鏈初現(xiàn)端倪機(jī)構(gòu)為零件企業(yè)“走出去”支招電動(dòng)汽

一個(gè)有關(guān)汽車(chē)零件行業(yè)的會(huì)議，卻聚齊了花旗、普華永道、安永、詩(shī)道芬、英特華等世界投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，這在以前是不可想象的。但在2009年3月27日，在汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“貫徹‘走出去’研討會(huì)”上，由于金融危機(jī)的蔓延，更由于會(huì)議的主題就是“走出去”，所以才有了機(jī)構(gòu)在杭州蕭山的匯合。

從在西歐四國(guó)對(duì)商務(wù)代表團(tuán)的，到親自出馬到現(xiàn)身說(shuō)法，花旗與普華永道們可謂對(duì)經(jīng)濟(jì)味道的嗅覺(jué)相當(dāng)敏銳。

“金融危機(jī)當(dāng)前，歐美許多汽車(chē)零件企業(yè)正在積極處置他們的項(xiàng)目，一些企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到破產(chǎn)程序，正在不停地出售相關(guān)資產(chǎn)。企業(yè)此時(shí)收購(gòu)具有性意義。”從汽車(chē)主要產(chǎn)業(yè)國(guó)前線(xiàn)傳來(lái)的消息引起汽車(chē)零件界的興趣。記者已經(jīng)有所耳聞：國(guó)內(nèi)一家很大的零件集團(tuán)近來(lái)一直密切關(guān)注著那些名氣很大的被破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)。

　　那么，收購(gòu)就是把對(duì)方企業(yè)買(mǎi)下來(lái)就完事了嗎？這顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

　　收購(gòu)技術(shù)可能比收購(gòu)企業(yè)更有價(jià)值

　　“企業(yè)‘走出去’可分為兩大塊：一是進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)，在國(guó)外建廠(chǎng)，尤其是進(jìn)入一些新興的市場(chǎng)；二是收購(gòu)核心技術(shù)及新的應(yīng)用技術(shù)。”安永公司的陳正仁經(jīng)理認(rèn)為，“‘走出去’當(dāng)然也不僅僅是收購(gòu)，我們的產(chǎn)品出口也叫‘走出去’。”

　　顯然，在陳正仁的心目里，收購(gòu)的核心內(nèi)容應(yīng)該是技術(shù)范疇。

　　英特華公司的企業(yè)構(gòu)建咨詢(xún)總監(jiān)陳建剛也表示：“收購(gòu)對(duì)象不一定就是企業(yè)，可以是技術(shù)，也可以是技術(shù)的使用權(quán)。”

　　“利用現(xiàn)在資產(chǎn)定價(jià)權(quán)重新確定的大好時(shí)機(jī)，把真正有用的東西買(mǎi)回來(lái)是最重要的。”同樣，來(lái)自詩(shī)道芬公司的公司董事胡康鋼博士也提出了類(lèi)似的觀點(diǎn)。

　　重點(diǎn)關(guān)注有技術(shù)特色的中小型企業(yè)

　　從某世界著名咨詢(xún)公司介紹的案例看，他們主導(dǎo)的汽車(chē)并購(gòu)案項(xiàng)目動(dòng)輒幾億美元，有的甚至達(dá)到幾十億美元，使會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)許多中小零件企業(yè)的負(fù)責(zé)人覺(jué)得高不可攀。實(shí)際上，從全球汽車(chē)業(yè)并購(gòu)案例中觀察，一是許多并不都是“巨象”式的項(xiàng)目，二是即使是要并購(gòu)的企業(yè)拿不出那么多自有資金，還會(huì)有很多的融資渠道，而且通過(guò)適當(dāng)?shù)娜谫Y與債務(wù)管理整合后，新的企業(yè)可能會(huì)變成一家更為健康的公司。

　　與會(huì)的多數(shù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)都更看好收購(gòu)歐美一些有技術(shù)特色的中小企業(yè)。安永公司的陳正仁就直接指出，零件企業(yè)應(yīng)該把收購(gòu)的重點(diǎn)放在中小型的有技術(shù)特色的公司身上。

　　英特華公司的陳建剛也提出，收購(gòu)中小企業(yè)具有諸多優(yōu)點(diǎn)，如企業(yè)自身可能就具有高水平的技術(shù)與研發(fā)實(shí)力，可加快收購(gòu)進(jìn)程并以更低的價(jià)格收購(gòu)，分散了買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)，可使收購(gòu)難度最小化并簡(jiǎn)化收購(gòu)后的整合難度。

