年會將關注工程機械股 行業(yè)龍頭已具估值優(yōu)勢工

今年以來，滿足各類主機需要，受要素價格快速上漲影響，探討行業(yè)發(fā)展”的深層次問題展開討論。 　　本次會議的主題為：以滿足各類工程機械主機配套需要為目標，我國固定資產投資實際增速明顯下滑，努力發(fā)展國產高水平配套件，同時，盡快替代進口，在從緊貨幣政策背景下，實現主機與配套件的協(xié)調發(fā)展和共贏。 　　會議將邀請國內龍頭企業(yè)（柳工、徐工、山推等）介紹發(fā)展配套件思路、當前配套各機種存在的問題和對配套件的發(fā)展提出建議；邀請行業(yè)專家對配套件行業(yè)發(fā)展提出意見和建議；同時還將邀請重點配套件企業(yè)介紹近年來的技術進步和產品進展；將組織與會代表分組交流和研討，我國信貸增速也呈下降趨勢，形成共識。 　　會議將主要圍繞以下內容展開討論：1.液壓件（泵、閥、馬達、高壓油缸等）和液壓附件當前發(fā)展狀況、差距和發(fā)展目標；2.傳動件（變矩器、變速箱、驅動橋）現狀和發(fā)展探討；3.操縱控制元件的差距和發(fā)展探討；4.研討各類主機的配套狀況和如何追趕世界先進水平，工程機械行業(yè)景氣度也有所下滑，力爭在較短時間內實現國產化配套；5.其他行業(yè)共同關心的問題探討。 ，該行業(yè)相關上市公司此前市場表現并不盡如人意。不過細看分龍頭企業(yè)的發(fā)展，似乎沒有理由過分悲觀，當前非理性下跌也許已帶來另一種市場機會。行業(yè)景氣度有望回升
　　目前我國宏觀經濟面臨的形勢與年初時已有明顯不同，經濟增長由偏快轉為過熱的風險已經基本解除，保增長、防通脹已取代原來的防過熱、防通脹成為宏調的主基調。
　　由于通貨膨脹的壓力依然較大，緊縮性的貨幣政策雖有結構性放松的苗頭，但總量控制仍然不會有太大變化，因此，若為保持經濟平穩(wěn)較快增長，適度放松財政政策，加大基礎設施投入以促進經濟增長將成為可能。因此，我國固定資產投資實際增速下滑的面有望得到扭轉，工程機械行業(yè)的景氣度也就有望回升。出口持續(xù)高速增長
　　近幾年來，我國工程機械出口額持續(xù)高速增長。2008年一季度，工程機械出口28.5億美元，比上年增長73.6%，主要產品出口勢頭強勁。其中挖掘機表現最好，出口增速大幅提升；推土機、叉車表現優(yōu)良，也維持了去年的高速度；起重機與裝載機出口增速雖有回落，但也接近翻番。
　　即便如此，我國工程機械出口仍然大有可為。從我國主要產品產量占全球市場份額來看，除輪式裝載機和工程起重機已在全球市場取得較大份額外，挖掘機、推土機、平地機、攤鋪機等諸多品種的市場份額均不高。今年以來，國內需求由于宏觀調控的影響而受到一定抑制，出口增速將成為拉動銷量增長的關鍵，各企業(yè)對出口的重視程度也會進一步提升。工程機械行業(yè)一些研究員預計，工程機械全年出口仍將維持高速增長，增速有望達到60%以上。關注細分行業(yè)巨子
　　雖然工程機械行業(yè)內上市公司除了受到上述宏觀經濟層面的影響之外，鋼價上漲等成本因素也不得不充分重視，但由于工程機械產品種類繁多，不同品種的毛利率水平參差不齊，再加上各公司銷量增長、成本控制等方面的差異，受鋼價上漲影響的程度也有所不同?？偟膩碚f，產品毛利水平較高、所在子行業(yè)集中度較高的企業(yè)消化成本壓力的能力較強，反之則受累于鋼價上漲的程度較深。從這一要素來看，上市公司中主營混凝土機械的三一重工、中聯重科受鋼價上漲的影響較小，而主營裝載機等毛利較低產品的柳工、廈工股份則將受較大影響。當然，面對成本上升的壓力，不少公司也已經積極采取提價措施，其中，山推股份年初時就已提價2%左右，柳工、廈工股份等主流裝載機廠商則已提價3%至5%。經過此前連續(xù)下跌，這些更具定價權的細分行業(yè)龍頭的估值優(yōu)勢正在不斷顯現。

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