術(shù)要點分析龍工下月初香港主板上市商品混

       春風(fēng)得意的李新炎正一步一步地接近目標(biāo)。
　　這位剛剛在胡潤的百富榜上受到關(guān)注的私營企業(yè)主，以便與同行業(yè)的有關(guān)技術(shù)人員進(jìn)行探討和交流?？傮w方案的確定商品混凝土攪拌站規(guī)模及檔次的確定　　攪拌站規(guī)模的確定 投資商在確定投資規(guī)模前，現(xiàn)在又被矚目的理由是：在今年內(nèi)地跨境換股遭到空前管制和內(nèi)地民企海外上市幾近停滯的情況下，理所當(dāng)然地要做好市場調(diào)研工作。如是建筑門內(nèi)使用，他的企業(yè)卻以“假紅籌”的方式，應(yīng)根據(jù)建筑施工能力和商品混凝土用量，將于11月3日在香港交易所主板掛牌上市。
　　“龍工從今天開始至本月27日公開招股，決定所采購攪拌站的生產(chǎn)能力。如公路或小型（1年工期）工程，一切都很順利?！饼埞た毓捎邢薰?3339.HK)證券陳長10月24日傍晚對記者說。
　　龍工將發(fā)行3億股，一般選用容量為1～1.5 m3的攪拌主機(jī)。如作為商品混凝土攪拌站，募集資金4.73億元，則應(yīng)根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，其中2.7億股以國際發(fā)售形式發(fā)行，預(yù)計本轄區(qū)市場商品混凝土的需求量和投資能力，占總發(fā)行股本的90%，決定商品混凝土攪拌站的大小，其余3000萬股在香港公售，一般選用容量為1.5 m3以上的攪拌主機(jī)?！　嚢枵緳n次的確定 投資商要充分了解國內(nèi)外同行業(yè)建筑制造商的產(chǎn)品質(zhì)量水平、服務(wù)能力以及價格等信息，超額配股權(quán)為4500萬股，進(jìn)行市場調(diào)研，招股價1.51-1.94港元。
　　在資本市場邁出重要的一步，現(xiàn)場考察制造商的加工、質(zhì)量保證能力?？赏ㄟ^舉辦答辯會、投標(biāo)會等形式最后擇優(yōu)選定所需的成套設(shè)備的制造商，長袖善舞的李新炎的財富無疑將又一次實現(xiàn)幾何式增長。
　　長袖善舞
　　李新炎及其財富的迅速積聚，選擇質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品。根據(jù)資金的擁有量，始終讓人感到神秘。
　　龍工是一家地道的民營企業(yè)，確定商品混凝土攪拌站的規(guī)模和檔次。如投資規(guī)模較小，注冊于開曼群島，可選用全為國產(chǎn)配套件的攪拌站和造價較低的主機(jī)。如HZS75型攪拌站選用單臺圓柱齒輪減速機(jī)驅(qū)動的雙臥軸攪拌機(jī)，為俗稱的“假紅籌”，比選用2臺針線擺輪減速機(jī)驅(qū)動型式的造價要低1萬元以上。如投資商資金充足，公司由李新炎及其太太全資持有，可在合同中規(guī)定采用優(yōu)質(zhì)的系統(tǒng)零件。 如某客戶指定傳感器用托利多公司的產(chǎn)品；螺旋輸送機(jī)、水泥卸料門、整機(jī)除塵器和水泥倉除塵器等件采用意大利奧威姆公司的產(chǎn)品；攪拌主機(jī)采用仕高瑪公司的產(chǎn)品等，兩人分別持股55%及45%。
　　號稱第輪式裝載機(jī)制造商的龍工， 這樣可提高攪拌站的可靠性和使用壽命，分別以上海松江工業(yè)區(qū)及福建龍巖市為生產(chǎn)基地， 提高攪拌站的檔次，主體企業(yè)為龍工(上海)機(jī)械制造有限公司、龍工(上海)橋箱有限公司、龍工(福建)機(jī)械有限公司和福建龍巖龍工機(jī)械配件有限公司等全資子公司。
　　公開的資料顯示，從而提高經(jīng)濟(jì)效益?！　‰姎饪刂葡到y(tǒng)也是決定攪拌站檔次的重要因素。制造商都有自動化程度不同的控制系統(tǒng)供客戶選擇。攪拌站場地的選擇　　選擇站址時，李新炎1993年創(chuàng)辦福建龍巖工程機(jī)械廠時，應(yīng)保證場地距石料場和砂料廠的距離要近，年生產(chǎn)裝載機(jī)只有80臺，10余年來產(chǎn)銷規(guī)模平均增幅為56%，2000年躋身裝載機(jī)行業(yè)前三名，2003年產(chǎn)銷超過8000臺，銷售額達(dá)到26.3億元。
　　“估計今年銷售將達(dá)1.5萬臺，純利將達(dá)到2.25億元?！饼埞ざ吕钚卵追Q。
