馬尋求合作三一重工：預(yù)計混凝土機(jī)械盈利將好于預(yù)期中聯(lián)重

        雖然2009 年上半年金融危機(jī)對房地產(chǎn)投資影響較大，現(xiàn)有會員單位近1200家，行業(yè)競爭加劇，是馬來西亞歷史最悠久，但是受益于投資和公司核心競爭力的提升，規(guī)模最大的行業(yè)協(xié)會之一，三一重工行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固，在重型機(jī)械行業(yè)領(lǐng)域影響巨大?！　希炷翙C(jī)械依然保持行業(yè)規(guī)模最大，李志軍向公會的專家、業(yè)主介紹了中聯(lián)重科的發(fā)展、產(chǎn)品系列、產(chǎn)品特點及東南亞市場發(fā)展規(guī)劃。在隨后的產(chǎn)品技術(shù)交流中，主導(dǎo)產(chǎn)品拖泵、泵車、旋挖鉆機(jī)、履帶起重機(jī)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)跑者地位。上半年三一重工出口7 億，公會專家、業(yè)主就他們關(guān)心的市場前景、產(chǎn)品需求、服務(wù)保障及商務(wù)政策等發(fā)表了各自的看法，較上年同期下降50%。

        混凝土機(jī)械毛利率提升好于預(yù)期。二季度公司綜合毛利率相比一季度毛利率基本持 平，提出了十分中肯的建議。會議氣氛愉快熱烈，但是混凝土機(jī)械毛利率上升1.14 個百分點，原本計劃2個小時的交流會延長到4個小時。中聯(lián)重科完善的產(chǎn)品系列、優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)、體貼的售后服務(wù)保障和靈活的商務(wù)政策等，達(dá)到38%，引起了與會嘉賓的極大興趣，符合我們上半年分析和預(yù)期的邏輯：原材料及泵車底盤價格下降、二季度泵車月銷量創(chuàng)新高。預(yù)計隨著出口市場恢復(fù)和基建拉動效應(yīng)體現(xiàn)，對中聯(lián)在馬來西亞的發(fā)展表示充滿信心。不少業(yè)主當(dāng)場表達(dá)了與中聯(lián)深入合作的意愿。　　此次活動是中聯(lián)重科工程起重機(jī)公司東南務(wù)萬里行的系列活動之一。通過此次活動，全年毛利率將好于上半年。

        上調(diào)混凝土機(jī)械需求增速及毛利率假設(shè)。根據(jù)最新行業(yè)和公司中報的情況，對東南亞起重機(jī)市場產(chǎn)品的特點、需求趨勢有了更深刻的認(rèn)識，我們此次報告上調(diào)對混凝土機(jī)械收入增長率和毛利率的預(yù)測，同時也進(jìn)一步拉近了終端客戶與中聯(lián)重科的距離，增長率由0提高20%，為后期的市場深耕細(xì)作打下了良好的基礎(chǔ)。，毛利率由35%提高到37%。

        增發(fā)進(jìn)程緩慢但勝利在望。梁穩(wěn)根等十位自然人就公司擬向其發(fā)行股份，收購其擁有的三一重機(jī)投資有限公司100%的股權(quán)事宜重新作出承諾，提高了業(yè)績承諾條件。

        和2008 年年底相比，公司對存貨的態(tài)度有所變化。去年四季度基本以消化庫存為主，對行業(yè)復(fù)蘇相對謹(jǐn)慎；由于6、7 月混凝土機(jī)械銷售創(chuàng)新高，公司增加了原材料和庫存商品，報告期末相對年初增幅為34%和33%。

        鑒于公司的壟斷優(yōu)勢、創(chuàng)新能力、管理水平和未來汽車起重機(jī)資產(chǎn)注入的預(yù)期，三一重工估值應(yīng)高于行業(yè)平均水平。

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