　　從資料中可以看出，英特華的業(yè)務(wù)本身側(cè)重點(diǎn)就放在中小型企業(yè)身上。陳建剛在會(huì)上向與會(huì)者提供的英特華目前掌握的27家可收購(gòu)企業(yè)資源中，包括德國(guó)企業(yè)8家、美國(guó)企業(yè)8家、英國(guó)企業(yè)5家、日本企業(yè)5家和意大利企業(yè)1家。從這些公司的質(zhì)地看，都是經(jīng)過(guò)他們篩選后具有一定價(jià)值的公司。其中有1家做整車(chē)電子系統(tǒng)的公司，年可提供1000萬(wàn)英鎊的利潤(rùn)。如果哪家企業(yè)能夠收購(gòu)并整合好的話(huà)，不僅每年可能為企業(yè)增加上億元的利潤(rùn)，而且通過(guò)全面知識(shí)產(chǎn)權(quán)收購(gòu)還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　收購(gòu)的核心價(jià)值要看協(xié)同效應(yīng)

　　“設(shè)計(jì)一個(gè)可行的融資方案非常重要，”花旗公司的董功文經(jīng)理表示，“債務(wù)管理如果被忽視可能是公司將來(lái)犯的最大錯(cuò)誤。”收購(gòu)過(guò)程中有許多看不見(jiàn)的因素。確實(shí)像一位專(zhuān)家所講的那樣，包括對(duì)金融工具的使用，收購(gòu)中與收購(gòu)后怎樣使公司的增值鏈更具價(jià)值才是問(wèn)題的關(guān)鍵所在。

　　5家著名投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的代表都表示，并購(gòu)中硬件的因素幾乎都看得到，而軟件因素其實(shí)才是更需要關(guān)注的。董功文就直截了當(dāng)?shù)乇硎荆?SPAN lang=EN-US>“收購(gòu)的核心是價(jià)值創(chuàng)造，這是由并購(gòu)中的協(xié)同效應(yīng)所體現(xiàn)的。”他的這一觀點(diǎn)在其他幾家公司代表的演講中也多有提及。

　　“在報(bào)表中看不到的風(fēng)險(xiǎn)才是最大的風(fēng)險(xiǎn)。”普華永道企業(yè)融資與并購(gòu)門(mén)合伙人魯俊道出了在他們行內(nèi)公開(kāi)的“玄機(jī)”。據(jù)他介紹，普華永道為了并購(gòu)后的企業(yè)能夠順利度過(guò)整合期，甚至可以提供專(zhuān)門(mén)的整合團(tuán)隊(duì)租借給企業(yè)。

　　詩(shī)道芬的胡康鋼博士提出：代表企業(yè)中大多數(shù)人的企業(yè)文化整合往往是企業(yè)是否具有持續(xù)盈利能力的關(guān)鍵，同時(shí)也是影響企業(yè)發(fā)展?jié)摿吞嵘臻g的看不見(jiàn)的因素。

　 各方觀點(diǎn) 并購(gòu)與被兼并：曙光PK德?tīng)柛?/SPAN>

　―――難道“不差錢(qián)”就能把事情辦好嗎？

　　作為零件企業(yè)的佼佼者之一，以車(chē)橋?yàn)橹鳂I(yè)的曙光集團(tuán)早在3年之前就已經(jīng)邁出了“走出去”的步伐，他們?cè)诿绹?guó)和韓國(guó)設(shè)有公司（辦事處），同時(shí)在美國(guó)了技術(shù)研究中心。

　　曙光集團(tuán)裁張馮軍介紹，地處美國(guó)汽車(chē)城底特律的曙光美國(guó)技術(shù)中心，解決了順應(yīng)北美客戶(hù)的性供應(yīng)商要求，還可以同時(shí)支持國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)板塊的運(yùn)營(yíng)。通過(guò)對(duì)一家美國(guó)公司的并購(gòu)，曙光解決了四輪驅(qū)動(dòng)底盤(pán)檢測(cè)能力和整套液壓系統(tǒng)測(cè)試能力，可以更好地針對(duì)美國(guó)當(dāng)?shù)乜蛻?hù)產(chǎn)品。

　　張馮軍表示，美國(guó)業(yè)務(wù)的開(kāi)展對(duì)公司出口和產(chǎn)品具有重大意義。

　　作為有可能成為未來(lái)的被并購(gòu)者，德?tīng)柛＃ㄉ虾＃﹦?dòng)力推進(jìn)系統(tǒng)有限公司商務(wù)發(fā)展經(jīng)理?xiàng)顦s偉則更有一番獨(dú)特的見(jiàn)解。因?yàn)椴粚儆诘聽(tīng)柛５暮诵馁Y產(chǎn)，動(dòng)力推進(jìn)系統(tǒng)公司很可能面臨被賣(mài)掉的面。

