去庫存繼續(xù)混凝土機(jī)械市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí) 或迎新一輪洗牌月挖掘

有數(shù)據(jù)顯示，同比下滑36.79%。8月和7月同為淡季，混凝土機(jī)械900億元銷售規(guī)模名列工程機(jī)械各行業(yè)之首，往年環(huán)比需求基本持平，30%以上的利潤率更是遠(yuǎn)超出工程機(jī)械行業(yè)平均水平。其實(shí)混凝土工程機(jī)械的“高利潤率”早已是行業(yè)公開的秘密。只是苦于高技術(shù)壁壘，甚至略有增長(zhǎng)，工程機(jī)械企業(yè)遲遲不愿下手。然而，但今年8月銷量環(huán)比下滑6.64%,略低于先前預(yù)期。根據(jù)行業(yè)得到的信息，2011年后隨著各產(chǎn)品線盈利能力的普遍下降，我們了解到8月份經(jīng)銷商的庫存量較7月仍在下降，多家企業(yè)最終選擇了啃掉這塊“硬骨頭”。短短5年間，而終端的需求較7月基本持平。我們分析認(rèn)為，已經(jīng)有多家企業(yè)涌入，8月的銷量并非需求惡化的驗(yàn)證，要在混凝土泵車產(chǎn)品上分一杯羹。然而，我們預(yù)計(jì)是因高庫存引起的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口正逐漸變小，市場(chǎng)并不如人們期望的那樣紅利滾滾，有望對(duì)工程機(jī)械的中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成利好。出口繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)，占比提升。8月出口678臺(tái)，不僅讓新進(jìn)入者吃盡了苦頭，同比增長(zhǎng)77.95%,占比達(dá)到12.34%,較上月占比9.79%繼續(xù)提升。進(jìn)口替代延續(xù)。2012年8月，即使是龍頭企業(yè)也是拼得你死我活。

混凝土業(yè)或出現(xiàn)金融泡沫

日前，9大主要外資品牌挖掘機(jī)銷售2762臺(tái)，英國媒體發(fā)表文章認(rèn)為，同比下滑36.05%,環(huán)比下滑4.92%,占比50.26%。1-8月外資品牌銷量占比為52.60%,較去年明顯下滑。在激烈競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品牌表現(xiàn)出色。本月產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，混凝土作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心已經(jīng)多年，中挖占比得以維持，進(jìn)入該行的投機(jī)者從沒有退縮過。建筑工地常見的小型混凝土攪拌機(jī)很少為公司所有。據(jù)稱，大挖占比繼續(xù)下滑。繼7月份19-30噸的中挖占比有明顯提升后，近年來普通家庭貸款購置攪拌機(jī)，本月中挖占比基本維持在上月水平，然后租出去收取現(xiàn)金的現(xiàn)象很普遍。

很多人擔(dān)心的是，而大挖的占比則繼續(xù)小幅下滑。相關(guān)上市公司近期股價(jià)表現(xiàn)明顯弱勢(shì)挖掘機(jī)相關(guān)7家主要上市公司股價(jià)近一周全下跌且全跑輸全A股指數(shù)(漲幅-2.49%)，作為工業(yè)重要一環(huán)的混凝土行業(yè)也孕育出金融泡沫。一些混凝土機(jī)械領(lǐng)域的主要玩家——重工企業(yè)正置身于銀行、機(jī)械制造商和混凝土生產(chǎn)商用信貸編織起來的、復(fù)雜的金融陰影中。

他們依靠供應(yīng)商融資，跌幅最大的是三一重工(600031)為10.08%,跌幅最小的是廈工股份(600815)為6.09%;近一個(gè)月全下跌并且只有山河智能(002097)跑贏全A股指數(shù)(漲幅-2.69%)，促進(jìn)混凝土攪拌機(jī)銷售。但有人擔(dān)心，跌幅最大的是三一重工為20.91%,跌幅最小的是山河智能，攪拌機(jī)買主用新機(jī)器作抵押以換取更多貸款。然后，為1.62%;一年來只有中聯(lián)重科(000157)1家上漲，他們又以賒賬方式將未加工的混凝土賣給現(xiàn)金緊缺的地產(chǎn)商。

據(jù)在江蘇進(jìn)行的市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果顯示，某些重工企業(yè)第一季度售出的混凝土攪拌機(jī)，有超過一半根本沒有開動(dòng)過。買主們將機(jī)器存入倉庫，只想以此抵押貸款獲取資金，用來支付工資、電費(fèi)和購買原料。“為得到更多貸款，他們會(huì)買更多超出需求的機(jī)器。”參與調(diào)研的分析師說。

目前，北京正竭力打壓房地產(chǎn)行業(yè)以平衡經(jīng)濟(jì)，指示銀行減少對(duì)該行業(yè)的借貸，導(dǎo)致很多商退出市場(chǎng)。盡管如此，在國際競(jìng)爭(zhēng)者如卡特彼勒的銷售下降之時(shí)，一些重工企業(yè)的混凝土攪拌機(jī)銷售仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。相比之下，卡特彼勒卻稱，第一季度過高估計(jì)了市場(chǎng)對(duì)建筑機(jī)械的需求，預(yù)計(jì)今年建筑機(jī)械在的銷售將面臨5%~10%的下滑。

