新型城鎮(zhèn)化政策預(yù)期預(yù)計(jì)將再次升溫

行業(yè)動(dòng)態(tài):工程機(jī)械--各子行業(yè)表現(xiàn)不一。挖掘機(jī)、裝載機(jī)出口良好,推土機(jī)國(guó)內(nèi)表現(xiàn)靚麗。1月,主要挖掘機(jī)制造商共銷(xiāo)售挖掘機(jī)4999臺(tái),環(huán)比下降29.6%,同比下降4.3%。其中,國(guó)內(nèi)4324臺(tái),環(huán)比下降31.4%,同比下降11.3%。出口675臺(tái),同比增加97.5%;主要裝載機(jī)制造商共銷(xiāo)售裝載機(jī)8704臺(tái),環(huán)比下降30.23%,同比增長(zhǎng)22.73%。其中,國(guó)內(nèi)7083臺(tái),同比增長(zhǎng)22.73%。出口1621臺(tái),同比增長(zhǎng)18.84%;主要推土機(jī)制造商共銷(xiāo)售推土機(jī)548臺(tái),環(huán)比下降48.59%,同比增長(zhǎng)19.13%,其中,國(guó)內(nèi)370臺(tái),同比增長(zhǎng)63.7%,出口178臺(tái),同比下滑23.9%。我們認(rèn)為,行業(yè)前期由估值修復(fù)推動(dòng)的行情暫告一段落,市場(chǎng)等待基本面數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。全年來(lái)看,業(yè)績(jī)改善是大概率事件,股價(jià)調(diào)整后仍有吸引力。重點(diǎn)推薦三一。

公司研究:美亞光電--專(zhuān)注光學(xué)識(shí)別核心技術(shù),積極拓展新領(lǐng)域。公司作為光電檢測(cè)和分級(jí)設(shè)備的核心企業(yè),憑借其自身的核心優(yōu)勢(shì)逐步拓展新領(lǐng)域,擴(kuò)大自身的發(fā)展空間。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為0.87元、1.02元和1.21元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為31.58X,26.93X和22.58X。首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。

本周策略。上周市場(chǎng)受房地產(chǎn)調(diào)控加碼影響,指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào),前期漲勢(shì)較好的周期股如銀行、地產(chǎn)等板塊顯著跑輸大盤(pán),市場(chǎng)風(fēng)格再次轉(zhuǎn)向食品飲料、醫(yī)藥等大消費(fèi)行業(yè)。與此同時(shí),“兩會(huì)”會(huì)期漸近,市場(chǎng)對(duì)新型城鎮(zhèn)化等政策預(yù)期將再次升溫,預(yù)計(jì)本輪調(diào)整幅度不會(huì)太深。對(duì)于機(jī)械股,我們繼續(xù)維持周期與成長(zhǎng)的均衡配置。其中,工程機(jī)械經(jīng)上周調(diào)整后股價(jià)更具吸引力,油氣裝備行業(yè)受益近期公眾對(duì)環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注,天然氣相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣維持高位,繼續(xù)推薦天然氣應(yīng)用龍頭富瑞特裝。

華泰機(jī)械月度組合本周跑輸中信機(jī)械行業(yè)指數(shù)和上證指數(shù),跑贏HS300指數(shù)。華泰機(jī)械月度組合本周收益率為-5.34%,跑輸中信機(jī)械指數(shù)-3.78%、上證-4.86%,跑贏HS300的-6.32%。本周主要受工程機(jī)械大幅調(diào)整拖累。但組合中的成長(zhǎng)股表現(xiàn)優(yōu)異,平滑了組合的整體收益率。當(dāng)前,兩會(huì)和年報(bào)披露期漸近,受益新型城鎮(zhèn)化的細(xì)分品種如工程機(jī)械及業(yè)績(jī)有保障的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍將是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

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