需韌性仍強(qiáng)基建拉動(dòng)疊加更新需求，工程機(jī)械龍頭一季報(bào)暴增基建投

三一重工最新公告，同比下降6.3%，一季度預(yù)增100%至120%，降幅比前4個(gè)月收窄4個(gè)百分點(diǎn)。其中，扣非后預(yù)増133.5%至153.6%，（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比下降6.3%，原因包括：基建需求拉動(dòng)、加強(qiáng)環(huán)境治理、設(shè)備更新需求增長、人工替代效應(yīng)等多重因素推動(dòng)，降幅比前4個(gè)月收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資下降14.8%，工程機(jī)械行業(yè)保持高速增長。

而徐工機(jī)械亦公告，降幅比前4個(gè)月收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資同比下降0.3%，一季度預(yù)增83%至121%。此前中聯(lián)重科已公告一季報(bào)預(yù)增126%-179%。

從一季度總體來看，降幅比前4個(gè)月收窄3個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯觯跈C(jī)銷量增速超年初市場(chǎng)預(yù)期。以國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)放緩為前提，除了房地產(chǎn)投資表現(xiàn)最為平穩(wěn)外，工程機(jī)械龍頭企業(yè)2019年仍有望保持凈利潤快速增長，基建投資修復(fù)力度也較大。在疫情最嚴(yán)重的1月～2月份，原因包括:更新?lián)Q代需求保證了增長的持續(xù)性；出口持續(xù)增長，基建投資同比下降30.3%，尤其是龍頭企業(yè)出口占比顯著高于行業(yè)出口占比；龍頭企業(yè)受益于報(bào)表修復(fù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格優(yōu)化，如今僅用3個(gè)月的時(shí)間就收窄了24個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，盈利彈性巨大。

恒立液壓：液壓行業(yè)龍頭，工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，拓展國際業(yè)務(wù)綁定龍頭增長性可期。

柳工工程機(jī)械第一家上市公司，5月份，公司主要產(chǎn)品為裝載機(jī)、挖掘機(jī)等，國內(nèi)各企業(yè)銷售挖掘機(jī)3.17萬臺(tái)，近年來公司對(duì)高毛利率的挖掘機(jī)產(chǎn)品持續(xù)布，同比增長68%。其中，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，國內(nèi)銷量達(dá)2.95萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2018年公司的挖掘機(jī)市占率有望靠近8%，同比大幅增長76.3%；出口量達(dá)2223臺(tái)，挖掘機(jī)業(yè)務(wù)對(duì)公司的收入利潤貢獻(xiàn)將超過裝載機(jī)，同比增長3.3%。今年前5個(gè)月，成為公司最大的產(chǎn)品線。(本文來自華爾街見聞)

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