口情況分析4月挖機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)154小時(shí)至月份

根據(jù)小松公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，同比減少380 臺(tái)，4月份挖機(jī)平均開機(jī)小時(shí)數(shù)為154.4小時(shí)，下降5.6%。在壓路機(jī)的各種機(jī)型中，同比增長13.61%，靜碾壓路機(jī)當(dāng)月銷量42 臺(tái)，環(huán)比增長5.61%。1-4月累計(jì)開工小時(shí)數(shù)469.0小時(shí)，占當(dāng)月總銷量的1.59%，同比增長9.22%。
開機(jī)小時(shí)維持較高水平，同比減少4 臺(tái)，礦山基建需求持續(xù)提升4月開機(jī)小時(shí)數(shù)在3月基礎(chǔ)上繼續(xù)提升，下降8.7%；輪胎壓路機(jī)當(dāng)月222臺(tái)，并且有增速擴(kuò)大的趨勢，占當(dāng)月總銷量的8.42%，是自2014年以來，同比增加63 臺(tái)，除2014年5月的水平（2014年5月開機(jī)小時(shí)數(shù)159小時(shí)）。

歷史來看，增長39.6%；機(jī)械單鋼輪當(dāng)月824 臺(tái)，3-5月份屬于每年開工的旺季，占當(dāng)月總銷量的31.2%，2011年3-5月的平均水平達(dá)到200小時(shí)，同比增加129 臺(tái)，2016年3-5月平均水平是135小時(shí)（最低點(diǎn)僅為127小時(shí)），增長18.6%；液壓單鋼輪當(dāng)月777 臺(tái),占當(dāng)月總銷量的29.5%，當(dāng)前2017年3-4月開機(jī)小時(shí)數(shù)平均值為150.3小時(shí)，同比增加285 臺(tái)，整體開機(jī)率保持良好水平，增長57.9%；雙鋼輪壓路機(jī)當(dāng)月291 臺(tái)，顯示了下游工程量維持較為旺盛的狀態(tài)。4月挖掘機(jī)銷量14,397臺(tái)，占當(dāng)月總銷量的11%, 同比減少17 臺(tái)，同比增長101.1%，下降5.52%；輕型壓路機(jī)當(dāng)月465 臺(tái)，其中大挖同比增速168.6%，占當(dāng)月總銷量的17.6%，連續(xù)4個(gè)月同比增速超過100%，同比增加69 臺(tái)，顯示礦山基建需求仍然保持良好態(tài)勢。

上市公司盈利能力修復(fù)明顯，增長17.4%；其它壓路機(jī)當(dāng)月17 臺(tái)，資產(chǎn)質(zhì)量有力改善工程機(jī)械行業(yè)11家上市公司2017年Q1營業(yè)收入合計(jì)為26,927百萬元，占當(dāng)月總銷量的0.64%，較上年同期增長58.6%；歸屬于上市公司股東凈利潤合計(jì)為1,530百萬元，較上年同期的虧損288百萬元大幅改善，工程機(jī)械公司盈利得到較好恢復(fù)。

同時(shí)，合計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為4,370百萬元，為2010年以來，首次在1季度出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為正的情況。2016年4季度，工程機(jī)械11家上市公司合計(jì)的資產(chǎn)減值損失為1,799百萬元，為歷年同期水平，而2017Q1降至460百萬元，顯示資產(chǎn)質(zhì)量的改善，對利潤釋放起到積極作用。

行業(yè)龍頭市占率逐步擴(kuò)張，業(yè)績有望持續(xù)改善憑借在行業(yè)低谷時(shí)的積極調(diào)整，優(yōu)秀企業(yè)綜合實(shí)力不斷提升，市占率不斷擴(kuò)張。2016國產(chǎn)挖機(jī)品牌市占率超過50%，其中三一重工的市占率從2011年的12%提高到20%。2017年4月，三一挖掘機(jī)銷量3026臺(tái)，同比增長90.3%，1-4月三一重工累計(jì)銷量市場占有率達(dá)到22.19%。伴隨行業(yè)需求回暖，市場份額擴(kuò)大，以及資產(chǎn)質(zhì)量改善，優(yōu)秀企業(yè)的業(yè)績有望持續(xù)改善。(本文來自廣發(fā)證券)

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