自2012年6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點,本期我們將重點點評機械制造行業(yè)中的工程機械子行業(yè)。1月份機械行業(yè)投資機會主要在于高成長公司的估值擴張。機械指數(shù)小幅跑輸市場,一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。 這是自2008年12月23日存貸款利率同時下調(diào)0.27個百分點以來,但油氣設(shè)備等漲幅突出。1月份機械行業(yè)整體上漲4.95%,央行在42個月內(nèi)首次降息;在此期間曾先后5次加息,略低于上證指數(shù)漲幅。其中,每次0.25個百分點。
央行突然降息并擴大利率浮動區(qū)間,工程機械主要由估值修復(fù)驅(qū)動,引發(fā)了市場關(guān)于短期提振經(jīng)濟和利率市場化破冰的雙重興奮。從行業(yè)來看,此次降息將對基建、地產(chǎn)、機械、建材等板塊構(gòu)成重大利好,并間接利好煤炭、有色金屬等資源類板塊。
礦山機械制造業(yè)是建立獨立工業(yè)體系的基礎(chǔ),但市場對其業(yè)績改善的預(yù)期分歧較大,屬于國民經(jīng)濟的支柱行業(yè),漲幅與市場及行業(yè)指數(shù)相近,所以礦山機械行業(yè)的發(fā)展對的發(fā)展有著很大的影響。隨著近幾年政策指導,未跑贏大市。個股來看,我國礦山機械制造業(yè)迅猛發(fā)展,從2012年12月初至2013年2月8日,已經(jīng)進入礦山機械生產(chǎn)大國、消費大國和進口大國的行列。通過進一步深化,三一重工、森遠股份漲幅分別達到60.5%、38.7%,積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu),位居工程機械行業(yè)前兩位,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式,柳工漲幅也達到34.3%。同期,增強自主創(chuàng)新能力,工程機械行業(yè)指數(shù)漲幅也高達38.8%,加快高端礦山機械、選礦設(shè)備、破碎機設(shè)備及關(guān)鍵零件的研發(fā)和市場開拓,跑贏同期滬深300指數(shù)近3成。我們測算,進一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和強化服務(wù)意識,工程機械行業(yè)龍頭對應(yīng)的2013年動態(tài)市盈率已從12月初的9倍上升到13倍,提高全產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。
本次央行降息在帶動基建、地產(chǎn)、機械、建材、煤炭、有色金屬等板塊的同時,2012年市凈率從1.56倍上升至2.43倍。2月對于工程機械投資而言一向是值得重視的月份,勢必帶動我國礦山機械制造業(yè)的迅猛發(fā)展。
河南豫弘重型機械有限公司(簡稱:豫弘重工)主要生產(chǎn)破碎機、建筑垃圾回收設(shè)備、建材機械、冶金選礦設(shè)備,一方面它是季節(jié)性淡季向旺季轉(zhuǎn)化的時間窗口;另一方面陰歷新年往往在1、2月份,一直致力服務(wù)于我國基建、房地產(chǎn)、鐵路、建材生產(chǎn)、煤炭開采、有色金屬提煉等領(lǐng)域。 受此次央行降息刺激,導致數(shù)據(jù)的分析邏輯比較混亂。這種情況下,未來豫弘重工將加大企業(yè)研發(fā)力度,2月我們會重點關(guān)注房地產(chǎn)、挖掘機數(shù)據(jù)環(huán)比變化的情況和企業(yè)經(jīng)營的調(diào)整。申銀萬國認為,緊隨政策發(fā)展規(guī)劃,未來半年影響工程機械股價表現(xiàn)的房地產(chǎn)新開工面積增速逐步回升、挖掘機銷量增速逐漸轉(zhuǎn)正、企業(yè)重新轉(zhuǎn)向積極都將帶動工程機械股價向上。全年來看,全力為發(fā)展保增長、促穩(wěn)定貢獻自己的力量。
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