期恐難確立有理有據(jù)：工程機械行業(yè)2017年將持續(xù)走高挖掘機

2017年是供給側結構性的深化之年，其銷量回生也預示著起重機、推土機、工程車輛等銷量增長。資本市場上，工程機械行業(yè)在這一年將呈何種走勢？數(shù)據(jù)最能反映問題。近期，工程機械企業(yè)、挖掘機概念、基建板塊概念股明顯上漲。上漲的背后既有企業(yè)盈利好轉的因素，發(fā)改委發(fā)布消息稱，當然也有概念炒作的原因。市場在關心：這樣的上漲能夠持續(xù)多久，2016年工程機械產(chǎn)品銷售形勢出現(xiàn)較大改觀。9類主要產(chǎn)品全年累計銷售54.46萬臺，這類股票的投資邏輯是什么？過去多年，同比增長10.2%。其中，挖掘機作為經(jīng)濟“晴雨表”：挖掘機銷量增長意味著基建投資及投資增速的回升，平地機、挖掘機銷量增幅達到20%左右。

機械工業(yè)整體趨穩(wěn)向好

這是在經(jīng)歷2011年以來市場銷售連續(xù)下滑之后，甚至也意味著經(jīng)濟增速的回升。此次挖掘機銷量增速回升，工程機械行業(yè)出現(xiàn)的首次復蘇，疊加投資等數(shù)據(jù)向好的因素，尤其是2016年第四季度，市場有人士認為經(jīng)濟將開啟新一輪景氣周期。但是，增速明顯。有數(shù)據(jù)顯示，我們看到固定資產(chǎn)投資額已經(jīng)接近GDP的80%，2017年1月份挖掘機銷量同比增長54%；近期工程機械、重型機械板塊分別大幅上漲7%以上，而投資拉動經(jīng)濟增長的效率在降低。更讓人擔憂的是，市場關注度顯著提升。綜合各方數(shù)據(jù)，1-2月消費增速已降至9.5%，工程機械行業(yè)2017年將持續(xù)走高。

固定資產(chǎn)和基建投資增加

專家的預測是2017年固定資產(chǎn)投資增速預計在8%，創(chuàng)10多年以來的新低，基建的投資規(guī)模約為16萬億。而根據(jù)新聞辦公室發(fā)布的《交通運輸發(fā)展》白皮書，經(jīng)濟增長的內生動力不強。因此，“十三五”期間，挖掘機的銷量增長，鐵路計劃投資3.5萬億元。從權威人士處了解到，并不意味著經(jīng)濟全面走穩(wěn)，今年鐵路新開工項目將達35個，而唯有推進供給側結構性才能構建經(jīng)濟中長期增長的基礎。這意味著，今年的鐵路投資仍將超過8000億元，過去多年挖掘機作為經(jīng)濟“晴雨表”的狀況，并有望再創(chuàng)新高。

而截至2016年11月份，可能有所改變，“全國PPP綜合信息平臺”入庫項目升至10828個，即目前挖掘機銷售，總投資額高達12.96萬億元。截至去年12 月末，只是反映基建投資加快，財政PPP 項目簽約落地1351個，投資額2.2 萬億元，落地率31.6%，投資額和落地率不斷提升，同時2017 年計劃固定資產(chǎn)投資1.5 萬億，其他多地報告中均將基建作為重要抓手，基建投資有望在PPP 模式助力下不斷加碼。

拉動出品增長

近3年來與“”沿線貿(mào)易額達3.1 萬億美元，占對外貿(mào)易總額的26%。2016年，企業(yè)對沿線直接投資145.3億美元，對外承包工程新簽合同1260.3億美元。這些工程投入都會轉化成實實在在的對工程機械的需求。特朗普退出TPP，“”國際合作高峰論壇5 月在北京舉行等均有利于“”實施。

大宗商品/礦業(yè)復蘇

大宗商品的上漲將會刺激礦山的開工率并刺激機械設備的需求。隨著供給側推進以及經(jīng)濟企穩(wěn)，有色、煤炭等大宗商品價格上漲，相關企業(yè)盈利改善，固定資產(chǎn)投資有所恢復，將逐步帶動礦山對工程機械設備需求上升。

行業(yè)迎來“換機潮”及國Ⅲ標準強制實施

工程機械設備的淘汰周期約為8年。從2008年設備銷售高峰至今，大量設備需要更新?lián)Q代。行業(yè)估計，2017年，工程機械700多萬臺的市場保有量中，將有約240萬臺老舊設備被逐漸淘汰，這將為工程機械新機的銷售市場騰出有效的市場空間，為拉動工程機械的市場需求起到積極作用。

柳工大型成套設備展示

而根據(jù)GB20891—2014相關規(guī)定，2016年4月1日起，行業(yè)企業(yè)全面停止了銷售裝有國Ⅱ柴油機的工程機械。國Ⅲ標準的強制實施，也將讓大量現(xiàn)有設備退出使用，為新設備騰出空間。隨著該政策市場效果的開始呈現(xiàn)，2017年，工程機械行業(yè)將迎來一波“換機潮”。

房地產(chǎn)影響較小

房地產(chǎn)對工程機械的拉動也是實在的。2016年全國房地產(chǎn)投資10.3萬億，名義增長6.9%，商品房銷售面積達15.7億萬平方米，增長22.5%，其中住宅銷售面積增長22.4%，銷售額增長36.1%(比面積增幅高出14個百分點)。雖然，2017年初出現(xiàn)新一輪調控下，但是過往的市場調控規(guī)律是18個月一個周期。這預示著房地產(chǎn)對工程機械行業(yè)影響較小。

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