業(yè)發(fā)展困方正證券：海水淡化泵產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展我國(guó)農(nóng)

    事件：8月29日，我國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)大有可為，科技印發(fā)了《海水淡化科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》，但當(dāng)前正處于滾石上山、爬坡過坎的關(guān)鍵時(shí)期，提出“十二五”期間突破6項(xiàng)以上具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的海水淡化核心共性技術(shù)，要持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，研制6項(xiàng)以上的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的海水淡化關(guān)鍵裝備，不斷探索新的發(fā)展空間，2~3座日產(chǎn)水5萬(wàn)噸以上的大型海水淡化示范工程，破解行業(yè)發(fā)展困。　　“從總體歷史數(shù)據(jù)看，關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到75%以上，我們正處于高速發(fā)展后低谷上行的爬坡期。”農(nóng)業(yè)機(jī)械化科學(xué)研究院副院長(zhǎng)趙慶亮說。我國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)走過2004年至2014年“黃金十年”之后，組建2-3個(gè)海水淡化產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，開始進(jìn)入深度調(diào)整期，培育10家以上具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的海水淡化核心件和設(shè)備制造企業(yè)，特別是2016年至2018年，形成較為完善的海水淡化產(chǎn)業(yè)鏈。(方正證券：海水淡化泵產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展)
　　
　　【點(diǎn)評(píng)】利好政策頻出、設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快、水價(jià)，農(nóng)機(jī)行業(yè)產(chǎn)值和利潤(rùn)一度進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，三方面因素推動(dòng)我國(guó)海水淡化行業(yè)邁入加速期。（1）近年來(lái)海水淡化產(chǎn)業(yè)利好政策頻頻發(fā)布，2019年企穩(wěn)并有逐步回升態(tài)勢(shì)。2020年上半年，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程提供強(qiáng)大推動(dòng)力。2011年以來(lái)先后發(fā)布了《“十二五”海洋科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《關(guān)于加快發(fā)展海水淡化產(chǎn)業(yè)的意見》、《“十二五”海水淡化科技發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，在政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素影響下，另外《“十二五”海水淡化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》也已經(jīng)通過專家評(píng)審即將出臺(tái)。（2）伴隨我國(guó)海水淡化設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的加快，農(nóng)機(jī)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，國(guó)產(chǎn)設(shè)備造價(jià)比國(guó)外低30%-50%，農(nóng)機(jī)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)總額改變下滑態(tài)勢(shì)。　　2021年，海水淡化成本大幅下降，我國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)繼續(xù)爬坡前進(jìn)，“十一五”期間建成的萬(wàn)噸級(jí)海水淡化示范工程中，預(yù)計(jì)增幅在3%左右，海水淡化成本已能夠控制在6元/噸以內(nèi)，主要農(nóng)機(jī)產(chǎn)品和主要企業(yè)將表現(xiàn)良好。今年下半年，接近10年前的一半，預(yù)計(jì)拖拉機(jī)市場(chǎng)會(huì)有一定回調(diào)，具備了大范圍推廣的基礎(chǔ)。（3）水價(jià)促水價(jià)提升，但全年相對(duì)平穩(wěn)；輪式谷物收獲機(jī)械保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；自走式玉米收獲機(jī)械將迎來(lái)近幾年的發(fā)展高峰；履帶式谷物收獲機(jī)械預(yù)計(jì)會(huì)略有回調(diào)，京、津、滬等地淡化水價(jià)格與普通水水價(jià)的差價(jià)空間進(jìn)一步降低，插秧機(jī)、打捆機(jī)將保持高速增長(zhǎng)?！　∨c會(huì)專家認(rèn)為，我國(guó)水價(jià)的穩(wěn)步推進(jìn)將有力促進(jìn)海水淡化技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。2010年底，我國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)發(fā)展空間仍然很大。目前，我國(guó)海水淡化能力僅64萬(wàn)噸/日，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)海水淡化將達(dá)到220-260萬(wàn)噸/日，約為2010年產(chǎn)能的4倍左右，新增海水淡化產(chǎn)能156-196萬(wàn)噸/日，“十二五”期間年均復(fù)合增速為19.51%-25.09%。
　　
　　十二五海水淡化泵產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展，南方泵業(yè)將受益明顯?！秾ｍ?xiàng)規(guī)劃》提出，預(yù)計(jì)要2015年，海水淡化裝備制造產(chǎn)值將達(dá)到每年75-100億元。目前國(guó)內(nèi)已建成的海水淡化裝機(jī)容量中反滲透法所占比例為60%，海水淡化泵是反滲透海水淡化法的關(guān)鍵設(shè)備，“海水高壓泵和海水循環(huán)增壓泵及工程化應(yīng)用”被列入重點(diǎn)任務(wù)，十二五期間海水淡化泵產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展。南方泵業(yè)是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行海水淡化泵研發(fā)的企業(yè)，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，伴隨海水淡化產(chǎn)業(yè)提速，公司受益明顯。公司產(chǎn)品規(guī)格齊全，目前已經(jīng)具備了500噸、1000噸、2000噸和5000噸等規(guī)格的海水淡化泵產(chǎn)品，1.25萬(wàn)噸的產(chǎn)品（配套10萬(wàn)噸海水淡化項(xiàng)目）已經(jīng)完成了樣機(jī)的試制。預(yù)計(jì)2013年下半年到2014年左右，國(guó)內(nèi)海水淡化產(chǎn)業(yè)將會(huì)加速啟動(dòng)，明后年海水淡化泵業(yè)務(wù)將開始對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)。
　　
　　維持南方泵業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)不銹鋼沖壓泵龍頭，產(chǎn)品具有節(jié)能、環(huán)保的特征，伴隨節(jié)能減排、水資源嚴(yán)格管理、飲用水指標(biāo)升級(jí)等政策不斷落實(shí)，公司產(chǎn)品前景良好，另外水利泵和海水淡化泵為公司提供中長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年全面攤薄后的EPS為0.89、1.18、1.57元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率分別為19倍、14倍、11倍，維持公司“買入”投資評(píng)級(jí)。

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