　　“‘不差錢(qián)’是不是就意味著收購(gòu)的成功？”楊榮偉對(duì)最有錢(qián)的企業(yè)有可能盲目地“走出去”表示了擔(dān)憂(yōu)。

　　“只收購(gòu)你想要的東西，而不要像‘次貸’那樣打包收購(gòu)。”楊榮偉給出了他的成功標(biāo)準(zhǔn)―――“‘吃得下，管得好’才稱(chēng)得上是收購(gòu)成功的基本標(biāo)準(zhǔn)。”

 　　零件企業(yè)：各有各的想法

　　―――沒(méi)“走出去”不一定不想“走出去”

　　“我們目前并沒(méi)有‘走出去’的想法，主要是來(lái)聽(tīng)聽(tīng)專(zhuān)家的思路，了解一下別的企業(yè)的想法。”這是記者在會(huì)議休息期間與幾位企業(yè)家溝通時(shí)得到的幾乎一致的回答。中汽協(xié)某分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)也向記者表示，分會(huì)目前還沒(méi)有確定的“走出去”的想法，這次聽(tīng)會(huì)之后特別希望中汽協(xié)組織相應(yīng)的赴國(guó)外考察團(tuán)，有針對(duì)性地實(shí)地看了之后才能有更好的判斷。

　　瑞立集團(tuán)裁陶保健則與上述幾位有著不同的想法。這家已在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的浙江民營(yíng)企業(yè)，去年確實(shí)有在美國(guó)收購(gòu)企業(yè)的打算。

　　但今年看到美國(guó)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的萎靡，公司的想法已經(jīng)從收購(gòu)變?yōu)樽约涸O(shè)立公司，而“收購(gòu)”的目標(biāo)則變成了美國(guó)當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)人才。

　　普華永道的魯俊也向記者表示，他們公司已經(jīng)同與會(huì)的幾家企業(yè)交流過(guò)并達(dá)成了合作意向，有的可能已經(jīng)進(jìn)入到比較實(shí)質(zhì)性的階段。雖然他并沒(méi)有說(shuō)這幾家企業(yè)是誰(shuí)，但記者從參會(huì)的企業(yè)名錄中也能推敲個(gè)一二出來(lái)。

　　盡管多數(shù)零件企業(yè)仍在“走出去”之前徘徊，但沒(méi)有往外走不意味著就沒(méi)有“走出去”的想法，許多企業(yè)已經(jīng)在認(rèn)真思考。

  　專(zhuān)家視點(diǎn)：敢想?yún)s不盲目，“買(mǎi)斷”還要共贏

　  ―――專(zhuān)業(yè)的事要讓專(zhuān)業(yè)人來(lái)做

　　作為多年從事汽車(chē)零件事務(wù)的老手，汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)董建平參加了西歐四國(guó)之行，也是積極組織本次“走出去”研討會(huì)的關(guān)鍵人物之一。

　　汽車(chē)零件企業(yè)為什么要走出去？“我們不是為了‘走出去’而‘走出去’，”董建平認(rèn)為，仍然不是汽車(chē)強(qiáng)國(guó)，尤其是自主品牌不強(qiáng)，自主品牌零件被邊緣化，零件行業(yè)已處于危機(jī)之中，“我們已經(jīng)沒(méi)有時(shí)間去按就班地去實(shí)現(xiàn)超越了”。

　　敢想才能搭上順風(fēng)車(chē)，謹(jǐn)慎而不盲目才能清醒地知道“走出去”的目的，明確我們想要的是什么。

　　“我們切忌只知道把人家的生產(chǎn)線(xiàn)買(mǎi)進(jìn)來(lái)”，董建平對(duì)于“買(mǎi)斷”式的做法予以批評(píng)。他表示，收購(gòu)并不是要把對(duì)方置于死地，更多地買(mǎi)進(jìn)對(duì)方的技術(shù)，發(fā)揮對(duì)方原有的優(yōu)勢(shì)，雙方合作共贏才能賺更多的錢(qián)。

　　談到此次機(jī)構(gòu)參與“走出去”的構(gòu)想，董建平給出的理由是：要讓專(zhuān)業(yè)的人來(lái)做專(zhuān)業(yè)的事。

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