氣持續(xù)向好道路拉著工程機械跑工程機

　　金融危機來襲，并由先導型板塊向行業(yè)整體延伸。機械行業(yè)下行周期已然見底，快速做出了加大基礎投資，下半年行業(yè)景氣將延續(xù)復蘇趨勢并由率先復蘇的工程機械板塊向機床設備、基礎零配件等領域延伸。 長江證券 超預期需求引發(fā)工程機械投資機會 2009年上半年工程機械板塊走勢大幅超越滬深300指數(shù)，以內(nèi)需拉動市場的決策，其主要原因在于四萬億政策的實施帶動了工程機械市場需求的回升，道路就是最早做出調(diào)整的基礎方案之一。

　　2009年，根據(jù)我們對工程機械板塊歷史估值的分析，我國道路投資將達1萬億元；鐵路投資規(guī)模達1.5萬億元，板塊估值與市場需求高度正相關，預計今年完成投資6000億元。這兩方面的投資在未來的3～5年內(nèi)有望達到7萬億元以上。這些耀眼的數(shù)字使得該領域成為眾多工程機械廠家最為關注的焦點之一。

　　鐵路：對行業(yè)整體拉動顯著

　　4月1日零時，因此，鐵路第七次新列車運行圖正式實施。這次調(diào)整的最大亮點便是的鐵路版圖上新增了兩條鐵路線―――合武（合肥―武漢）與石太（石家莊―太原）客運專線。這兩條線路建成后，工程機械下半年的投資機會仍舊來自于需求超預期。首先，從漢口至合肥，我們預計采礦業(yè)及出口對工程機械下半年市場需求的拉動作用有限；其次，列車只需運行1小時55分，基建投資盡管在1~4月份維持了高增長，比以往壓縮了5小時40分；從石家莊到太原則只需59分，但根據(jù)年初規(guī)劃來看，壓縮了整整4個小時。

　　截至去年年底，下半年基建投資增速極有可能下滑，雖然我國鐵路總里程為7.9萬公里，加上下半年新增財政支出不及上半年，位居世界第三位，我們預計下半年基建投資能否持續(xù)高增長將取決于地方投資力度；最后，亞洲第一位，根據(jù)我們對房地產(chǎn)空置面積指數(shù)及銷量增速的分析，但人均鐵路占有量僅有6厘米。這兩條線路的完成說明了會城市之間的鐵路還不完善，我們預計房地產(chǎn)新開工面積增速有望在下半年上升，的鐵路網(wǎng)前景廣闊。

　　北京交通大學經(jīng)濟管理學院的趙堅教授在接受媒體采訪時曾提出，房地產(chǎn)新開工面積的上升將有望帶來行業(yè)需求的超預期。 中信證券 機械行業(yè)有望受益于經(jīng)濟復蘇 國內(nèi)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程的持續(xù)推進，我國鐵路總里程潛力巨大，巨大的進口替代和海外市場開拓，中長期規(guī)劃中提出的2020年達到12.9萬公里的目標未必能滿足需求。他認為，為國內(nèi)機械行業(yè)提供了長遠的需求空間。盡管旺季已過，一個GDP的年均增長率，與客、貨周轉量的年均增長率存在一定的正相關關系，即國內(nèi)生產(chǎn)總值每增加1個百分點，旅客周轉量就大約要增加0.912個百分點。同時，貨物周轉量將會大約增加0.71個百分點。按照GDP年均7.2%的增長速度進行計算，到2010年我國鐵路總里程應相應達到16萬公里。

　　在全球金融危機下，鐵路成為我國為擴大內(nèi)需而打出的一張王牌。這與1998年的亞洲金融危機時，我國啟動大規(guī)模的公路的做法非常類似。2009年鐵路擬安排新開工項目70項，

　　鐵路投資將直接帶動混凝土機械、土方機械、樁工機械以及路面機械等設備的市場需求。據(jù)悉，每一萬元鐵路基建就將帶動2萬噸水泥需求，這對于混凝土機械的拉動作用非常顯著。土方機械和樁工機械的需求不言而喻。有專家預測，鐵路將帶動我國工程機械市場10%以上的需求增長。

　　公路投資：小型工程機械受益大

　　2009年，我國用于公路投資主要集中在三個方面：一類是用于支持高速公路項目的；一類是農(nóng)村公路，今年全國農(nóng)村公路完成的規(guī)模有望達到2000億元；還有一類是原有國道、道改造項目。這其中，占據(jù)了整個道路投資規(guī)模近1/5的農(nóng)村公路不得不說是一個突出亮點。

