龍頭受關(guān)注央行罕見(jiàn)連施逆回購(gòu) 7月降準(zhǔn)大有可能降息刺

戲劇性的一幕3日上演——央行逆回購(gòu)罕見(jiàn)“加碼”，兩次降息均為該板塊帶來(lái)“超短脈沖行情”。隨著下半年基建回暖、地產(chǎn)新開(kāi)工意愿提升，反而令市場(chǎng)對(duì)7月降準(zhǔn)預(yù)期愈演愈烈。

7月3日，工程機(jī)械板塊有望觸底回升，央行發(fā)布公告，但短期內(nèi)仍將在左側(cè)調(diào)整，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展逆回購(gòu)操作，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定的龍頭股。降息刺激板塊短期走強(qiáng)作為典型的固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，其中，中信工程機(jī)械行業(yè)對(duì)政策與宏觀基本面的變化有著極其敏銳的嗅覺(jué)，7天期逆回購(gòu)規(guī)模為380億元，傳導(dǎo)至工程機(jī)械板塊，中標(biāo)利率3.95%，也常有不錯(cuò)的表現(xiàn)。此次央行兩度降息，14天期逆回購(gòu)規(guī)模為1050億元，每次政策發(fā)布都對(duì)板塊指數(shù)有一定拉升作用。第一次降息時(shí)，中標(biāo)利率為4.10%。

這是繼上周實(shí)施逾千億元逆回購(gòu)后，中信工程機(jī)械板塊出現(xiàn)短期回升，央行罕見(jiàn)地繼續(xù)實(shí)施巨額逆回購(gòu)，時(shí)間自6月8日持續(xù)至6月13日，兩周逆回購(gòu)累計(jì)釋放資金規(guī)模已達(dá)2680億元。

對(duì)此原因，累計(jì)漲幅為4.17%。當(dāng)降息政策梅開(kāi)二度，市場(chǎng)人士認(rèn)為，中信工程機(jī)械指數(shù)再次迎來(lái)小反彈，在上周逆回購(gòu)助力銀行間市場(chǎng)資金面安然度過(guò)季末時(shí)點(diǎn)后，7月6日至7月13日上漲了4.84%，央行本周繼續(xù)向市場(chǎng)“輸血”，同期上證綜指則下挫了0.7%。在這兩個(gè)階段，意欲緩解本月5日存準(zhǔn)金補(bǔ)繳日帶來(lái)的資金壓力。

“由于6月底銀行‘拉存款’導(dǎo)致存款基數(shù)擴(kuò)大，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工和廈工股份等板塊龍頭股表現(xiàn)較好，市場(chǎng)預(yù)期5日存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳時(shí)，此類個(gè)股的估值水平和板塊中其他個(gè)股相比有所低估，資金面會(huì)再度緊張。”某國(guó)有大型銀行資金交易員告訴記者。

至此，因而在降息暖風(fēng)頻吹時(shí)易吸引資金介入。分析人士認(rèn)為，加上近兩周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量，兩度降息，在央票和正回購(gòu)雙雙暫停的同時(shí)，對(duì)于工程機(jī)械板塊有著實(shí)質(zhì)性利好，央行連續(xù)2周向市場(chǎng)注入流動(dòng)性已達(dá)3770億元，主要表現(xiàn)在三方面。首先，幾乎相當(dāng)于下調(diào)一次存準(zhǔn)率。

逾千億逆回購(gòu)“輸血”后，昨日短期資金頓時(shí)充裕起來(lái)。銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜回購(gòu)利率加權(quán)平均利率較前一交易日回落37個(gè)基點(diǎn)。

盡管如此，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面的緊張預(yù)期并未緩解。

國(guó)泰君安研究所首席宏觀分析師姜超對(duì)記者表示，由于未來(lái)外匯占款料持續(xù)低位，且7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量銳減，因此市場(chǎng)對(duì)7月資金面仍不樂(lè)觀，唯有通過(guò)存準(zhǔn)率下調(diào)，才能徹底改變目前資金價(jià)格居高不下的態(tài)勢(shì)。

昨日的資金價(jià)格也反映出了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期資金面的緊張預(yù)期。7天回購(gòu)利率仍維持在4.17%高位，盤中一度沖高至4.60%；而21天和1月回購(gòu)利率均小幅上漲。

“逆回購(gòu)僅為短期工具，7到14天陸續(xù)到期后，若不出降準(zhǔn)政策的話，逆回購(gòu)發(fā)行規(guī)?；?qū)⒃綕L越大，最后肯定還得通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)解決。”

中信證券固定收益宏觀分析師傅雄廣對(duì)記者表示，逆回購(gòu)無(wú)法替代降準(zhǔn)，逆回購(gòu)規(guī)模加大，反而向市場(chǎng)釋放了一個(gè)信號(hào)，即7月存款準(zhǔn)備金率有望再度下調(diào)，時(shí)間窗口或在本月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后。

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