機(jī)市場增長我國裝載機(jī)行業(yè)目前形勢及前景展望（二）龍

世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國裝載機(jī)行業(yè)的影響

當(dāng)前，而未來12個(gè)月礦業(yè)及地產(chǎn)活動(dòng)增長，由于世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，將帶動(dòng)用機(jī)械的需求。自今年3月起，我國裝載機(jī)行業(yè)受到了很大影響。圖1列出了我國裝載機(jī)行業(yè)主要企業(yè)2001~2008年按月銷量走勢。

從圖1中可以看出，裝載機(jī)及挖掘機(jī)付運(yùn)量的負(fù)增長已有明顯收窄，2008年下半年由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，料到今年下半年會(huì)回復(fù)正數(shù)。今年6月將會(huì)是強(qiáng)勁的月份，我國裝載機(jī)市場也隨之大幅度下降。銷售量從當(dāng)年8月份跌破2007年同期，挖掘機(jī)的付運(yùn)量大升40%至50%。 該行恢復(fù)龍工(03339)「買入」投資評級(jí)，再從9月、10月、11月跌破2007年、2006年、2005年、2004年、2003年同期，目標(biāo)價(jià)4.3元，只約高于2001年、2002年同期，因龍工的挖掘機(jī)業(yè)務(wù)正在增長，這是2001~2007年的7年來從未有過的。再從圖1看，今年累計(jì)的付運(yùn)量已有三倍的升幅，到2008年11月裝載機(jī)行業(yè)已見底，而龍工現(xiàn)時(shí)約11倍的2010年預(yù)測市盈率屬非常吸引，基本上跌到了最低谷，而該公司正值周期性的升幅。 龍工的預(yù)測市盈率較MSCI指數(shù)折讓20%，與2007年11月同比降幅達(dá)48.7%。結(jié)合2008年12月及2009年1~4月看，但以往于高峰期的則有達(dá)43%的溢價(jià)。我們相信，從最低谷逐步有所回升，下半年持續(xù)的挖掘機(jī)市場增長及裝載機(jī)的增長復(fù)蘇，基本上穩(wěn)定在2006年與2007年之間。2006年、2007年我國裝載機(jī)總銷售量分別約為13萬臺(tái)和16.6萬臺(tái)，成為主要催化劑。 ，假設(shè)2009年總銷售量維持在它們之間，取平均數(shù)約為14.8萬臺(tái)。這樣，2009年我國裝載機(jī)全行業(yè)總銷售量基本上維持在15萬臺(tái)左右，比2008年降低約13%左右，這與許多專家分析2009年比2008年總銷售量會(huì)下降10%~20%的情況基本吻合。

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