車自主品牌客車行業(yè)：機(jī)遇與挑戰(zhàn)看好宇通客車和金龍汽車吉利成

客車行業(yè)作為我國(guó)汽車行業(yè)里發(fā)展最為穩(wěn)定的行業(yè)，是目前被公認(rèn)的全球品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)之一，在未來的發(fā)展中具有很多機(jī)會(huì)，現(xiàn)由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特•蒙代爾教授擔(dān)任?！?00最具價(jià)值品牌”是由世界頂尖品牌研究機(jī)構(gòu)對(duì)品牌進(jìn)行的科學(xué)評(píng)估，但是行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)也給優(yōu)秀企業(yè)的盈利提升帶來了不少挑戰(zhàn) 。
　　在經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，評(píng)估模型建立在對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)占有率、品牌忠誠度等數(shù)據(jù)的數(shù)理分析基礎(chǔ)上，我們?nèi)匀痪S持對(duì)客車行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，同時(shí)也要計(jì)算企業(yè)今后一段時(shí)間內(nèi)的盈利趨勢(shì)以及品牌貢獻(xiàn)在未來收入中的比例，我們判斷在未來的幾年內(nèi)，這是一個(gè)綜合的分析和評(píng)估?！　〖?007年在自主品牌中率先提出轉(zhuǎn)型后，客車行業(yè)仍然將維持15%以上的整體增長(zhǎng)速度，將企業(yè)的核心價(jià)值理念從造老百姓買得起的好車轉(zhuǎn)變?yōu)樵熳畎踩?、最環(huán)保、最節(jié)能的好車，龍頭企業(yè)的增長(zhǎng)速度將超過行業(yè)的平均增長(zhǎng)水平。
　　我們長(zhǎng)期看好客車行業(yè)的主要理由有：
　　1、是唯一擁有廣闊國(guó)土和眾多的人口發(fā)展家，核心競(jìng)爭(zhēng)力從成本優(yōu)勢(shì)重新定位為技術(shù)優(yōu)勢(shì)。世界品牌實(shí)驗(yàn)室稱：吉利轉(zhuǎn)型一年以來，這是支撐一個(gè)獨(dú)立的客車行業(yè)所必需的條件。
　　2、道路、城市公交升級(jí)改造、鐵路提速后一些站點(diǎn)的取消、法定假期調(diào)整及帶薪休假政策的出臺(tái)為客車市場(chǎng)帶來了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　3、客車屬于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌認(rèn)知度達(dá)到了新的高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)低廉的勞動(dòng)力成本提升了客車的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
　　我們判斷未來客車行業(yè)的發(fā)展在不同的細(xì)分市場(chǎng)會(huì)有不同的表現(xiàn)
　　1、“公交優(yōu)先”及公交大型化趨勢(shì)帶動(dòng)公交市場(chǎng)大客銷量不斷增長(zhǎng)。
　　2、鐵路提速、法定假期調(diào)整帶動(dòng)短途旅游及客運(yùn)發(fā)展，并且憑借轉(zhuǎn)型的成功實(shí)施，旅游、客運(yùn)公司將購買更多中客。
　　3、農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展帶動(dòng)輕客銷量增長(zhǎng)
　　在長(zhǎng)期看好客車行業(yè)的同時(shí)，順利在2008年實(shí)現(xiàn)銷量和品牌價(jià)值的雙增長(zhǎng)。來自世界品牌實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)表明，我們也認(rèn)為客車行業(yè)目前激烈的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)及技術(shù)水平為行業(yè)未來的發(fā)展帶來了極大的挑戰(zhàn)，2008北京車展的精彩表現(xiàn)和在抗震救災(zāi)中的良好表現(xiàn)對(duì)吉利品牌價(jià)值增分不少。 ，如果客車行業(yè)不能實(shí)現(xiàn)突破性發(fā)展，整體的盈利能力難以得到提高。
　　1、客車行業(yè)進(jìn)入門檻過低，造成行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過乘用車，大分企業(yè)徘徊在盈虧的邊緣，難以進(jìn)行有效的技術(shù)。
　　2、客車企業(yè)一般規(guī)模較小，對(duì)上游供應(yīng)商和下游客戶的議價(jià)能力不強(qiáng)，在原材料成本上漲時(shí)，無法順利轉(zhuǎn)嫁成本。
　　3、技術(shù)能力相對(duì)薄弱，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。
　　重點(diǎn)推薦龍頭企業(yè)：宇通客車、金龍客車
　　1、客車行業(yè)前三季度現(xiàn)狀
