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響研究分析機械工業(yè)經濟運行保持小幅上升態(tài)勢鐵礦石

來源：互聯(lián)網

     今年以來，鋼鐵企業(yè)成本轉嫁的能力相對較強；預計產品價格上漲10％左右可以抵御成本上漲帶來的影響。鋼材價格上漲對下游需求行業(yè)機械來說，機械工業(yè)經濟運行延續(xù)了去年四季度趨穩(wěn)的態(tài)勢，產品生產成本壓力增加，從公布的數據看，特別是對那些競爭比較激烈、毛利率相對較低（如10％以下）的機械產品來說；自身盈利較強（如毛利率在30％以上）、有較高市場份額的優(yōu)勢產品生產企業(yè)受到影響相對較小，主要運行指標好于全國工 業(yè)、也高于上年同期。機械工業(yè)增加值增速由上年低于全國工業(yè)增速重回高于全國工業(yè)平均增速。但從企業(yè)運行情況看，甚至可以通過提高產品價格將成本進一步轉嫁到下游消費者身上而不受到任何影響。 總體影響不會很大，訂單不足、需求不旺、下行壓力依然很大。 由于分相關行業(yè)實施去產能、去庫存等任務，細分行業(yè)和產品各有不同 我們按照原有毛利率20％的水平測算，對機械工業(yè)影響較大，假定鋼材成本占生產總成本一半，行業(yè)發(fā)展分化加劇。
　　主要經濟指標趨好
　　在宏觀經濟政策影響下，在不考慮產品提價的情況下，機械工業(yè)全行業(yè)主要經濟指標保持小幅上升態(tài)勢。今年1~6月機械工業(yè)增加值同比增長7.8%，鋼材價格上漲10％機械產品毛利率下降4個百分點；而要保持原來的毛利率水平，增速繼續(xù)高于全國工業(yè)及制造業(yè)與上年同期水平；預計主營業(yè)務收入增長6.6%左右，產品只需提價5％。我們預計行業(yè)整體毛利率水平下降1個百分點左右；鋼材成本占比較大的子行業(yè)和產品受影響較大；處于市場壟斷地位的龍頭企業(yè)、技術含量較高的產品轉嫁成本壓力的能力較強。對于工程機械產品，實現(xiàn)利潤總額超過7%。
　 　工業(yè)增加值：1~6月機械工業(yè)增加值增速7.8%，我們預計內燃叉車、裝載機、平地機、攤鋪機等產品提價的壓力較大；大中型液壓挖掘機、混凝土泵車、汽車起重機、旋挖鉆機、大馬力推土機等產品轉移成本的能力較強。 對于機床工具產品，分別高于同期工業(yè)及制造業(yè)1.8和0.9個百分點，高檔、重型數控機床轉嫁能力強，同時高于上年機械工業(yè)同期2.1個百分點。從趨勢 看，普通機床要受一些影響。對于船舶產品，機械工業(yè)增加值累計增速逐月提高。機械工業(yè)增加值1~3月比1~2月增速提高0.7個百分點；1~4月比1~3月提高0.2個百分點；1~5月比 1~4月提高0.3個百分點；1~6月比1~5月提高0.2個百分點。
　　由于機械行業(yè)中汽車占全行業(yè)的比重大，雖然簽的是閉口合同，對機械工業(yè)的帶動作用明顯，但預計船價上漲幅度能夠抵御船板價格上升和升值因素影響，從1~6月汽車行業(yè)產銷情況看，毛利率在2007年的基礎上還會有所上升，仍好于上期，2005年17萬噸散貨船、11.5萬噸產品油船和30萬噸VLCC平均成交價分別比2004年分別上漲15.59%、23.82%和31.53%，對機械工業(yè)全行業(yè)是一個支撐，2008年主要完工2005年訂單。維持行業(yè)增持評級2007年前11月機械行業(yè)實現(xiàn)銷售收入62785.34億元，將會帶動全行業(yè)各項指標小幅上升。
　　主營業(yè)務收入：1~5月機械工業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入90918.62億元，同比增長31.7％；利潤總額3886.66億元，同比增長6.4%，同比增長47.79％。我們維持2008年機械行業(yè)收入增速25％、利潤增速30％左右的預期，高于同期全國工業(yè)3.51個百分點；高于上年同期機械工業(yè)增速2.97個百分點。預計1~6月主營業(yè)務收入增長6.6%左右。
　　實現(xiàn)利潤總額：1~5月機械工業(yè)實現(xiàn)利潤總額6031.69億元，維持對行業(yè)的增持評級。 ，同比增長7.3%，高于同期全國工業(yè)0.89個百分點；高于上年同期機械工業(yè)增速7.25個百分點。預計1~6月實現(xiàn)利潤總額增長超過7%。
　　主要產品產量增勢好轉
