行壓力漸強鋼鐵行業(yè)：鋼材與原材料價格雙雙下跌月國內(nèi)

    原料：分原料價格開始下跌

    多數(shù)鋼材品種市場價格和鋼材期貨價格近期均出現(xiàn)回調(diào)，9月末鋼鐵工業(yè)協(xié)會CSPI鋼材綜合價格指數(shù)為132.30點，目前鋼價調(diào)整逐步傳導(dǎo)至上游原材料，環(huán)比下降2.93點，進(jìn)口礦、廢鋼等分原材料價格開始下跌。本周BDI沖高回落至2712點，降幅為2.17%；與去年同期相比，跌44點；內(nèi)礦均價1060元/噸，鋼材綜合價格指數(shù)上升了10.72點，漲12元/噸；印度礦157美元/噸，升幅為8.82%。主要鋼材品種價格均有所下降。9月末，跌4美元/噸；焦炭價格保持穩(wěn)定，全國26個主要鋼材市場五種鋼材社會庫存量合計為1446萬噸，均價1731元/噸；唐山廢鋼價格2780元/噸，環(huán)比上升62萬噸，跌20元/噸。

    鋼價：預(yù)期中的鋼價下跌

    1、終端觀望導(dǎo)致鋼價下跌。鋼價綜合指數(shù)為152.6，是連續(xù)六個月環(huán)比下降后的首次上升?！　≈袖搮f(xié)認(rèn)為，環(huán)比跌1.6％。長材指數(shù)跌1.9％，9月份主要用鋼行業(yè)增速放緩，扁平材跌1.3％，鋼材庫存由降轉(zhuǎn)升，分別收于166.6，而鋼鐵產(chǎn)量仍然保持較高水平，137.5。目前，致使鋼材價格明顯回落。此外，終端客戶不急于采購，鐵礦石等原燃材料價格高位波動，觀望氣氛濃厚，對鋼價也有一定的支撐作用。受需求減弱和緊縮政策影響，鋼價短期內(nèi)仍有下調(diào)的可能，后期制造業(yè)增長繼續(xù)呈放緩趨勢，由于9月份需求值得期待，鋼材市場仍處于供大于求的面，因此鋼價下調(diào)空間有限，鋼材價格將面臨下行壓力。 ，9月中旬后有望企穩(wěn)反彈。

    2、期貨主力合約縮量下跌。螺紋鋼1101收盤價4268元/噸，環(huán)比下跌43元/噸；結(jié)算價為4259元/噸，環(huán)比跌69元/噸。本周螺紋鋼主力合約縮量下跌，同時周末持倉量環(huán)比也大幅下降。隨著需求旺季逐步到來，需求有望改善，期貨價格在調(diào)整后仍有可能上漲。

   毛利：各產(chǎn)品全面虧損

    本周分原料價格回調(diào)，而鋼材價格跌幅明顯。以長協(xié)礦計算的成本上升0.21％，而以現(xiàn)貨礦為主的鋼廠成本下降0.10％。鋼價整體下跌1.6％，鋼價跌幅高于原料價格跌幅，產(chǎn)品毛利進(jìn)一步壓縮，產(chǎn)品陷入全面虧損。

    庫存：庫存繼續(xù)下降

    周末社會庫存為1489.692萬噸，周環(huán)比小幅下降0.46％。本周長材庫存下降、板材庫存增加，各主流產(chǎn)品的庫存呈結(jié)構(gòu)性分化。具體品種而言，熱卷、冷軋板庫存上升，中厚板、線材、螺紋鋼庫存下降。

    行業(yè)評級和重點公司

    7月中期開始出現(xiàn)的由策略面與技術(shù)面配合下的反彈行情，目前已缺乏繼續(xù)上行的推動力。宏觀和微觀層面對鋼市均缺乏重大利好，而8月份鋼價疲軟、原材料價格居高不下，多數(shù)鋼材品種均告虧損，鋼廠虧損面很大。當(dāng)前終端需求尚未大規(guī)模入場，均以觀望為主，近期鋼價仍有回調(diào)的可能性。但是隨著“金九銀十”到來，鋼價有可能震蕩上行。

    就資本市場而言，鋼鐵股本周整體依然相對低迷，受政策面以及市場情緒影響，鋼鐵股總體機(jī)會不大。個股方面，建議重點關(guān)注資源型、業(yè)績高的公司：金嶺礦業(yè)、萬業(yè)企業(yè)、八一鋼鐵、大冶特鋼、西寧特鋼。

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