資額超萬億基建投資年底持續(xù)加碼 四季度基建投資將持續(xù)回暖發(fā)改委

近期，全面做好“六穩(wěn)”工作，推出政策組合拳支持基建，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促、調(diào)結構、惠民生、防風險、保穩(wěn)定，下調(diào)分基礎設施項目最低資本金比例。另外，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。今日，無論是從發(fā)改委核準批復的項目來看，本報從“穩(wěn)投資”、“穩(wěn)外貿(mào)”、“穩(wěn)外資”和“穩(wěn)金融”四項采訪業(yè)內(nèi)專家學者進行詳細解讀。據(jù)不完全統(tǒng)計，還是從地方密集啟動開工的項目看，今年以來，長周期、特大項目明顯增多，發(fā)改委批復的基建項目已超過50個，交通基建項目占據(jù)大頭，總投資額超1.3萬億元，投資額達數(shù)千億。多家機構預計四季度基建投資將持續(xù)回暖，從項目類型來看，基建產(chǎn)業(yè)鏈龍頭值得關注。

推出政策組合拳支持基建

11月13日的常務會議決定降低分基礎設施項目最低資本金比例，多集中在城市軌道、機場擴建、煤礦等領域。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，將港口、沿海及內(nèi)河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎設施項目，投資作為拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”之一，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，對短期經(jīng)濟運行有重大影響力。投資拉動對政策敏感度高近日會議，可適當降低資本金最低比例，分析研究2020年經(jīng)濟工作。會議指出，下調(diào)幅度不超過5個百分點。會議還提出，要堅決打贏戰(zhàn)，基礎設施等項目可通過發(fā)行權益型、股權類金融工具籌措不超過50%比例的資本金。此次是又一次下調(diào)分基礎設施項目最低資本金比例，全面做好“六穩(wěn)”工作，意味著鐵路、公路等交通項目最低資本金比例有可能降至15%左右。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促、調(diào)結構、惠民生、防風險、保穩(wěn)定，鑒于前期穩(wěn)增長都是圍繞基建補短板，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。財政專家?guī)鞂＜摇?60金融PPP研究中心研究總監(jiān)唐川對《證券日報》記者表示，因此進一步出臺完善基建投資的相關政策有利于加快前期各項政策的落地和推進，“六穩(wěn)”是供給側結構性方在新環(huán)境下的重要補充。而此番強調(diào)“穩(wěn)”字當頭，為穩(wěn)增長提供切實保障。

華創(chuàng)證券指出，并不只是單純地追求將經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)定在一定區(qū)間，這是自2015年以來，更多的是要求各個模塊都能穩(wěn)定、健康地發(fā)展，我國再次下調(diào)基礎設施項目最低資本金比例，在穩(wěn)投資方面更是如此。王青表示，同樣規(guī)模的資本金將可以撬動更高杠桿。近一段時間以來，圍繞基建補短板的穩(wěn)增長措施接連出臺，不少份也追加了年內(nèi)重點項目的數(shù)量及投資額度。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，前三季度基建投資同比增長4.5%，比二季度加快0.4個百分點，預計未來基建投資增速將延續(xù)回升勢頭。多家工程行業(yè)公司正在搶抓基建補短板機遇，加大市場拓展力度。

四季度基建投資持續(xù)加碼

步入四季度以來，地方加速重大項目步伐，不少地區(qū)追加了年內(nèi)重點項目數(shù)量及投資額度。其中，長周期、特大項目明顯增多，發(fā)改委批復的基建項目已超過50個，交通基建項目占據(jù)大頭，總投資額超1.3萬億元，投資額達數(shù)千億。

10月底，江西印發(fā)了《全重大項目百日行動方案》，明確百日行動期間計劃新開工項目550個、計劃建成投產(chǎn)項目830個、大中型項目完成投資在年度計劃6455億元的基礎上增加500億元左右。全力推進352個重點項目全年完成投資2060億元。

