將超額完成內(nèi)盤鐵礦石又漲停了，五年新高意味著什么？煤炭消

在強(qiáng)需求與弱供給的推動(dòng)下，到2020年，鐵礦石價(jià)格近半年來(lái)水漲船高。行情火熱之余，煤炭消費(fèi)總量控制在41億噸以內(nèi)，市場(chǎng)一度判斷其價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)頂。

但在5月27日周一，所占比重應(yīng)減少到58%。但要實(shí)現(xiàn)煤控研究項(xiàng)目提出的35億噸煤炭消費(fèi)總量和占比55%的目標(biāo)，內(nèi)盤鐵礦石主力合約再次觸及漲停，仍有較大難度。2017年和2018年，續(xù)創(chuàng)五年新高，連續(xù)兩年煤耗反彈。2019~2020年，并帶動(dòng)A股鐵礦石概念股大漲，成為煤控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵之年。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師陳文玲表示，宏達(dá)礦業(yè)、金嶺礦業(yè)、海南礦業(yè)午后相繼漲停。

長(zhǎng)江鋼鐵指出，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，昨日的大漲與淡水河谷“Soco礦場(chǎng)斜坡位移加速，未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)培育新一代節(jié)能減排、信息數(shù)字技術(shù)，或面臨坍塌”消息有關(guān)，及生物和新材料等新興產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也得益于基本面配合，推動(dòng)可再生能源發(fā)展，目前礦石港口庫(kù)存持續(xù)下降（現(xiàn)值約1.28億噸、年內(nèi)高點(diǎn)為4月初的約1.48億噸），避免加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和刺激高耗能產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的顯著煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)。煤控研究項(xiàng)目核心組成員、NRDC高級(jí)顧問(wèn)楊富強(qiáng)在會(huì)上指出，供需好轉(zhuǎn)預(yù)期已然落地。

自4月以來(lái)，為實(shí)現(xiàn)“十三五”煤控目標(biāo)，大商所鐵礦石期貨主力1909合約迭創(chuàng)階段新高，山東、山西、河南及汾渭平原作為煤炭生產(chǎn)消費(fèi)大、且空氣污染較嚴(yán)重的地區(qū)，此前日線已實(shí)現(xiàn)“十連陽(yáng)”，應(yīng)積極推進(jìn)煤控政策的落地實(shí)施。山東是全國(guó)煤炭消費(fèi)第，多頭氛圍濃厚。年初迄今，2018年的煤炭消費(fèi)量為4.23億噸，其漲幅更是接近55%。

長(zhǎng)江鋼鐵進(jìn)一步看到，在全一次能源消費(fèi)中占比達(dá)74.5%。“十三五”期間，近半年來(lái)鐵礦石強(qiáng)勢(shì)上漲，山東煤炭消費(fèi)總量雖總體呈下降趨勢(shì)，其背后的邏輯根植于產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)的更迭。

半年以來(lái)礦石相比螺紋持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但在2018年出現(xiàn)反彈，內(nèi)生修復(fù)與外生刺激使其成為供給側(cè)后期的黑色龍頭?；久嬷卧从阡撹F環(huán)保限產(chǎn)禁止一刀切后，較2017年增加0.75%。2019年7月，成材高產(chǎn)量為其提供高增的需求；同時(shí)，山東辦公發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格控制煤炭消費(fèi)總量推進(jìn)清潔高效利用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，礦難這一外生刺激，使供給端受到階段性限制，隨之供需優(yōu)化落地。

跳脫出礦石，以更廣的視角審視，產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)更迭與利潤(rùn)再分配，是每一輪周期都會(huì)歷經(jīng)的儀式，現(xiàn)在，隨著供改紅利消退，顯然原料端已奪回主動(dòng)權(quán)。

自年初以來(lái)，在淡水河谷礦難持續(xù)發(fā)酵等因素的影響下，市場(chǎng)一直頗為擔(dān)心鐵礦石市場(chǎng)潛在的供應(yīng)問(wèn)題。

今年1月25日，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷位于米納斯吉拉斯州的一處鐵礦廢料礦壩發(fā)生礦難，一度暫停生產(chǎn)。巴西出口鐵礦石裝貨量隨后驟降30%-40%，從而導(dǎo)致國(guó)際鐵礦石價(jià)格飆升。

根據(jù)花旗的最新預(yù)計(jì)，在2019年，鐵礦市場(chǎng)的供給缺口將擴(kuò)大至2700萬(wàn)噸；但在未來(lái)數(shù)年，鐵礦石市場(chǎng)則將面臨適當(dāng)?shù)墓┙o過(guò)剩。

與此同時(shí)，作為全球最大鐵礦石消費(fèi)國(guó)兼生產(chǎn)國(guó)的，鋼鐵產(chǎn)量飆升，1至4月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.1%至31496萬(wàn)噸，導(dǎo)致鐵礦石港口庫(kù)存大幅下降。

方正證券此前分析稱，受到巴西鐵礦事故發(fā)酵疊加鋼材產(chǎn)量絕對(duì)高位，港口及鋼廠庫(kù)存較低，受“供需雙旺”影響以及匯率下行利好進(jìn)口鐵礦價(jià)格，鐵礦或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。

不過(guò)，發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心上周一曾發(fā)布預(yù)測(cè)稱，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鐵礦石需求穩(wěn)定，巴西、澳大利亞等鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢，鐵礦石價(jià)格仍會(huì)保持堅(jiān)挺；但預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始，鐵礦石供應(yīng)將逐漸恢復(fù)到正常水平，價(jià)格逐步回落。(本文來(lái)自華爾街見(jiàn)聞)

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