刺刀見紅 從拼市場(chǎng)到拼資本

我們不得不服國外媒體的敏感，他們的擔(dān)憂其實(shí)是市場(chǎng)的真實(shí)寫照。6月4日，工程機(jī)械骨干企業(yè)中聯(lián)重科股份有限公司發(fā)布公告稱，結(jié)合2012年度公司業(yè)務(wù)融資需求，公司擬向有關(guān)銀行申請(qǐng)信用（授信）及融資業(yè)務(wù)，總規(guī)模不超過1400億元，包括：流動(dòng)資金貸款、按揭業(yè)務(wù)、融資租賃、各類保函等銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。中聯(lián)重科這一通過加大融資租賃業(yè)務(wù)以增加銷量的計(jì)劃，引起市場(chǎng)關(guān)注。6月5日，龍工控股有限公司被世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司列入關(guān)注名單。龍工是工程機(jī)械行業(yè)第一家境外上市公司，為內(nèi)地工程機(jī)械龍頭制造商之一。但標(biāo)普指其未來12個(gè)月利潤率和信用保護(hù)措施可能不容樂觀，而營運(yùn)狀況趨疲，基礎(chǔ)設(shè)施、采礦及房地產(chǎn)行業(yè)的需求下降，或繼續(xù)打擊對(duì)工程機(jī)械的需求。

專家認(rèn)為，混凝土行業(yè)硝煙彌漫由來已久，但最近的跡象則顯示，混凝土機(jī)械行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，正生一個(gè)該行業(yè)自身的融資泡沫。

工程機(jī)械專家、正略鈞策管理咨詢合伙人劉志鵬表示，現(xiàn)在工程機(jī)械行業(yè)雖然下降不是很厲害，但預(yù)期收入和現(xiàn)金流都不是很好，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在加劇。

工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)混凝土機(jī)械分會(huì)秘書長(zhǎng)盛春芳此前在一篇行業(yè)報(bào)告中稱，“在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)擴(kuò)張無疑是各企業(yè)普遍采用的競(jìng)爭(zhēng)方式。在擴(kuò)張的步伐中，行業(yè)兩大巨頭中聯(lián)重科和三一重工的擴(kuò)張尤為突出，市場(chǎng)處于加速狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)狀況也在加速，且有愈演愈烈的趨勢(shì)。”

過度營銷 或迎新一輪洗牌

調(diào)查顯示，進(jìn)入2012年后，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，混凝土機(jī)械制造商和經(jīng)銷商們并沒有放慢銷售的步伐，大家反而加大了促銷力度，從過去的首付30%、20%到現(xiàn)在交幾萬元就能把車開走，所謂的抵押物只是象征性地走一下程序。據(jù)代理商介紹，這個(gè)行業(yè)很多客戶都分期購買泵車，一輛普通的泵車少則100多萬元，多則幾百萬元，所以一輛車要不回來錢，代理商的損失就是數(shù)十萬元。長(zhǎng)期這樣企業(yè)根本無法承受。

據(jù)了解，逾期債權(quán)已經(jīng)成為工程機(jī)械行業(yè)的難題，甚至?xí)哑髽I(yè)推上倒閉的邊緣。很多大型的工程機(jī)械銷售商都了專門的“法務(wù)”，就是解決欠債問題。對(duì)此，一家大型工程機(jī)械公司銷售人員指出，工程機(jī)械目前遭遇的一個(gè)困境是，企業(yè)只能繼續(xù)推行融資租賃的模式，即低首付的銷售方式，如果不采取這種方式，市場(chǎng)份額很快就被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)走，但是推行融資租賃模式，又擔(dān)心如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)不好導(dǎo)致一些賬款收不回來。

某工程機(jī)械分析人士表示，工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展在世界工程機(jī)械史上來看，現(xiàn)在是個(gè)突兀的年代，目前的發(fā)展形勢(shì)雖然還是很好，但是某些企業(yè)卻采取了不冷靜的競(jìng)爭(zhēng)方式，競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，“目前來看，混凝土機(jī)械行業(yè)集中度很高，中聯(lián)重科和三一重工兩家企業(yè)占到市場(chǎng)份額的80%以上，在這么一個(gè)面下，兩家公司沒有平和對(duì)話，而是將競(jìng)爭(zhēng)推向白熱化。”

該分析人士稱，混凝土機(jī)械行業(yè)是個(gè)階段性產(chǎn)業(yè)，目前競(jìng)爭(zhēng)格很好，但是某些企業(yè)以資本支撐擴(kuò)大市場(chǎng)份額，過度營銷，將造成未來市場(chǎng)的透支。

專家認(rèn)為，混凝土機(jī)械是工程機(jī)械行業(yè)最好的業(yè)務(wù)之一，技術(shù)含量很高，利潤率也比較高。但是也要看到，它是大手筆的業(yè)務(wù)，投入資金和研發(fā)要求很高，中小型企業(yè)做不了。

據(jù)了解，日本時(shí)，混凝土攪拌車達(dá)到1萬臺(tái)，現(xiàn)在只有1000多臺(tái)，現(xiàn)在就達(dá)到大概6萬多臺(tái)，快接近峰了，且還在往上走，市場(chǎng)未來不容樂觀。

對(duì)此專家提出預(yù)警，盛春芳指出，工程機(jī)械受宏觀調(diào)控政策影響很大，尤其是混凝土機(jī)械，市場(chǎng)表現(xiàn)基本由工程量決定。

劉志鵬則表示，工程機(jī)械行業(yè)未來的趨勢(shì)還是會(huì)走向市場(chǎng)集中度提高、競(jìng)爭(zhēng)度提高，并且經(jīng)過市場(chǎng)洗牌淘汰一些沒有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

標(biāo)簽：混凝土機(jī)械