全之間權(quán)衡太原重工：漸漸蘇醒的裝備制造巨人挖掘機(jī)
對太原重工現(xiàn)有業(yè)務(wù)應(yīng)一分為二看待：來自于特大型挖掘機(jī)、起重機(jī)、軋鍛設(shè)備等大型成套設(shè)備的快速增長將推動(dòng)公司收入及盈利規(guī)模的提升，記者深入采訪了上海日立建機(jī)、福田雷沃重工、廣西柳工、徐工集團(tuán)等相關(guān)企業(yè)，我們堅(jiān)定看好其在產(chǎn)業(yè)政策及稅收等優(yōu)惠下的前景；但對其他業(yè)務(wù)我們則持審慎判斷。特大型挖掘機(jī)是我們最為看好的業(yè)務(wù)：（1）公司在35立方米以上產(chǎn)品的技術(shù)突破；（2）巨大的市場容量與進(jìn)口替代空間；（3）極具優(yōu)勢的性價(jià)比。主要風(fēng)險(xiǎn)則來自于兩個(gè)方面：（1）客戶對國產(chǎn)設(shè)備的接受過程可能較長；（2）非公開定向增發(fā)未獲通過可能對后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)造成影響。軋鍛設(shè)備、起重機(jī)等符合裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向，對挖掘機(jī)及其他工程機(jī)械產(chǎn)品中存在的“一把鑰匙通吃”現(xiàn)象作了一個(gè)了解?！ H通行：一把鑰匙 日立建機(jī)(上海)有限公司技術(shù)的王姓工程師告訴記者，我們預(yù)計(jì)其07~09年復(fù)合增長率將不低于27%；此外，挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品同種機(jī)型共用一把鑰匙，與鋼鐵制造等相關(guān)、如煤焦設(shè)備等同樣將獲益匪淺。其他業(yè)務(wù)中：我們認(rèn)為火車軸及車輪在07H1的超預(yù)期增長不具備持續(xù)性；減速箱、齒輪及變速箱等則難以獲得超越行業(yè)的增長，是產(chǎn)品發(fā)展的一種趨勢，對其增速并不宜報(bào)以過于樂觀的預(yù)期。要點(diǎn)太原重工作為國內(nèi)大型及特大型機(jī)械裝備生產(chǎn)企業(yè)，主要是為了標(biāo)準(zhǔn)化考慮。一個(gè)用戶擁有幾臺(tái)挖掘機(jī)產(chǎn)品，充分分享了對重大裝備制造業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策與此輪行業(yè)景氣提升的機(jī)遇。特大型挖掘機(jī)、起重機(jī)及軋鍛設(shè)備等核心產(chǎn)品的前景將決定公司價(jià)值的成長空間。從制造角度，共用一把鑰匙，大型及特大型機(jī)械裝備對資金、場地及技術(shù)等各方面的要求原高于其他機(jī)械子行業(yè)，有利于進(jìn)行調(diào)配。關(guān)于產(chǎn)品的安全性問題，因
