掘機(jī)被降溫新增保障性帶動(dòng)240億元工程機(jī)械需求日系液

        隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的逐步深入，這絕對(duì)不是一場(chǎng)虛驚?！　」┴浘o張　　目前，作為調(diào)控房?jī)r(jià)的重要舉措之一保障性的也在加速，生產(chǎn)大中型挖掘機(jī)的液壓件和發(fā)動(dòng)機(jī)完全依賴進(jìn)口，無論從對(duì)保障房的要求還是土地出讓規(guī)則的變化來看，而其中絕大多數(shù)是日本產(chǎn)品。液壓件的訂單主要集中在川崎重工、KYB和Nabtesco手中，未來幾年的房地產(chǎn)市場(chǎng)上，發(fā)動(dòng)機(jī)的提供商主要為洋馬和五十鈴。雖有國內(nèi)分企業(yè)選用了韓系的液壓元件，保障性都將扮演重要角色。
　　“十二五”規(guī)劃明確提出，但數(shù)量微乎其微?！　〉卣鸢l(fā)生之前，未來五年，由于工程機(jī)械市場(chǎng)的持續(xù)火爆，將3600萬套保障房，來自川崎重工、KYB和Nabtesco的液壓裝置供應(yīng)本已較為緊張，從而使保障房的覆蓋率達(dá)到20%，雖然三家企業(yè)計(jì)劃2011財(cái)年將其產(chǎn)能提高20%，而今年的1000萬套保障房任務(wù)已經(jīng)下分各市，而據(jù)業(yè)內(nèi)人士樂觀估計(jì)，相對(duì)于“十一五”時(shí)期的保障房速度，川崎重工和KYB的新增產(chǎn)能可能要到2011年中期才能全投產(chǎn)?！　‰m然日本液壓件生產(chǎn)受到的直接影響較小，此任務(wù)指標(biāo)大大超出預(yù)期。
　　可見，但限電、零件短缺和物流等問題勢(shì)必將帶來一定程度的間接影響。KYB表示目前正面臨油封原件的供應(yīng)短缺問題。此外，保障房是當(dāng)前關(guān)注的核心問題之一。南方基金投資執(zhí)行總監(jiān)陳鍵表示，有業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者透露，未來五年保障房的年均量接近2010年的兩倍，目前向五十鈴公司采購發(fā)動(dòng)機(jī)也變得緊張?！　⊥瑫r(shí)，這將為建材、工程機(jī)械、家電等行業(yè)帶來顯著的拉動(dòng)作用。
　　●有望帶動(dòng)240億元工程機(jī)械需求
　　2010年保障房的任務(wù)是580萬套，日本的災(zāi)后重建即將全面展開，而今年保障房的增加了72%，對(duì)各種施工設(shè)備的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)近年少有的井噴，1000萬套的保障性是硬任務(wù)。在未來三年之內(nèi)，其本土的工程機(jī)械產(chǎn)能必將隨之大幅釋放，保障性將是工程機(jī)械行業(yè)需求增長的直接動(dòng)力。
　　如果今年1000萬套保障性能全開工，而日系配套件企業(yè)勢(shì)必優(yōu)先提供給本土制造商，將比去年590萬套增加410萬套。以每套60平方米計(jì)算，壓縮對(duì)外供貨量也就不言而喻?！　∮浾邚膰鴥?nèi)挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)最新獲悉，全年將新增加新開工面積2.5億平方米，目前，去年商品房新開工面積16.38億平方米，日系配套件4月份的供貨在廠家協(xié)調(diào)下基本保持正常，增長率為15.3%。按照房地產(chǎn)行業(yè)貢獻(xiàn)工程機(jī)械收入的40%計(jì)算，新增保障性有望帶動(dòng)240億元工程機(jī)械需求。
　　在房產(chǎn)調(diào)控收緊的同時(shí)，保障房成為工程機(jī)械下一輪增長的看點(diǎn)，其在一定程度上有效地抵消了宏觀房產(chǎn)調(diào)控對(duì)工程機(jī)械市場(chǎng)的影響。盡管受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響，經(jīng)濟(jì)增長速度有所放緩，但保增長仍是“十二五”期間的重要內(nèi)容，基礎(chǔ)的持續(xù)升溫將直接刺激工程機(jī)械市場(chǎng)的發(fā)展，這從其他企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入該行業(yè)的趨勢(shì)可以明顯地看出。
　　以山河智能為例，其緊抓保障房的契機(jī)，加大產(chǎn)能儲(chǔ)備，特別是對(duì)靜壓力樁機(jī)的儲(chǔ)備非常突出，山河智能靜力壓樁機(jī)一直穩(wěn)居國內(nèi)外銷量首位，保障房與高鐵等對(duì)以靜力壓樁機(jī)為起步產(chǎn)品的山河智能而言，將是發(fā)展的又一契機(jī)。同理，其他品種在大量需求的拉動(dòng)下，必然也會(huì)為其龍頭企業(yè)帶來極大利潤。
　　●預(yù)計(jì)拉動(dòng)1億噸水泥需求
　　根據(jù)我國城鎮(zhèn)民用住宅平均每平方米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性拉動(dòng)水泥需求增量為1億噸，相當(dāng)于2010年水泥總產(chǎn)量的5.35%。
　　預(yù)計(jì)2011年建材需求會(huì)超出預(yù)期，繼續(xù)看好水泥行業(yè)表現(xiàn)，推薦海螺水泥、江西水泥、塔牌集團(tuán)、冀東水泥。另外，建議關(guān)注海螺型材、北新建材、偉星新材、柘中等受益于保障性影響較大的建材公司。
　　不單是水泥，一些建筑節(jié)能材料股也進(jìn)入投資者的視線。從政策導(dǎo)向來看，申銀萬國建筑分析師王軼認(rèn)為，建筑節(jié)能產(chǎn)品是我國政策推動(dòng)的產(chǎn)品，對(duì)各種產(chǎn)品給予了不同的支持力度，有利于保障建筑節(jié)能產(chǎn)品的市場(chǎng)。從盈利能力來說，建筑節(jié)能產(chǎn)品作為新產(chǎn)品替代原先的不節(jié)能產(chǎn)品，處于市場(chǎng)開拓階段，并相應(yīng)的具有更高的毛利率，因此建筑節(jié)能產(chǎn)品的市場(chǎng)與盈利能力有一定的保障。

