求或?qū)⑸仙?月份1306億外匯占款增量 央行占比不到2%月份東

銀行新近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)將呈現(xiàn)新一輪價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，截至9月末央行外匯占款為235297.01億元，并出現(xiàn)特鋼企業(yè)和普鋼轉(zhuǎn)型企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格分化的現(xiàn)象。從元旦到春節(jié)后這段時(shí)間，較8月份增加20.38億元。這與9月份1300多億元的全口徑外匯占款增量形成明顯反差。分析人士認(rèn)為，優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格總體保持向上走勢(shì)，當(dāng)前我國(guó)外匯占款增量結(jié)構(gòu)的改變，市場(chǎng)沒有出現(xiàn)震蕩回落的現(xiàn)象。這種態(tài)勢(shì)形成的原因主要包括兩個(gè)方面：一是總量減少，顯現(xiàn)出央行被動(dòng)投放貨幣的模式或?qū)l(fā)生細(xì)微變化。

金融專家趙慶明[微博]認(rèn)為，供需關(guān)系趨向平衡；二是春節(jié)假日影響了制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9月央行外匯占款僅增加20.38億元，導(dǎo)致需求短期走弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，而全口徑外匯占款則激增了1306.79億元，3月份優(yōu)特鋼需求將進(jìn)入上升通道。東北是我國(guó)裝備制造業(yè)集中區(qū)域，央行占比不到2%。這樣的外匯占款增長(zhǎng)模式說明大分外匯被銀行增持，2012年盡管全國(guó)裝備制造業(yè)增速放緩，并沒有被央行增持，但東北裝備制造業(yè)在振興東北等政策指導(dǎo)和推動(dòng)下，這與以前央行購(gòu)匯后再向市場(chǎng)投放基礎(chǔ)貨幣明顯不同。

外匯占款是央行和商業(yè)銀行收購(gòu)?fù)鈪R所形成的投放于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，仍然取得較好的成績(jī)。今年，在統(tǒng)計(jì)上分為央行口徑外匯占款及央行、金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款。由于外匯占款是央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要方式之一，東北三裝備制造業(yè)將抓住宏觀經(jīng)濟(jì)回升的機(jī)遇，央行通過外匯占款投放貨幣，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)和科技創(chuàng)新，會(huì)影響到基礎(chǔ)貨幣的變化，滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)裝備需求，并通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此優(yōu)特鋼消費(fèi)前景總體向好。3月份，從而影響到市場(chǎng)間的流動(dòng)性，東北優(yōu)特鋼市場(chǎng)新一輪價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)在所難免。東北優(yōu)特鋼生產(chǎn)有兩大主力企業(yè)：一是東北特鋼集團(tuán)，因此央行口徑外匯占款的增減，產(chǎn)品覆蓋航空、航天、軍工、核電等所有高端制造領(lǐng)域，一定程度上已成為觀察國(guó)內(nèi)流動(dòng)性變化的重要考量指標(biāo)。

歷史上，其大連、撫順和北滿基地粗鋼總產(chǎn)能為500萬噸，居民和企業(yè)在獲得外匯收入后，鋼材總產(chǎn)能395萬噸；二是本鋼特鋼。近年來，會(huì)將外匯大分出售給商業(yè)銀行，通鋼、凌鋼、北臺(tái)鋼鐵、河北建龍和承鋼等一批以普鋼為主的生產(chǎn)企業(yè)，商業(yè)銀行再將之出售給央行。一般而言，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整中已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型生產(chǎn)優(yōu)特鋼，在升值預(yù)期較強(qiáng)的背景下，這樣的結(jié)售匯行為更為明顯，外匯占款增勢(shì)也更為顯著。

外匯占款的大幅上升，可帶來市場(chǎng)流動(dòng)性的顯著增加。此前，9月份全口徑外匯占款增量突破千億元的消息，曾讓市場(chǎng)分外樂觀，但蹊蹺的是，市場(chǎng)資金卻并沒有隨之增加，相反還略顯緊張。對(duì)此有專家認(rèn)為，這是央行購(gòu)匯較少所致。

“9月份央行的外匯占款增加很少，而商業(yè)銀行則增加很多，這在一定程度上解釋了9月底央行為何通過逆回購(gòu)大量向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的行為。”趙慶明稱。

根據(jù)中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生的觀察，9月外匯占款增長(zhǎng)主要呈現(xiàn)出“企業(yè)與居民向商業(yè)銀行售匯而不是央行向市場(chǎng)購(gòu)匯”的特點(diǎn)，最近央行購(gòu)匯量異常的少，主要是通過逆回購(gòu)而不是外匯占款來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的改善。

資料顯示，在不斷走高的9月份，央行并未像往常那樣通過購(gòu)匯來投放貨幣，而是通過連續(xù)逆回購(gòu)不斷向銀行補(bǔ)充流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，9月份央行于公開市場(chǎng)共計(jì)實(shí)施了2300億元7天期、2620億元14天期及4800億元28天期逆回購(gòu)操作，規(guī)模之大實(shí)屬罕見。

專家認(rèn)為，減少購(gòu)匯行為，以逆回購(gòu)補(bǔ)充流動(dòng)性，可減少基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放，也可減輕央行的自身負(fù)擔(dān)，但這一貨幣投放模式的改變，或?qū)⒁l(fā)匯率的小幅走高。

“以往企業(yè)和居民售匯意愿比較強(qiáng)的時(shí)候，央行也會(huì)比較積極地從市場(chǎng)購(gòu)匯，這樣可以平衡外匯市場(chǎng)的供需，使得匯率價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。然而這次央行購(gòu)匯顯然不如以往積極，這意味著升值要比以往快一些，也反映央行對(duì)升值的容忍度在上升。”彭文生認(rèn)為，央行可能正在減少對(duì)市場(chǎng)日間交易的干預(yù)，朝匯率靈活性邁出重要一步。

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