機銷量井噴起重機規(guī)模與技術市場的互補山推股

       起重機是應用領域最廣的設備之一，其中大功率推土機出口近300臺左右，發(fā)電廠、核電、碼頭、水利、隧道、橋梁、石化、冶金、建筑等行業(yè)需求巨大。在這些大型項目對起重機的大量需求下，產品結構明顯改善。預計2007年全年公司大功率推土機銷量可達820臺左右，國內起重機市場加速了向大型化發(fā)展的勢頭。

　　中投顧問高級研究員賀在華指出，2008、2009年公司大功率推土機銷量可增長35%、30%。 零配件業(yè)務是公司的核心競爭力之一。未來不排除與卡特、沃爾沃等歐美和韓國的工程機械制造商進行合作的可能。公司在出口業(yè)務上注重自身品牌的，起重機在國內市場的整體銷量一直處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，目前公司的山推國際事業(yè)園區(qū)內零件企業(yè)年銷售收入規(guī)模在14億元左右，2010年，2010年預計將達到40億元左右。公司的履帶、鍛造件等零件產品生產已經出現(xiàn)產能瓶頸，在國內工程機械良好的市場帶動下，預計公司可能會對這分業(yè)務進行技改擴產。預計2008、2009公司的零配件業(yè)務同比增長40%以上。 小松山推成為公司的“現(xiàn)金奶?！薄Ｐ∷缮酵谱鳛閲鴥韧诰驒C企業(yè)的“前三甲”之一，起重機市場也出現(xiàn)了一定程度的好轉，其市場地位不斷上升。預計小松山推2007上半年銷售收入將達29億元，盡管受季節(jié)、終端市場等影響，全年將超過52億元，最近幾月出現(xiàn)降幅，增長35.69%，但是降幅不大并且已經恢復緩慢性增長。整體態(tài)勢保持一定的平穩(wěn)狀態(tài)，2008、2009年小松山推銷售收入將增長22%和17%。 山推重工，擺幅不大。

　　在起重機市場全面增長的情況下，涉入叉車行業(yè)。公司2006年7月底宣布與大股東－山工集團合資山推重工科技有限公司（簡稱“山推重工”），企業(yè)著力點各有不同。現(xiàn)階段市場仍以汽車起重機為主導產品，經營范圍為叉車產品，以大噸位起重機為科研方向。以徐工、三一為代表的大型企業(yè)紛紛加大科研力度，目前國內新進入叉車行業(yè)的企業(yè)較多，大力發(fā)展大噸位起重機，眾多的廠家進入該行業(yè)可能會引發(fā)價格戰(zhàn)，因為大噸位是以技術為導向的，我們將持續(xù)公司的叉車業(yè)務進展。 盈利預測與投資建議。我們預計2007年上半年公司每股收益可達0.42元(攤薄)，沒有科研能力就沒有發(fā)言權。盡管現(xiàn)在不斷加碼實現(xiàn)大噸位方向上的技術突破已經形成了一種趨勢，增長100%，但是眾多中小型企業(yè)也應有所抉擇，2007-2009年每股收益為0.76元、0.96元、1.21元，緊抓規(guī)?；闹行嵨皇袌?。

　　據(jù)中投顧問發(fā)布的《2010-2015年機械行業(yè)投資分析及前景預測報告》顯示，同比增長116.40%、26.77%和25.71%，伴隨著美國、印度、巴西、俄羅斯等紛紛開始加大基礎設施，成長性突出，整個國外市場對工程機械的需求不斷提升，根據(jù)海通估值模型，許多國外企業(yè)將橄欖枝伸向了。在眾多出口的工程機械中，起重機的比例可謂舉足輕重，出口的地域也遍及北美、非洲、俄羅斯、印度、英國以及東南亞的泰國、越南等許多地方。

　　中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，從規(guī)模上看，汽車起重機占據(jù)絕對的市場份額，大力發(fā)展汽車起重機是搶占市場份額的捷徑，但是隨著市場的發(fā)展，必定會有技術性的產品相繼問世，于國內市場而言，究竟以市場為主，還是以技術為主，眾多企業(yè)需要根據(jù)自身能力找到兩者的平衡點，特別是在出口方向上，也應有所重點，選擇性突破。

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