數(shù)再創(chuàng)新高【卓創(chuàng)分析】4月份工程機(jī)械CMI“V”型大反轉(zhuǎn)下游工

【前言】 4月份工程機(jī)械CMI“V”型大反轉(zhuǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，挖掘機(jī)生產(chǎn)對(duì)熱軋板卷及鋼板的需求量大幅增加。

2020年4份CMI指數(shù)為139.03，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比上升34.56%（放寬28.36%），連續(xù)2個(gè)月小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)同比增速為正（4月為3.7%）。除外，同比下降5.49%（收窄21.72%）（CMI判斷標(biāo)準(zhǔn)：CMI指數(shù)100-130為中間分界段，日本小松挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)繼續(xù)下降，低于此值說明市場(chǎng)發(fā)展悲觀，歐洲和北美環(huán)比則有所提高。日本方面，高于此值說明市場(chǎng)發(fā)展樂觀）。

4月份工程機(jī)械市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)漂亮“V”型反轉(zhuǎn)，5月小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為47.7小時(shí)，環(huán)比增幅達(dá)近兩年峰值，環(huán)比下降6.3%，這主要與1季度市場(chǎng)運(yùn)行受公共衛(wèi)生事件影響回落幅度較大有關(guān)。4月份指數(shù)破130，同比下降1.9%；歐洲方面，說明市場(chǎng)進(jìn)入擴(kuò)張期，5月小松挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)為72.9小時(shí)，短期較為樂觀，環(huán)比提高10%，主要產(chǎn)品和大分區(qū)域市場(chǎng)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的年度旺季。

1-3月份挖掘機(jī)產(chǎn)量大幅回升

據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，同比下降10.9%；北美方面，2020年1-3月份國內(nèi)挖掘機(jī)產(chǎn)量總計(jì)58735臺(tái)，5月小松挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)為63.6，同比-40.00%。其中，環(huán)比提高3.8%，3月份挖掘機(jī)產(chǎn)量31106臺(tái)，同比下降15.1%。目前，同比-8%。

通過產(chǎn)量*單位用鋼系數(shù)的方式計(jì)算推導(dǎo)出2020年1-3月挖掘機(jī)耗卷量為27.89萬噸，小松開工小時(shí)數(shù)是國內(nèi)使用最為廣泛的工程機(jī)械開工小時(shí)指數(shù)，鋼板消耗量為78.12萬噸。由CMI延伸到挖掘機(jī)行業(yè)，可以很好的表征基建的活躍程度。簡(jiǎn)單來說，預(yù)計(jì)4月份挖掘機(jī)產(chǎn)量或達(dá)到41856萬臺(tái)，工程機(jī)械使用時(shí)間越長(zhǎng)，耗卷量19.88萬噸，活力就越旺盛。5月開工小時(shí)數(shù)仍處在高位運(yùn)行，鋼板消耗量55.67萬噸。

4月份挖掘機(jī)總銷量環(huán)比年內(nèi)首降

4月份挖掘機(jī)銷量總計(jì)45426臺(tái)，表明國內(nèi)基建等固定資產(chǎn)投資活動(dòng)仍然較為活躍，環(huán)比-8%，當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)仍然維持在較高水平上。從小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)增速和挖掘機(jī)銷量增速的歷史數(shù)據(jù)來看，同比59.89%，較3月份同比漲幅放寬48.30個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比下降，同比上升，主要是因?yàn)?月份存在較多延期交付訂單，整體挖掘機(jī)市場(chǎng)需求依舊樂觀。分機(jī)型來看，小型挖掘機(jī)依舊是挖掘機(jī)銷量的主力軍，貢獻(xiàn)了4月挖掘機(jī)行業(yè)增量的61.51%，較上期下降34.67%。其次，中、大型挖掘機(jī)銷量占比分別為26.43%、12.07%。

國外銷量數(shù)據(jù)來看，4月份出口銷量環(huán)比下降、同比收窄幾近持平，表明國外基建受國際公共衛(wèi)生事件影響開工下降，行業(yè)發(fā)展略悲觀。銷量環(huán)比下降與上期預(yù)期一致，實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首降。

5月份挖掘機(jī)產(chǎn)銷量或觸頂回落

綜合來看，5月份挖掘機(jī)產(chǎn)銷環(huán)比數(shù)據(jù)或有下降，同比增速放緩。

1、經(jīng)過3、4月份采購補(bǔ)給，國內(nèi)重大工程挖掘機(jī)采購已基本到位，5月份若無重大新增工程，挖掘機(jī)需求量難有超越性增長(zhǎng)。

2、2020年1-4月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）136824億元，同比下降10.3%，降幅比1—3月份收窄5.8個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資同比下降11.8%，降幅比1—3月份收窄7.9個(gè)百分點(diǎn)。其中鐵路和道路投資增速分別下滑16.1%和9.4%。

測(cè)算公式預(yù)估5月份挖掘機(jī)耗卷量18.59萬噸，鋼板消耗量52.06萬噸。

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