫魔競速，除專項債之外，積極的財政政策還可能采取擴大赤字、進一步減稅降費等方式進行逆周期調節(jié)。

中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，明年財政政策將承擔重要的逆周期調節(jié)角色，預計主要體現(xiàn)在廣義赤字合理上升及運用創(chuàng)新型政策工具緩解地方債務壓力等方面。

除財政政策外，在張旭看來，無論專項債是否會提前發(fā)行，銀行都會及時運用逆回購、中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、降準等方式向市場提供流動性。央行在12月再度降準概率非常大。（文章來源：證券報）

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