口情況分析三一重工：工程機械靜水流深，制造龍頭行穩(wěn)致遠至月份
經(jīng)過近九年的一輪大周期，增長29.1%。1 至4 月份，三一重工的管理層心態(tài)、公司競爭力、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營策略已經(jīng)是大不同了。未來強者恒強，累計銷售汽車起重機17656 臺，龍頭集中會更加演繹。受肺炎瘟情影響，同比減少315 臺，各地普遍停工，下降1.75%。汽車起重機2020 年4 月份主要機型銷量為：8 噸184 臺，我們對2020年春季新開工情況保持謹慎，占汽車起重機總銷售量的2.71%；10 噸46 臺，同時密切關(guān)注疫情進展，占0.68%；12 噸306 臺，一旦得到控制，占4.5%；16 噸28 臺，復工后有望迎來寬松的對沖政策，占0.41%；20 噸566 臺，全年看新開工高峰期有望后移。當前時點， 占8.33%；25 噸3741 臺，我們對2020全年的工程機械需求不悲觀，占55%；35 噸244 臺，主要原因：1）宏觀上2020年面臨經(jīng)濟翻番的歷史任務(wù)，占3.59%；40 噸406 臺，中觀上中小企業(yè)債務(wù)和資金壓力大，占5.97%；50 噸344 臺，疊加肺炎疫情影響， 占5.06%；55 噸215 臺，逆周期政策有望加速到來；2）更新需求仍將持續(xù)，占3.16%；70 噸189 臺，根據(jù)我們測算，占2.78%；75 噸73 臺，2020年挖掘機行業(yè)年更新量仍在10萬臺以上；3）地產(chǎn)投資保護韌性，占1.07%；80 噸272 臺，強施工模式帶動攪拌車和混凝土機械需求；4）2020年底有望迎來非道路機械的國標升級， 占4%；90 噸及以上110 臺，刺激銷量；5）海外市場渠道逐漸步入收獲期， 占1.62%； 全地面起重機73 臺，龍頭發(fā)力全球市場；6）無錫高架橋坍塌事件帶動新一輪治超，占1.07%。4 月份汽車起重機出口212 臺，短期刺激攪拌車銷量， 同比減少56 臺，長期看輕量化將成為重要發(fā)展趨勢?；谖覀兊谋Ｓ辛磕Ｐ蜏y算，按照2020年需求增速排序，混凝土機械＞起重機＞挖掘機，預計2020年三一各產(chǎn)品市占率繼續(xù)提升（中高噸位產(chǎn)品提升空間更大），強化成本優(yōu)勢，同時海外銷售保持30%以上增速
