績預(yù)期回升傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)景氣提前見底回升柳工年

        相對于幾大權(quán)重周期性行業(yè)鋼鐵、石化、汽車、電力等未來增長速度還將繼續(xù)減緩態(tài)勢來看，主營業(yè)務(wù)為裝載機(jī)、挖掘機(jī)、壓路機(jī)等工程機(jī)械及配件的生產(chǎn)、銷售，傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)卻已見底，主導(dǎo)產(chǎn)品是裝載機(jī)。前幾年，迎來景氣回升。傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)的景氣度與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。由于自02年以來，公司在國內(nèi)行業(yè)第一的地位曾一度受到了迅速發(fā)展壯大的同行的挑戰(zhàn)。1999年底，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長期，新一屆董事會對市場進(jìn)行了正確定位，固定資產(chǎn)投資高速增長，進(jìn)行了果斷、全面的調(diào)整，特別是上游基礎(chǔ)設(shè)施的不斷加快與下游外貿(mào)、消費等行業(yè)的增長并駕齊驅(qū)，采取資產(chǎn)重組、調(diào)整經(jīng)營、降低費用等一系列有效措施，同時也就促進(jìn)了 傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)的大幅增長。但04年上半年開始的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，從而使得桂柳工近兩年的增長水平大大超出同行業(yè)。　　作為國內(nèi)工程機(jī)械的龍頭企業(yè)，明顯限制了固定投資的增長速度，桂柳工自本輪宏觀調(diào)控以來其實并沒有面臨太多的壓力，傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)也在一定程度上遭殃。但是，其2005年前三季度業(yè)績出現(xiàn)的下滑，由于政策扶持等特殊因素，更多的是由于主要原材料―――鋼材漲價的因素。由于鋼材在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)成本的比例中占到30%以上，機(jī)械行業(yè)將很快觸底反彈，因此，迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　“十一五”計劃帶來發(fā)展契機(jī)

　　05年年底臨近，鋼價的波動對公司業(yè)績的影響是顯而易見的。不過，十五計劃進(jìn)入收官階段，去年三季度以來，“十一五”計劃將在06年春季正式展開。眾所周知，國內(nèi)鋼價出現(xiàn)了明顯的回落，的每一個五年計劃都涉及到許多大型工程的，公司2005年四季度業(yè)績出現(xiàn)回暖應(yīng)該沒有什么問題。當(dāng)然，而每項工程都將率先拿出接近10%的總投資額做設(shè)備投資，公司對于經(jīng)營形勢的估計也比較理性，其中機(jī)械設(shè)備就是最為重要的設(shè)備投資之一。按照五年計劃的一般規(guī)律，由于業(yè)界普遍認(rèn)為2006年工程機(jī)械行業(yè)的銷售較上年會呈基本持平、略有下滑的趨勢，重大工程在06年將是籌備和初期階段，公司也下調(diào)了經(jīng)營目標(biāo)，到07年、08年投資將會達(dá)到。由于設(shè)備投資提前進(jìn)行，不過，因此機(jī)械行業(yè)就在固定投資增長到來前提前進(jìn)入輝煌期，這個目標(biāo)還是定位在銷量要保持一定的增長?！　《@種自信，即未來兩年將是傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)高速發(fā)展期。

　　在“十一五”計劃中，將加鞭上馬的重大工程有：260億元的青藏鐵路、5260億元的西電東送、投資1500多億元的南水北調(diào)工程、另外北京2008年奧運會的場館，總投資約2800億元，也將在06年、07年進(jìn)入高峰期。華東來看，投資規(guī)模超過1000億元的上海黃浦江兩岸及世博場館也在展開，這都將有力拉動國內(nèi)傳統(tǒng)機(jī)械市場的需求。

　　兩大行業(yè)拉動機(jī)械產(chǎn)品需求

　　從行業(yè)關(guān)聯(lián)性來看，由于汽車和航天產(chǎn)業(yè)是與傳統(tǒng)機(jī)械保持最為緊密的兩大行業(yè)，這兩大行業(yè)的高速發(fā)展必然直接帶動傳統(tǒng)機(jī)械的大幅增長。首先從汽車行業(yè)發(fā)展趨勢來看，十五”期間，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展?！笆晃濉逼陂g， 國內(nèi)汽車化水平將不斷提高，汽車需求量和保有量將持續(xù)增長，汽車產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快速發(fā)展，并在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、自主研發(fā)、環(huán)保、標(biāo)準(zhǔn)制定以及汽車出口方面取得新的重大進(jìn)展。當(dāng)然，由于去年開始的行業(yè)調(diào)控和汽車行業(yè)本身競爭力不斷加大，汽車行業(yè)利潤遭受寒流，但國內(nèi)居民汽車消費需求并沒有因此而下降，仍然呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，因此，傳統(tǒng)機(jī)械增長仍將保持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　而航天產(chǎn)業(yè)來看，近年來，國內(nèi)航天產(chǎn)業(yè)喜訊不斷，神五、神六載人航天飛船連續(xù)取得成功，現(xiàn)在有關(guān)門又在著手對神七的研究。如此大規(guī)模的投資推動航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個快速上升階段。航天產(chǎn)業(yè)訂單飽滿，使得分航天企業(yè)生產(chǎn)線不能滿足需求，而增加生產(chǎn)線又需要資金支持。于是，這分生產(chǎn)線就將轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)身上，加上航天產(chǎn)業(yè)本身所需要的機(jī)床、電子設(shè)備等，也需要機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)商來提供。因此，航天產(chǎn)業(yè)未來的高成長性，也將帶動傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)的加速增長。

　　出口和成本有利于機(jī)械發(fā)展

　　此外，我國機(jī)械行業(yè)具有成本優(yōu)勢，在中低端產(chǎn)品上具有良好的性價比，在國際上具有很強(qiáng)的競爭力，未來將是爭取出口創(chuàng)匯的重點行業(yè)。自去年以來，我國工程機(jī)械進(jìn)口保持平穩(wěn)，出口大幅增加。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2005年1～5月工程機(jī)械累計出口10億美元，同比增長77.6%，其中出口的產(chǎn)品主要是電梯、履帶挖掘機(jī)和裝載機(jī)。

　　而全球形勢來看，最近幾年，世界工程機(jī)械市場維持在850億美元，歐洲210億美元，北美260億，日本170億，其他180億，其中包括市場106億。在全球市場上，產(chǎn)品在包括市場在內(nèi)的國際市場上的占有率為14.6%，不包括市場的占有率僅為1.56%，這表明我國的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)出口的空間非常大。

　　再有，在工程機(jī)械產(chǎn)品成本中，以鋼材為主的原材料占有很大的比例，05年下半年以來，鋼材價格大幅下降，綜合指數(shù)已跌到03年時的水平，在鋼材市場供過于求的背景下，06年鋼材價格很難反彈。這將有利于傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)利潤的大幅增長。

　　整個上市公司來看，相對于混凝土機(jī)械、小型挖掘機(jī)、大中型裝載機(jī)等子行業(yè)，機(jī)床生產(chǎn)商的未來發(fā)展機(jī)遇更大。為此，上市公司中像秦川發(fā)展這樣的重點扶持的精密機(jī)床行業(yè)龍頭企業(yè)，未來業(yè)績增長和利潤增長將有更高的保障性。

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