　 　1~6月機械工業(yè)主要產品產量增長趨勢略有好轉，但分化明顯。在機械工業(yè)重點監(jiān)測的119種主要產品產量中，有超過半數的品種同比增長；同比增長的產品 品種60種，占比50.42%，同比下降的產品品種59種，占比49.58%，以兩位數增長的產品有20種。同比增長的產品品種數逐月增多，但產品之間差 異明顯，繼續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢。
　　農機產品中，上年增長較好的大型拖拉機增幅回落。工程機械主要產品產量降幅持續(xù)收窄。儀器儀表產品中，電工儀 表、汽車儀表均保持增長。石化通用機械產品中，受石油價格波動影響，投資意愿下降，煉化工產品、石油鉆井設備下降幅度仍然較大，下降幅度在兩位數。電工電 器產品中，輸變電設備相對較好。與輸變電相關產品增長表現(xiàn)突出，電力電容器同比增長20.94%、高壓開關板同比增長7.2%、高壓開關設備（11萬伏以 上）同比增長14.92%、絕緣制品、電力電纜等都保持了增長。但是與此相反的發(fā)電設備產品普遍增長低迷，大型變壓器、互感器呈兩位數下降。重型礦山機械 產品中，金屬冶煉設備持續(xù)兩位數下降，金屬軋制設備由負轉正同比增長0.56%，礦山專用設備、輸送機械同比微增。機床行業(yè)主要產品均呈現(xiàn)同比下降趨勢， 總體延續(xù)了上年四季度下降的趨勢。汽車工業(yè)繼續(xù)保持增長。1~6月汽車產銷分別完成1289.22萬輛和1282.98萬輛，比上年同期分別增長6.5% 和8.1%，高于上年同期3.9和6.7個百分點。品牌的乘用車1~6月銷售473.5萬輛，同比增長12.8%，市場占有率42.9%，比上年同期 提高1.4個百分點。新能源汽車繼續(xù)高速增長，共生產17.7萬輛，銷售17萬輛，比上年同期分別增長125%和126.9%。商用車受上年低基數的影 響，2016年6月商用車產銷同比分別為5%、-1.7%，累計分別為1.5%、1.9%，基本擺脫了負增長，恢復性增長趨勢顯現(xiàn)。
　　兩行業(yè)拉動作用明顯
　　今年以來，機械工業(yè)增長主要依賴汽車、電工電器行業(yè)的拉動。
　 　主營業(yè)務收入：1~5月汽車行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入31416.6億元，同比增長9.14%，新增收入2630.71億元，占同期機械工業(yè)新增收入 48%。電工電器行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入21290.92億元，同比增長8.04%，新增收入1584.57億元，占同期機械工業(yè)新增收入29%?？鄢? 和電工電器行業(yè)，其它機械行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入38211.5億元，同比增長0.04%，新增收入1253.41億元，占同期機械工業(yè)新增收入23%。
　 　實現(xiàn)利潤：1~5月汽車行業(yè)實現(xiàn)利潤總額2646.34億元，同比增長8.79%，新增利潤213.84億元，占同期機械工業(yè)新增利潤的52%。1~5 月電工電器行業(yè)實現(xiàn)利潤1204.84億元，同比增長15.9%，新增利潤165.3億元，占機械工業(yè)新增利潤41%?？鄢嚭碗姽る娖餍袠I(yè)，其它機械 行業(yè)實現(xiàn)利潤總額2180.51億元，同比增長0.02%，新增利潤31.36億元，占同期機械工業(yè)新增利潤的7.64%。
　　存貨及產成品微增 銷售費用提高
　 　1~5月機械工業(yè)存貨24260.39億元，同比增長0.71%，低于上年（6.61%）的水平，其中產成品9332.4億元，同比增長1.13%，低 于上年（9.78%）水平。應收賬款37510.59億元，同比增長9.74%，高于同期全國工業(yè)（8.6%），同時高于上年機械工業(yè)同期（6.22%） 水平。應收賬款占流動資產合計的比重32.59%，比上年同期占比（31.81%）上升0.78個百分點。
　　1~5月機械工業(yè)銷售費用同比增 長5.03%，高于上年同期（2.16%）2.87個百分點；財務費用同比增長6.09%，高于上年同期（-5.09%）11.18個百分點；其中利息支 出同比下降5.08%，比上年同期（1.01%）下降6.09個百分點。財務費用大幅提高，主要由于上年基數較低（-5.09%），二是分企業(yè)存在匯兌 損益變化，致財務費用上升。
　　經濟效益指標提高