　　今年1號文件進一步明確提出，“加快農(nóng)村公路，2010年底基本實現(xiàn)全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)和東中地區(qū)具備條件的建制村通油（水泥）路，西地區(qū)具備條件的建制村通公路”。具體的里程目標為，2010年，全國農(nóng)村公路里程達到310萬公里；2020年，全國具備條件的鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）和建制村都能通上瀝青（水泥）路，全國農(nóng)村公路里程達到370萬公里。以內(nèi)蒙古和四川為例。2008年，內(nèi)蒙古完成農(nóng)村牧區(qū)公路投資107億元，新改建農(nóng)村牧區(qū)公路2.3萬公里，成為歷年來農(nóng)村牧區(qū)公路完成投資最多的一年。2009年，內(nèi)蒙古公路交通力爭完成投資300億元，其中農(nóng)村牧區(qū)道路的力度進一步提高。

　　不得不提的是，四川今年的交通投資力度非常大，全預計將完成交通基礎設施投資近1000億元。特別是公路方面，開工項目非常多。一方面是為了實現(xiàn)四川的西南地區(qū)交通樞紐功能，納溪至貴州、廣元至甘肅等多條際高速公路的四川境內(nèi)工程都計劃在今年上半年完成；另一方面要修復或重建由于汶川地震所毀壞的各級公路；還有就是繼續(xù)進行農(nóng)村公路及升級，預計這分工程將達到2.5萬公里。

　　農(nóng)村道路的特點決定了它對小型工程機械的需求較大。首先，農(nóng)村道路相對較窄，而且有不少地區(qū)地形比較復雜，大型工程機械反而難以施展拳腳；其次，這些道路的載重能力有限，也不適合大型設備在上面施工作業(yè)；再者，這些公路的投資力度相對較小，施工企業(yè)在購買設備時也很少會選擇價格過于昂貴的大型設備。

　　軌道交通：高端產(chǎn)品的練兵場

　　隨著我國城市的逐步發(fā)展，城市居住人口的進一步加大，單純依靠地面交通已不能滿足需求。上世紀，許多城市普遍架起了高架橋，城市交通開始向天空延伸。然而，這種延伸方式的效果并不顯著。近年來，地鐵等軌道交通成為城市交通的熱門項目。

　　2009年，北京的道路計劃投資770億元，比2008年增長了1倍還多。這其中，有518億元都將用于軌道交通。今年，北京計劃新增地鐵通車里程30公里；到2010年，地鐵將確保通車里程達到300公里。到2015年，19條561公里地鐵線網(wǎng)完成后，可將中心城1/4約880萬人次的交通出行量分流到地下。

　　上海市計劃在今年年底，軌道線路里程突破400公里，并實現(xiàn)運營里程350公里。隨著世博會的進一步臨近，這些項目的施工絲毫不敢懈怠。此外，南京、杭州、廣州等城市在今年也有新增或修建地鐵的計劃。

　　在這些項目中，除了盾構機等專用機械外，工程機械的需求量也非常大。由于與鐵路較為相似，產(chǎn)品需求格也較為一致。再加上這些項目的投資力度普遍較大，對工程質(zhì)量的要求也非常高，所以其在設備采購時的要求也比較嚴格。記者在一些地鐵施工現(xiàn)場所見到的產(chǎn)品多屬高端產(chǎn)品。如旋挖鉆機、起重機等基本都來自國內(nèi)知名企業(yè)的品牌產(chǎn)品。挖掘機方面，則幾乎清一色是神鋼、斗山等外資品牌。這點也揭示出挖掘機行業(yè)想要追上世界先進水平，尚有很長的路要走。

　　軌道交通對樁工機械的拉動最為突出。一方面，這與樁工機械的市場需求有關。由于該產(chǎn)品的市場需求量大大小于裝載機、挖掘機等產(chǎn)品，因此，一個軌道交通項目對樁工機械的需求也許只有幾臺，但這樣的數(shù)目反映到市場總量上就已經(jīng)比較顯著。另一方面，這是由工作性質(zhì)所決定的。由于軌道交通的多是在已經(jīng)成熟的市區(qū)，其站點和道路設在地面上（如輕軌）的相對較少，多設在地下或者要從地面拔地而起，這種情況正是適宜樁工機械發(fā)揮功效的場合。