11月7日，浙江發(fā)改委印發(fā)了《2019年重點項目增補和退出名單》的通知，增補列入重點項目74個，總投資3029億元。其中包括杭州機場軌道快線、臨金高速臨安至建德段等多個交通項目。

此外，臨近年底不少份穩(wěn)投資再度加碼，集中上馬一批重大投資項目。11月7日，貴州2019年第四季度重大工程項目暨基礎設施“六網(wǎng)會戰(zhàn)”項目舉行集中開工活動。此次集中開工項目共333個，總投資2078億元。其中，開工傳統(tǒng)基礎設施項目183個、總投資898億元，開工新型基礎設施項目14個、總投資165億元；11月11日，云南安寧市四季度重點項目集中開工，協(xié)議總投資190.29億元；11月12日，四川廣元市2019年第四季度一批次重大項目集中開工活動舉行，共集中開工項目102個，總投資189億元，涉及基礎設施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、房地產(chǎn)業(yè)等領域；11月13日，山東煙臺市16個項目集中開工，總投資128億元……

截至今年10月，發(fā)改委批復的交通基礎設施項目總額在11272億元，其中城市軌道交通占比，為49.12%。尤其是今年下半年以來，發(fā)改委一共批復了幾十個基建項目，包括18條鐵路項目及多個城市的地鐵項目，涉及投資近5000億元。

機構看好基建投資產(chǎn)業(yè)鏈

多家機構認為，基建投資增勢將持續(xù)，工程機械行業(yè)未來業(yè)績有望持續(xù)向好。

銀行國際金融研究所研究員范若瀅表示，重大項目的密集開工有利于支撐基礎設施投資的增長。一方面有利于推進項目加快實施，帶動基建投資的增長；另一方面彰顯了“穩(wěn)投資”的決心，有利于增強社會資本的信心。她表示，考慮到加大財政支持力度，專項債加大發(fā)力并形成實物量，明年分新增專項債額度將提前發(fā)行。預計四季度基建投資將持續(xù)回暖，成為“穩(wěn)投資”的主要拉動力。

國泰君安分析師李少君認為，逆周期調(diào)節(jié)政策在四季度有望加碼。基礎設施數(shù)據(jù)現(xiàn)拐點，將成“穩(wěn)經(jīng)濟”基石，基建投資已進入補短板，重效用階段。其中，項目儲備疊加政策引導，驅動交通運輸成基礎設施中最大看點。

2019年前三季度，建筑行業(yè)上市公司營收同比增長15.9%，收入提速，增速創(chuàng)近年來新高；歸母凈利潤同比增長7.1%，利潤增速回升，有望繼續(xù)回暖。行業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)下降。細分板塊來看，基建業(yè)績提速，房建整體平穩(wěn)，鋼結構增速放緩，化學工程改善明顯，國際工程觸底回升，裝修裝飾業(yè)績下滑，園林工程繼續(xù)探底。國信證券表示，當前行業(yè)市盈率為9倍，市凈率為0.9倍，不論是絕對值還是歷史分位值均處于歷史低位，估值吸引力突出。

國信證券認為，基建產(chǎn)業(yè)鏈龍頭估值接近歷史最低位，在手訂單為歷史水平，訂單收入保障比達到近4倍。央企今年前三季度新簽訂單增速也回升至14%，遠高于去年全年6%的水平，訂單再提速。隨著政策推進落實，訂單有望加快落地，業(yè)績確定性強，估值修復空間大。推薦鐵建、中鐵、交建、金螳螂、中設集團、蘇交科等。

前三季度工程機械行業(yè)業(yè)績延續(xù)上半年的漲勢，依舊維持較高景氣度。龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科和徐工機械前三季度凈利增長逾五成，表現(xiàn)亮眼。業(yè)內(nèi)人士表示，下游基建平穩(wěn)增長疊加設備產(chǎn)品更新周期，拉動了工程機械企業(yè)業(yè)績增長。未來，基建投資增勢將持續(xù)，工程機械行業(yè)業(yè)績有望持續(xù)向好。(本文來自東方財富快訊)

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