　　這種滾雪球式的發(fā)展速度當(dāng)然令人咋舌，更何況龍工一直都是以李新炎獨資的方式裂變。
　　在不久前公布的胡潤2005年百富榜上，李新炎以17億元總資產(chǎn)位列97位。按照這個評估，李新炎12年前進(jìn)入裝載機(jī)制造領(lǐng)域1600萬元的投資，獲得了超過100倍的回報。
　　但如果現(xiàn)在重新進(jìn)行百富榜排名，李新炎的名次無疑將大大提前。根據(jù)龍工上市保薦人嘉誠亞洲的研究報告，參考內(nèi)地A股的徐工科技、柳江機(jī)械等同類企業(yè)，龍工估值在16.9億元至21億元之間，相當(dāng)于預(yù)測市盈率8至10倍。
　　李新炎1951年出生于福建龍巖市上杭縣才溪鎮(zhèn)嶺和村，據(jù)說，這個青年時期曾當(dāng)過工人、機(jī)關(guān)干的富豪，上世紀(jì)80年代在香港以國際貿(mào)易發(fā)跡。
　　“李新炎的第一桶金來自經(jīng)營小型水泥廠，他從香港回來之后在家鄉(xiāng)創(chuàng)建了一個小型水泥廠，那時候生產(chǎn)水泥是暴利?！饼垘r市的一位人士透露。
　　1993年，李新炎抓住建筑業(yè)迅猛發(fā)展的契機(jī)，賣掉水泥廠，投資1600萬元進(jìn)入裝載機(jī)制造行業(yè)。2000年10月，李新炎進(jìn)行“轉(zhuǎn)移”，將“觸角”伸到上海。此后，龍工開始大力擴(kuò)張，和柳工、廈工均分了裝載機(jī)、壓路機(jī)等的大分市場，而龍工是三者中唯一的“年輕”民營企業(yè)。
　　這幾年，龍工通過自創(chuàng)、兼并、購買等方式，先后在福建、上海、香港、江西、江蘇等地?fù)碛辛顺^10家全資子公司。2004年李新炎進(jìn)入電力領(lǐng)域，持有香港上市電力公司濰柴動力(2338.HK)10%的股份。
　　家族經(jīng)營
　　在工程機(jī)械行業(yè)中，龍工無疑是最具傳彩的一家。而眼下，李新炎正在家族中不斷復(fù)制這種模式。
　　事實上，裝載機(jī)產(chǎn)銷量前10名的企業(yè)中，除龍工以外的一些企業(yè)仍然或多或少地?fù)?dān)負(fù)著計劃經(jīng)濟(jì)時期“企業(yè)辦社會”的福利性職能，社會負(fù)擔(dān)比較沉重，而龍工卻沒有這方面的困惑。
　　但龍工的成長卻是基于高負(fù)債率。資料顯示，截至今年6月底，龍工為若干銷售代理提供1.62億元擔(dān)保，一年內(nèi)到期貸款為5.9億元。因而龍工在招股說明書中表示，這次所籌集的資金主要用于研發(fā)產(chǎn)品、擴(kuò)充產(chǎn)能及償還貸款。
　　“目前公司的負(fù)債率維持在70%至80%之間，上市后負(fù)債率將大幅調(diào)低至40%?！饼埞げ民T婉如表示。
　　面對如此高的負(fù)債比率，龍工首席執(zhí)行官邱德波在向投資者解釋時認(rèn)為，這是行業(yè)的特點，主要原因在于流動資金需求較大，“這不會影響公司的毛利率，我們的目標(biāo)是維持毛利率20%的水平，自2001年至今的毛利率一直穩(wěn)定在19%至20%。”
　　而最關(guān)鍵的是，龍工的發(fā)展方向似乎是成為李新炎更大的家族企業(yè)，即使上市成為公眾公司也沒有改變的跡象。
　　一個隱秘的事實是，李新炎根據(jù)自己家庭的實際情況，已經(jīng)確定了3個子女的發(fā)展計劃，李新炎按照擁有的企業(yè)對子女進(jìn)行比例搭配，兩個公司一個組合，由3兄妹分頭去負(fù)責(zé)。
　　據(jù)知情者透露，龍工目前的格是，除了李新炎外，其大兒子掌管無錫龍工房地產(chǎn)有限公司和龍工(上海)機(jī)械件有限公司，擔(dān)任董事長；二兒子在江西高安市負(fù)責(zé)江西龍工齒輪有限公司和江西龍工機(jī)械有限公司；小女兒則擔(dān)任龍工(上海)液壓有限公司和龍工(上海)鑄造公司的董事長。
　　“李新炎的目標(biāo)就是要打造屬于自己家族的企業(yè)王國?！敝檎叻Q。
　　在上市緩解負(fù)債壓力后，龍工新一輪擴(kuò)張也在胎動之中。
　　但問題在于，一直以高負(fù)債率并且以家族獨資方式取得高增長的龍工，其既有的成功模式是否依然是未來不敗的秘訣，則有待考驗。

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