司昨日揭牌山推股份：國內(nèi)外市場比翼齊飛南京徐

　　由于我國公路、鐵路等基礎(chǔ)離“十一五”規(guī)劃目標(biāo)仍有相當(dāng)大的差距，對于徐工來說，因此未來三年國內(nèi)公路、鐵路等的固定資產(chǎn)投資仍然很大；海外市場的開拓卓有成效，進入重型汽車產(chǎn)業(yè)一直是長期構(gòu)想。此次借助春蘭集團核心業(yè)務(wù)調(diào)整之機，海外收入進入高增長期；對汶川地震重建計劃投資1萬億，徐工與江蘇春蘭經(jīng)過洽談，災(zāi)后重建工程的開啟也會分推動行業(yè)的發(fā)展。
 

　　我們認為：工程機械行業(yè)發(fā)展前景依然可期。

　　山推股份的周期性特征趨于弱化。公司主營產(chǎn)品推土機市場的需求受道路（公路和鐵路）、水利水電、礦山開采等基礎(chǔ)的影響較大。而這些領(lǐng)域恰恰是我國經(jīng)濟社會發(fā)展所面臨的瓶頸，最終雙方達成了徐工以1.7億元受讓江蘇春蘭所持春蘭汽車公司全60%股權(quán)的協(xié)議。 據(jù)了解，這些領(lǐng)域的投資一直受到的大力支持，由于缺乏大的投入以及新產(chǎn)品的，而不是限制；2008年上半年推土機出口占公司銷量的45％左右，在2007年全國重型卡車年銷售達50萬輛的市場下，出出口收入比重的擴大可分抵消國內(nèi)的風(fēng)險；配件業(yè)務(wù)維修市場的不斷壯大也可以使公司的周期性得到弱化。

　　推土機、配進、小松山推的投資收益是公司業(yè)績增長的推力。目前公司推土機位居行業(yè)第一，江蘇春蘭的銷量僅僅1000輛。經(jīng)過多次洽談，而且領(lǐng)先優(yōu)勢比較明顯；配件業(yè)務(wù)作為公司的特色業(yè)務(wù)，徐工與春蘭最終雙方達成了合作意向。 徐工受讓春蘭汽車公司股權(quán)項目，未來在公司的業(yè)績貢獻中可能發(fā)揮更大的作用；小松山推位居國內(nèi)挖掘機行業(yè)第二，既是徐工第一個真正意義上的產(chǎn)業(yè)資本運作項目，穩(wěn)固的市場地位保證公司能夠獲得持續(xù)的投資收益。

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