塊顯著受益工程機(jī)械行業(yè)在未來三年內(nèi)將保持平穩(wěn)增長基建增

2018年前七月，增速比 1-8 月份繼續(xù)回落 0.9pct，各品類工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升的面，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施增速回落較多，整年高光形勢已經(jīng)確立。于是，導(dǎo)致整體投資增速放緩。而此次發(fā)布的指導(dǎo)意見明確指出要堅持既不過度依賴投資也不能不要投資、防止大起大落的原則，我們便將目光向后延續(xù)，保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，工程機(jī)械的好景氣究竟可以持續(xù)多久。通過各個研究機(jī)構(gòu)的分析，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。指導(dǎo)意見明確著力補(bǔ)齊鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域短板，我們得出結(jié)論：基于設(shè)備存量的更新、新增的設(shè)備需求以及企業(yè)自身發(fā)展三方面的利好因素，積極鼓勵民間資本參與補(bǔ)短板項目，預(yù)計工程機(jī)械行業(yè)在未來三年內(nèi)將保持平穩(wěn)增長。

存量設(shè)備的更新?lián)Q代

有研究數(shù)據(jù)顯示，加快推進(jìn)重大項目開工。我們認(rèn)為在基建補(bǔ)短板帶動下，工程機(jī)械行業(yè)80%的未來需求源于設(shè)備的更新和升級,這份需求相對穩(wěn)健并且下行風(fēng)險較小。

一般來講，后續(xù)基建增速有望企穩(wěn)回升，工程機(jī)械產(chǎn)品的壽命周期為8-10年，工程機(jī)械將顯著受益。鐵路投資有望重回高位，上一輪的銷售高峰集中在2011年前后， 明后年有望迎通車高峰： 指導(dǎo)意見指出，2017-2019年則是工程機(jī)械設(shè)備進(jìn)入淘汰和更新迭代的高峰階段。據(jù)統(tǒng)計，以中西為重點(diǎn)加快推進(jìn)高速鐵路“八縱八橫”主通道項目，目前工程機(jī)械行業(yè)市場保有量在700多萬臺，推進(jìn)京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)城際鐵路規(guī)劃。下半年鐵路固定資產(chǎn)投資明顯加快，而老舊設(shè)備約有240萬臺面臨淘汰，截至 9 月末已完成全年目標(biāo)的78.2%，這為新機(jī)銷售提供市場空間，預(yù)計全年有望重回 8000 億元高點(diǎn)。此外，進(jìn)一步拉動行業(yè)需求。

同時，2019-2020 年是高鐵線路集中通車高峰期，無論是還是地方對于環(huán)保的要求日趨嚴(yán)格，因此車輛采購將維持高位。大力實(shí)施鄉(xiāng)村振興，市場中現(xiàn)有的大分設(shè)備都屬于國II、國III排放，促進(jìn)提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力： 指導(dǎo)意見提出，即使不到機(jī)齡也可能因?yàn)榄h(huán)保方面的考量而強(qiáng)制取締。因此，統(tǒng)籌加大高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū)、畜禽糞污資源化利用等農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施力度，環(huán)保政策和機(jī)齡兩方面進(jìn)一步擴(kuò)大了工程機(jī)械更新?lián)Q代的需求。

政策驅(qū)動基建投資有望回暖

2018年上半年，促進(jìn)提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力。其中，我國固定資產(chǎn)投資增速為6%，農(nóng)機(jī)行業(yè)在經(jīng)過 2004-2014 年黃金發(fā)展期后，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.3%，增速明顯低于預(yù)期，這也在一定程度上影響到經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。為此，7月下旬，會議及會議都提出了“保基建促投資”的發(fā)展基調(diào)。更加積極的財政政策和PPP項目投資回暖，再配以寬松的貨幣政策，全方面保障了基建項目的順利進(jìn)行，也可緩解投資者對行業(yè)增速放緩的擔(dān)憂。

