點研發(fā)方向聚焦：農(nóng)機行業(yè)蓄勢待發(fā) 看好農(nóng)機龍頭企業(yè)海工裝

近年來,農(nóng)機市場一直保持穩(wěn)健的發(fā)展趨勢,按照往年生產(chǎn)銷售慣,3 月份開始市場則逐步進入銷售旺季。今年一季度的市場表現(xiàn)卻與常年不同,傳統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售表現(xiàn)的較為平淡,市場呈現(xiàn)階段性的低迷態(tài)勢。今年1~2 月農(nóng)機市場銷售增幅同比有所下降,3 月份農(nóng)機市場仍然沒有啟動,大中型拖拉機、聯(lián)合收獲機等農(nóng)機產(chǎn)品銷售同比有不同幅度的下降。一季度農(nóng)機產(chǎn)品銷售主要集中在春耕區(qū)域,東北區(qū)域、西北區(qū)域和南方區(qū)域成為市場的主要區(qū)域,由于今年天氣情況正常,用戶集中購買的時間同比出現(xiàn)后延現(xiàn)象。

從用戶需求看,小麥機市場將出現(xiàn)調整,玉米收獲機、插秧機、水稻收獲機械仍具有一定的增長空間。6 公斤喂入量的輪式谷物收割機、4 公斤喂入量的履帶式谷物收割機、120-130 馬力拖拉機具有較大的增長空間。農(nóng)機合作社、家庭農(nóng)場、種糧大戶購機份額逐年提升,成為推動一季度市場發(fā)展的主要力量。與此同時,散戶購機則大幅降低。

農(nóng)業(yè)包括農(nóng)機行業(yè)依然本屆繼續(xù)大力支持的重點領域,可以說,農(nóng)業(yè)包括農(nóng)機行業(yè)將迎來一輪黃金發(fā)展期,從這個角度也可將其定位為“新周期”行業(yè)。

在政策和資金的持續(xù)支持下,農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程將加速推進,農(nóng)機行業(yè)繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢,我們看好農(nóng)機行業(yè)的長期投資大邏輯。盡管2013 年農(nóng)機行業(yè)增速將比往年有所回落,農(nóng)機補貼也低于年初預期,我們估計2014 年全年農(nóng)機補貼將會高于2013 年,2014年購機補貼資金第一批170億元已經(jīng)下?lián)?而且農(nóng)機補貼的結構性傾斜仍將持續(xù),水稻插秧機、玉米收獲機和經(jīng)濟作物加工機械領域仍將會持續(xù)快速增長。

建議關注從事大型玉米收獲機研發(fā)生產(chǎn)銷售的新研股份，尤其是我國深海大型油氣田和液化天然氣接收站加大對設備的市場需求，新研股份作為A 股為數(shù)不多農(nóng)機企業(yè),基本面相對優(yōu)質,所在的玉米收子行業(yè)是農(nóng)機補貼政策重點傾斜的領域,公司13 年一躍成為4 行以上大機子的銷售龍頭。公司今年看點在于通遼產(chǎn)能的釋放,在疆外設廠可以解決公司“兩頭在外”的制肘,一方面可以降低公司產(chǎn)品的運輸成本,另一方面,原材料運輸成本也大大節(jié),可以明顯提升盈利能力,而且生產(chǎn)廠和倉儲廠更接近東北和華北等銷售主要區(qū)域,有利于擴展營銷。估算公司14 年和15 年每股收益分別為0.39 元和0.55元,對應動態(tài)市盈率為20倍和14倍,暫維持“增持”評級。
 (本文來自西南證券)

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