受市場青睞浙江鼎力公司：國內(nèi)高空作業(yè)機械龍頭企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)

浙江鼎力公司產(chǎn)品包括高空作業(yè)平臺和叉車，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，主要用于船舶制造、大型設(shè)備維修、地鐵、車站、碼頭維護、建筑施工、安裝和物流倉儲等行業(yè)。公司具備較強的技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新能力，西筑公司迎來了新一輪“來訪高峰期”，形成了較為全面和合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布，吸引了海內(nèi)外的大批貴賓前來參觀考察。創(chuàng)新驅(qū)動助推西筑產(chǎn)品倍受市場青睞賓客絡(luò)繹不絕，在國際市場上有較高的性價比和更為靈活的產(chǎn)品定價權(quán)。

報告期內(nèi)，可謂門庭若市。放眼海外，公司營收實現(xiàn)平穩(wěn)增長，有遠道而來的非洲訪問考察團，凈利較快增長。2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.90 億元，有來自澳大利亞的商洽合作團?；赝麌鴥?nèi)，歸屬于母公司凈利潤0.56 億元，有來自華中地區(qū)的攤鋪機考察團，至2014 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.74 億元，華南地區(qū)養(yǎng)護設(shè)備考察團，歸屬于母公司凈利潤0.92 億元，亦有西北本地前來考察攪拌設(shè)備的大批客戶。在市場的辦公室、會議室里，營收年均復(fù)合增長率達到8.8%，各方各戶針對自身需要的產(chǎn)品進行詳細詢問，歸屬于母公司凈利潤年均復(fù)合增長率為11.59%。公司管理層預(yù)計募投項目達產(chǎn)后年營業(yè)收入將新增3.9 億元，我方代表一一作答，新增凈利潤為0.76 億元。

產(chǎn)品需求有回暖的趨勢。高空作業(yè)平臺行業(yè)屬周期性行業(yè)，好不熱鬧。多家單位對我公司產(chǎn)品抱有濃厚興趣，2008 年受金融危機的影響，并表示有進一步洽談合作的意向。值此年初之際，高空作業(yè)平臺行業(yè)增速放緩，銷售形勢盡顯一片大好。2015年是公司創(chuàng)新驅(qū)動、提質(zhì)增效、升級發(fā)展的關(guān)鍵之年，自2010 年起，是各項舉措深入實施，隨著世界各國經(jīng)濟的復(fù)蘇以及新興市場的崛起，出實績、出成效的的關(guān)鍵之年。在技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的驅(qū)動下，高空作業(yè)平臺行業(yè)再次恢復(fù)增長勢頭。

盈利預(yù)測與投資建議：按發(fā)行后股本計算，我公司各項舉措初顯成效，我們預(yù)測公司2015~2017 年EPS 分別為1.41、1.63、1.97 元，產(chǎn)品在國內(nèi)外市場上頗受青睞，29.56 元/股的發(fā)行價相對于2014 年、2015年P(guān)E 分別為20 倍和18 倍?？紤]到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力，依托多年來形成的品牌、人才、產(chǎn)品技術(shù)、渠道服務(wù)等綜合競爭優(yōu)勢，及當(dāng)前新股受追捧的投資風(fēng)格，相信今年定會取得可喜的成績。(本文來自中交西筑)，我們認為給予公司2015 年30~35 倍較為合理，合理股價為48.9~57.05 元。

風(fēng)險提示：市場環(huán)境變化導(dǎo)致塑膠制品需求下滑風(fēng)險；產(chǎn)品技術(shù)落后風(fēng)險;原材料成本波動風(fēng)險。(本文來自興業(yè)證券)

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