　　1~5月機械工業(yè)資本保值增值率 110.1%，高于全國工業(yè)（107.06%）3.04個百分點；資產負債率處于合理水平，為54.65%，低于全國工業(yè)（56.77%）2.12個百分 點；流動資產周轉率1.9次，同比下降0.01次；成本費用利潤率7.12%，同比提高0.07個百分點；主營業(yè)務收入利潤率6.63%，同比提高 0.05個百分點。
　　問題值得關注
　　當前在機械工業(yè)運行中存在著以下值得關注的問題：
　 　一是行業(yè)分化加劇，國有企業(yè)困難加大。從企業(yè)反映的情況看，行業(yè)良好的指標下掩蓋了一些行業(yè)的困難程度，工程機械行業(yè)總體上依然困難，尤其是大中型企業(yè) 效益下滑面尚未改變，虧損面繼續(xù)擴大，國內市場的有效需求低于政策預期。機床行業(yè)中的金屬切削機床制造業(yè)利潤同比下降27.83%等，應引起高度關注。
　　二是需求不旺，重點聯(lián)系企業(yè)訂單不足。今年機械工業(yè)重點聯(lián)系企業(yè)累計訂貨額擺脫了上年持續(xù)下降的趨勢，1~5月累計訂貨同比增長 3.63%，但訂貨形勢不穩(wěn)定。首先是由于前期高速增長階段市場積累較大量的社會庫存，新開工項目對市場的拉動作用有限。其次是上游行業(yè)鋼鐵、煤炭、建 材、石油需求低迷，對機械工業(yè)設備需求下降。
　　三是投資增速下行，企業(yè)發(fā)展后勁值得關注。今年1~6月全社會固定資產投資同比增長9%，制造 業(yè)同比增長3.3%，機械工業(yè)投資增長3.07%，創(chuàng)2008年以來同期增速新低，1~6月比1~5月回落3.24個百分點，機械工業(yè)分別低于全社會及制 造業(yè)投資增速5.93、0.23個百分點。6月當月完成投資5159.48億元，同比下降115.9%，比上年同期（8.22%）回落14.12個百分 點。
　　在機械工業(yè)13個大行業(yè)中，電工電器行業(yè)同比增長10.24%、汽車增長6.35%、機械基礎件增長6.56%、文化辦公設備增長6.25%、食品包裝機械增長16.08%、工程機械行業(yè)增長8.39%，增速均高于行業(yè)平均水平。
　　農機、內燃機、重型、機床、石化通用機械、其它民用機械6個行業(yè)同比下降。儀器儀表1個行業(yè)微增0.54%。
　 　1~6月投資增速同比下降超過30%的小行業(yè)有：農副食品加工專用設備制造、飼料生產專用設備制造、漁業(yè)機械制造、棉花加工機械制造、其他儀器儀表的制 造、橡膠加工專用設備制造、窄軌機車車輛制造、水輪機及輔機制造、照明器具生產專用設備制造、地質勘查專用設備制造、郵政專用機械及器材制造、通用設備修 理、其他運輸設備修理、儀器儀表修理。投資增速的大幅回落，預示企業(yè)對市場需求不樂觀，同時投資不足也會影響未來行業(yè)發(fā)展后勁，值得關注。
　　 四是機械工業(yè)外貿進出口仍不樂觀。1~6月機械工業(yè)進出口總額3098億美元，同比下降6.88%，其中進口1278億美元，同比下降7.51%，出口 1820億美元，同比下降6.42%。值得關注的是出口占全行業(yè)比重達40%的民營企業(yè)，以往出口都是以兩位數增長，自去年以來開始逐月回落，今年1~6 月同比下降0.66%，低于上年同期增長（6.76%）7.42個百分點；出口大江蘇、浙江、廣東出口同比分別下降3.54%、2.55%、 5.47%，機械工業(yè)出口壓力較大。
　　五是市場競爭日趨激烈、產品價格持續(xù)下降。首先是由于需求疲軟、訂單不足，用戶企業(yè)壓價與生產企業(yè)低價 競爭現(xiàn)象十分普遍；其次是為搶接訂單，分企業(yè)在招投標過程中，惡意低價競爭，招標中低價競標損壞了行業(yè)發(fā)展的正常經營秩序，拉低了產業(yè)發(fā)展水平，阻礙了 產業(yè)轉型升級。
　　六是應收賬款回收困難，經營風險加大。企業(yè)反映今年賬款回收難度明顯加大，應收賬款居高不下，回款中現(xiàn)金占比減少，造成流動 資金嚴重不足。用戶要求推遲、延遲交貨的現(xiàn)象有所增加，造成資金占用加大，庫存延長，資金周轉放慢。已交付用戶的付款情況較差，在合同執(zhí)行中用戶不斷調整 需求，法律糾紛增多，違約風險、資金風險加大。另外由于一些行業(yè)去產能或處理“僵尸企業(yè)”，給機械工業(yè)相關企業(yè)造成產成品積壓，應收賬款無法追討，形成的 無主，呆壞賬增加。（機械工業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計信息提供）

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