根據(jù)多年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國工程機(jī)械銷售額與固定資產(chǎn)投資呈正相關(guān)的關(guān)系，預(yù)計隨著9月份各種基建項目落地，工程機(jī)械行業(yè)將帶來實(shí)實(shí)在在的銷量提升。

機(jī)械替人工程機(jī)械滲透率持續(xù)提升

近年來，隨著我國人口老齡化日益嚴(yán)重，勞動力短缺，人力成本顯著上升，機(jī)械替人趨勢明顯。此前，我國農(nóng)村市場的公路擴(kuò)建、農(nóng)田和水利設(shè)施等基本依靠勞動力，但如今農(nóng)村年輕勞動力缺失，且大分年輕人很少愿意干這一工作，人工成本大幅上漲，催生了機(jī)械替代人工的趨勢。過去，我國挖掘機(jī)人均保有量較低，未來工程機(jī)械滲透率有望持續(xù)提升。而且，不僅是工程機(jī)械領(lǐng)域，各個工業(yè)領(lǐng)域的機(jī)械替人趨勢都十分明顯。

采礦投資復(fù)蘇提供新增長動力

2008年金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)增長失速導(dǎo)致礦產(chǎn)資源需求下行，全球礦業(yè)整體呈現(xiàn)增長停滯、投資下滑、產(chǎn)能出清的趨勢。而自2017年始，全球采礦業(yè)又呈現(xiàn)回暖趨勢。

以我國2018年上半年的數(shù)據(jù)為例，1~6月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%。其中，采礦業(yè)增加值同比增長1.6%，增幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)；采礦業(yè)投資由降轉(zhuǎn)增，同比增長0.2%。

采礦業(yè)的回暖對提振礦山設(shè)備的需求有著重要意義。之前，礦山設(shè)備一直被卡特、小松等國外企業(yè)壟斷。而近年來，隨著國內(nèi)工程機(jī)械的發(fā)展，徐工、三一等工程機(jī)械企業(yè)生產(chǎn)的礦山設(shè)備的競爭力不斷提升，撕開了礦山機(jī)械市場的大門，利于國產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)入。

綜合實(shí)力提升出口穩(wěn)步增長

我國工程機(jī)械行業(yè)整體水平的提升，不僅使國內(nèi)市場的占有率有所提升，在開辟海外市場上也有著顯著成效。而在海外市場的開拓上，沿線則成為我國工程機(jī)械企業(yè)最重要的目標(biāo)市場。在政策推進(jìn)的五年來，中老鐵路、中泰鐵路、匈塞鐵路、雅萬高鐵等國際大通道開工中都頻頻出現(xiàn)工程機(jī)械設(shè)備的身影。而且，以印度為代表的新興市場城鎮(zhèn)化率低，基礎(chǔ)設(shè)施較差，對工程機(jī)械的需求空間較大，更利于我國工程機(jī)械的出口。據(jù)悉，徐工海外收入的72%、三一海外收入的70%均來自于沿線。

企業(yè)經(jīng)營更加謹(jǐn)慎風(fēng)控趨嚴(yán)

前車之鑒難以忘懷。有感于長達(dá)五年的行業(yè)寒冬期，即使行業(yè)形勢發(fā)展再火熱，我國工程機(jī)械企業(yè)目前在生產(chǎn)、銷售以及行業(yè)預(yù)判上依然保持著謹(jǐn)慎的心態(tài)。

2018年上半年，我國挖掘機(jī)銷量同比增長60%，裝載機(jī)銷量同比增長33%，汽車起重機(jī)同比增長74%……良好的發(fā)展態(tài)勢并沒有使企業(yè)忘乎所以，盲目提高產(chǎn)能，反而業(yè)內(nèi)大分企業(yè)開始著力加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提純優(yōu)質(zhì)客戶，細(xì)水長流的生產(chǎn)、銷售方式也有助降低利潤率收縮以及應(yīng)收賬款的風(fēng)險。

綜上所述，基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、持續(xù)轉(zhuǎn)型升級的假設(shè)，我國工程機(jī)械行業(yè)未來三年至少不會大幅下滑，可以保持平穩(wěn)增長。(本文來自百川資訊)

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