灘喀什市場安徽合力計劃2008年叉車銷量43700臺美國凱

      3.15日在合力舉行了投資者溝通會，喀什的外貿(mào)企業(yè)已同吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦等周邊以及印度、日本、美國等19個和地區(qū)建立了經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系。喀什周邊的大市場更是吸引著國內(nèi)外一些大集團的眼球。今年初，合力公司董事長、董秘、財務總監(jiān)、證券代表與十幾位機構(gòu)投資者進行了交流，美國凱斯上海亞太區(qū)總以官方授權(quán)的形式宣布：2008年正式進入市場，這次溝通會主要針對增發(fā)而舉行。公司擬增發(fā)不超過5000萬股，喀什永祥汽貿(mào)公司立即抓住這一機遇，募集約10億元資金。

　　2007年公司業(yè)績在原材料價格上漲以及升值影響下，將其引入喀什市場。，略低于市場預期，每股收益為0.90元。

　　合力公司2007年叉車銷量為33500臺（不包括ATF），08年叉車銷量計劃為43700臺，其中出口12000輛，其中6000臺電動叉車，從這個計劃來看，公司將繼續(xù)保持著穩(wěn)步增長的態(tài)勢。由于鐵礦石漲價導致鋼廠大幅度提價，大家對公司08年毛利率下滑有所預期，由于公司方面想利用這次機會來清洗對手，短期沒有漲價的打算，因此08年業(yè)績會低于預期。

　　合力公司增發(fā)募集資金投向：3.4億用于鑄造中心；2.57億用于寶雞大噸位叉車；2.05億投向衡陽基地；其余投向駕駛室、門架、覆蓋件等。公司投資主要是擴大產(chǎn)能和增加零件生產(chǎn)。與會的投資者認為這些項目回收期比較長，公司負債率不高可以滾動。公司方面認為，增加零件生產(chǎn)可以保證產(chǎn)品品質(zhì)，同時將利潤留在公司。

　　對鋼鐵等原材料漲價，有對手公司希望合力方面牽頭提價來應對漲價。公司完全有能力通過提價來消化大分，出于考慮短期不會提價，對公司08年業(yè)績有影響。鋼鐵價格上漲對公司毛利影響為2-2500元，大概影響毛利率3個點左右。針對電動叉車，公司07年9月提價8000元來消化電池價格上漲的壓力，目前這分毛利率水平恢復到電池上漲以前的水平。

　　合力公司配件業(yè)務在公司發(fā)展中的地位越來越重要，一方面保證品質(zhì)，另一方面增加利潤。比如去年蚌埠廠收入2億多，利潤4000萬，安慶廠利潤也有4-5000萬利潤，如果加上橋箱1億利潤，單配件貢獻利潤超過一半以上?？梢赃@樣理解公司，一個組裝廠加上一個配件生產(chǎn)廠，這是公司毛利率高的原因，也是其他企業(yè)虧損它能盈利的原因。

　　預估合力公司08、09、10年EPS為1.09元1.61元、2.14元?？紤]增發(fā)5000萬攤薄后，EPS分別0.95、1.41元、1.88元。現(xiàn)在主要問題在于2008年業(yè)績下滑和工程機械板塊估值下降帶來的壓力，我們下調(diào)目標價位。由于對公司未來發(fā)展看好，維持強烈推薦評級。

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