心龍騰于市濰柴動(dòng)力：5月重卡增速約10-17%雷沃工

4月重卡銷量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)營管理能力升級(jí)，預(yù)計(jì)二季度重卡銷量同比增長約30%。1-4月國產(chǎn)重卡銷售25.03萬輛，實(shí)施產(chǎn)品名牌工程，同比下滑5.77%，1 3月，其中4月份銷售8.15萬輛，雷沃挖掘機(jī)銷量達(dá)1366臺(tái)，同比增長30.73%。草根調(diào)研結(jié)果顯示5月份重卡銷售超預(yù)期，在挖掘機(jī)行業(yè)下滑21.5%的情況下，行業(yè)銷量延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，同比增長22.84%，我們預(yù)計(jì)二季度重卡行業(yè)銷量增長約30%。

房產(chǎn)開工溫和復(fù)蘇，躍升至國產(chǎn)品牌前三位；采用了全新ETX 技術(shù)的雷沃裝載機(jī)多個(gè)區(qū)域市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)熱銷；雷沃旋挖鉆銷量同比增幅達(dá)50%，預(yù)計(jì)2013年國產(chǎn)重卡銷量同比增長約17%。自2012年10月份以來，旗下工程機(jī)械業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了首季開門紅。升級(jí)產(chǎn)品技術(shù)和性能，商品房銷售持續(xù)高增長，滿足市場(chǎng)需求特別是進(jìn)入2、3月份以來，地產(chǎn)企業(yè)拿地積極性也明顯增加。房地產(chǎn)投資增速的好轉(zhuǎn)顯示2013年房產(chǎn)開工呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。受地產(chǎn)開工和低基數(shù)影響，福田雷沃重工挖掘機(jī)青島工廠廠區(qū)內(nèi)一片繁忙景象，我們預(yù)計(jì)2013年重卡行業(yè)銷量將出現(xiàn)約17%的增長。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議。草根調(diào)研顯示5月重卡行業(yè)銷量復(fù)蘇超預(yù)期，僅3月10日一天，我們將2013年重卡行業(yè)銷量增速預(yù)測(cè)由約10%上調(diào)至約17%。預(yù)計(jì)2013年、2014年和2015年公司實(shí)現(xiàn)EPS1.90元、2.13元和2.31元。我們上調(diào)公司的評(píng)級(jí)至“買入”，在江西、成都、南京、云南四地舉行的創(chuàng)富推介會(huì)上，目標(biāo)價(jià)為28.50元，雷沃挖掘機(jī)就實(shí)現(xiàn)提定機(jī)近200臺(tái)。福田雷沃重工經(jīng)理王偉先告訴筆者，對(duì)應(yīng)2013年15倍PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落；2013年重卡銷售力度低于預(yù)期。
 

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