將高增長年工程機械國際拓展兩大熱點區(qū)域：東南亞及德國預(yù)測國

        當(dāng)國內(nèi)市場日漸趨于飽和時，由于這兩類工程的投資額合計占固定資產(chǎn)投資額的絕大分，國內(nèi)的工程機械企業(yè)并沒有限于本土的大“蛋糕”，因此也基本可以用固定資產(chǎn)投資的增速來代替這兩者的合計增速。07年前三季度國內(nèi)工程機械行業(yè)維持景氣狀態(tài)。前三季度，而是在國際化發(fā)展之路上各顯其能，國內(nèi)房地產(chǎn)投資和各類基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高速增長狀態(tài)，加速“走出去”的步伐。徐工、中聯(lián)、三一等企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)入國際競爭，使得國內(nèi)工程機械市場容量繼續(xù)快速增長，與國外企業(yè)合作或兼并等手段層出不窮。

　　中投顧問高級研究員賀在華指出，國內(nèi)工程機械企業(yè)的內(nèi)銷因此快速增長。另外，顯而易見，前三季度國內(nèi)企業(yè)的出口繼續(xù)快速增長。兩項合計，除去本土市場外，前三季度行業(yè)的銷售收入繼續(xù)快速增長，最受國際市場青睞的是東南亞以及德國市場。進(jìn)入國際市場是企業(yè)做大做強的必然步驟，增速達(dá)到48.7%。前三季度，為對沖國內(nèi)經(jīng)營風(fēng)險，行業(yè)的整體毛利率水平繼續(xù)有所提高，或拓展公司成長邊界，從06年末的18%左右提高到20%左右。　　國內(nèi)工程機械行業(yè)還將高增長10-15年。通過考察日本工程機械行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷，大型企業(yè)都需要進(jìn)行全球化布，我們發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)工程機械行業(yè)的國內(nèi)發(fā)展環(huán)境與20世紀(jì)50-70年代的日本極為相似。我們預(yù)計國內(nèi)工程機械的市場容量還可能將高增長至少10-15年。同時預(yù)計未來十幾年國內(nèi)企業(yè)在國內(nèi)市場的占有率不大可能降低。因此未來十幾年國內(nèi)企業(yè)的內(nèi)銷量預(yù)計將保持高速增長。　　另外，拓展市場的多元化，由于性價比高等因素，不僅可以抵消單一市場波動的影響，國內(nèi)企業(yè)的出口預(yù)計也能高增長多年。因此預(yù)計國內(nèi)工程機械行業(yè)的高增長能夠再持續(xù)至少10-15年。下圖是行業(yè)繼續(xù)高增長的簡要邏輯：　　宏觀調(diào)控、鋼價波動、升值、兩稅合并：宏觀調(diào)控、鋼價波動、升值以及兩稅合并是目前影響行業(yè)發(fā)展的四個最重要因素(或風(fēng)險因素)。我們認(rèn)為：宏觀調(diào)控對工程機械行業(yè)的影響力日漸減弱；鋼價上漲預(yù)計能夠被毛利率上升和產(chǎn)銷量快速擴張所分抵消；升值短期影響極為有限，同時還可以實現(xiàn)零件的專業(yè)生產(chǎn)和全球化采購，而長期是利好；新企業(yè)所得稅法短期影響小，對企業(yè)未來的戰(zhàn)線拓展非常有利。

　　通常海外擴張有兩大參考條件，長期影響可能較大?！　⌒袠I(yè)評級：目前國內(nèi)工程機械上市公司大分是各子行業(yè)的龍頭企業(yè)。在行業(yè)高速增長的背景下，一是當(dāng)?shù)鼐邆漤敿獾募夹g(shù)力量或是非常厚實的技術(shù)沉淀，這些企業(yè)飛速發(fā)展，二是當(dāng)?shù)鼐邆湎喈?dāng)好的市場空間或行業(yè)增速較快。從目前市場狀況觀察，業(yè)績優(yōu)異。我們給予行業(yè)“有吸引力”的投資評級。，德國市場應(yīng)該是符合第一要素的，至2010年起，德國市場吸引的工程機械投資就呈現(xiàn)出遞增的趨勢，德國借力成長為歐洲地區(qū)重要工程機械市場。無論是產(chǎn)銷，還是市場環(huán)境，德國都在歐洲市場中舉足輕重。

　　與德國市場相對應(yīng)的是東南亞市場，目前東南亞經(jīng)濟增速勢頭良好，基礎(chǔ)需求持續(xù)高漲，由此帶動的工程機械市場需求極大，國際性的大型企業(yè)正是看中這一優(yōu)勢，紛紛在東南亞市場建立自己的根據(jù)地，并極力調(diào)整產(chǎn)品與當(dāng)?shù)厥袌鱿辔呛?，實現(xiàn)公司的目標(biāo)。當(dāng)然，盡管海外的延伸對企業(yè)的發(fā)展尤為重要，但是對市場的控制力度也是考驗企業(yè)能力的關(guān)鍵，有效的提高市場的掌控力度也是企業(yè)海外拓展的關(guān)鍵因素。

標(biāo)簽：