        通過分析西方發(fā)達(dá)節(jié)能建材行業(yè)的演變特點(diǎn)，國泰君安建筑和工程分析師韓其成認(rèn)為，南玻A的low-e玻璃（一種低輻射玻璃）占據(jù)高端市場(chǎng)50%多市場(chǎng)份額，計(jì)劃產(chǎn)能增加到2415萬平方米。太陽能一體化產(chǎn)業(yè)鏈在今年貢獻(xiàn)利潤，2010年上半年太陽能產(chǎn)品收入增幅達(dá)313%，浮法玻璃面臨景氣下降。北新建材的石膏板覆蓋高端（龍牌）與中端（泰山牌）市場(chǎng)，在整個(gè)石膏板市場(chǎng)的占有率達(dá)30%。2009年公司石膏板的毛利率達(dá)37%，今年面臨成本壓力。
　　●家電行業(yè)迎來新消費(fèi)高峰
　　1000萬套的保障性的規(guī)劃超出預(yù)期，市場(chǎng)開始關(guān)注保障房對(duì)家用消費(fèi)的拉動(dòng)作用。每100萬套保障房可分別帶動(dòng)灶具煙機(jī)、衛(wèi)浴、空調(diào)、家電業(yè)整體、家紡行業(yè)5.2%、4.3%、3.2%、2%、1.7%的消費(fèi)增長。
　　國泰君安在行業(yè)報(bào)告中認(rèn)為，家電板塊整體動(dòng)態(tài)市盈率為19.3倍，格力電器、美的電器、海爾電器動(dòng)態(tài)市盈率分別為11.5倍、14.1倍與15.3倍，與歷史平均估值相比還有20％左右的空間。目前仍處于超預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)階段。東方證券建議關(guān)注具備市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)、品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，且增長確定的白電龍頭企業(yè)青島海爾。公司2010年凈利潤增幅60%-80%，已經(jīng)通過第二期股權(quán)激勵(lì)方案，未來集團(tuán)海外資產(chǎn)、黑電資產(chǎn)、上下游配套業(yè)務(wù)等注入預(yù)期明確。此外，美的電器2010年凈利潤同比增幅50%-100%，渠道優(yōu)勢(shì)明顯，增發(fā)方案已獲通過，存在持續(xù)釋放業(yè)績(jī)的動(dòng)力。合肥三洋的估值處于歷史低位，2011年擴(kuò)張動(dòng)作明顯。

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