　　根據(jù)客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)信息，2007年1-10月國(guó)內(nèi)客車銷售130833輛，其中廈門金旅、鄭州宇通、蘇州金龍、金龍聯(lián)合仍然處于客車銷售的第一集團(tuán)，其銷量分別為20398輛、18845輛、13106輛、9851輛。兩大客車集團(tuán)的市場(chǎng)占有率分別為33.14%和14.40%，客車市場(chǎng)雙寡頭的壟斷格已經(jīng)基本確立。
　　但是除了這幾家較大的企業(yè)之外，國(guó)內(nèi)還存在著超過140多家地方性質(zhì)的小客車廠，這些廠商一般都屬于公交公司的下屬企業(yè)，依靠當(dāng)?shù)氐墓桓旅銖?qiáng)經(jīng)營(yíng)，基本處于虧損狀況。由于各地的地方保護(hù)政策導(dǎo)致了大量此類企業(yè)的存在，這些小企業(yè)由于技術(shù)、品牌、質(zhì)量等方面的原因，無法與客車龍頭企業(yè)直接展開競(jìng)爭(zhēng)。但是在公交市場(chǎng)上，依賴地方的保護(hù)，采用低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)整個(gè)公交客車市場(chǎng)的利潤(rùn)提升起到了非常消極的作用。
　　按銷售客車的長(zhǎng)度統(tǒng)計(jì)，其銷售長(zhǎng)度出現(xiàn)了“兩頭小，中間大”的特點(diǎn)，在12米以上以及5米以下客車的銷售所占比例較少，銷量主要集中在5米-12米區(qū)間。這主要是因?yàn)?2米以上的客車定位與高端豪華客車，市場(chǎng)容量較小，而5米以下的輕客目前的替代產(chǎn)品較多，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。
　　從銷售客車的用途來看，座位和公交占據(jù)了絕大分市場(chǎng)份額，長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)呐P鋪客車由于受到鐵路提速的影響，市場(chǎng)正在逐漸萎縮。目前來看，隨著城市交通的發(fā)展，公交客車的需求增長(zhǎng)較快。
　　2、受多重利好影響，客車行業(yè)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，維持“推薦”評(píng)級(jí)
　　在經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，我們?nèi)匀痪S持對(duì)客車行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，同時(shí)也要計(jì)算企業(yè)今后一段時(shí)間內(nèi)的盈利趨勢(shì)以及品牌貢獻(xiàn)在未來收入中的比例，我們判斷在未來的幾年內(nèi)，這是一個(gè)綜合的分析和評(píng)估?！　〖?007年在自主品牌中率先提出轉(zhuǎn)型后，客車行業(yè)仍然將維持15%以上的整體增長(zhǎng)速度，將企業(yè)的核心價(jià)值理念從造老百姓買得起的好車轉(zhuǎn)變?yōu)樵熳畎踩?、最環(huán)保、最節(jié)能的好車，龍頭企業(yè)的增長(zhǎng)速度將超過行業(yè)的平均增長(zhǎng)水平。
　　我們看好客車行業(yè)的主要理由有：
　　2.1是唯一擁有廣闊國(guó)土和眾多的人口發(fā)展家，這是支撐一個(gè)獨(dú)立的客車行業(yè)所必需的條件
　　客車技術(shù)起源于發(fā)達(dá)，目前最先進(jìn)的客車制造技術(shù)也掌握在少數(shù)發(fā)達(dá)的汽車集團(tuán)手里。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，除了美國(guó)地廣人稀之外，其他歐洲小國(guó)及日本都是幅員狹小的小國(guó)，并且這些私家車的保有量已經(jīng)很高，無法維持一個(gè)獨(dú)立的客車產(chǎn)業(yè)所必需的市場(chǎng)需求。
　　同時(shí)具有國(guó)土廣闊、人口眾多的特點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)每千人汽車保有量只有28輛，僅為世界平均水平137輛的20%，和世界發(fā)達(dá)相比更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如，在可見的未來，客車仍將是我國(guó)主要的交通工具。
　　2.2道路、城市公交升級(jí)改造、鐵路提速后一些站點(diǎn)的取消、法定假期調(diào)整及帶薪休假政策的出臺(tái)為客車市場(chǎng)帶來了新的增長(zhǎng)點(diǎn)
　　作為發(fā)展家，我國(guó)人口眾多，城市人口密集，老齡化比例迅速加大，人們的收入相對(duì)較低，道路面積率也很低，所以給我國(guó)城市公共交通的提高和發(fā)展帶來機(jī)遇，并且與國(guó)外背景條件不同，有其自身的特點(diǎn)。以公交優(yōu)先的發(fā)展思路和城市公共汽車為主的公交結(jié)構(gòu)等因素，城市化發(fā)展的過程尤其有理由看好客車市場(chǎng)。而且隨著我國(guó)城市化和西加快步伐，假日經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，客車市場(chǎng)的前景必將越來越看好。
　　2.2.1道路給客車市場(chǎng)帶來的機(jī)遇
　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，隨著公路的逐步完善，公里里程不斷增加，對(duì)于客車的需求也逐步增加。而近年以來，隨著基礎(chǔ)設(shè)施投入力度的逐步加大，公路里程逐年增加，至2006年底，對(duì)于公路投資額達(dá)到6231.05億元，比去年同期增加746.08億元，同比增長(zhǎng)13.6%；國(guó)內(nèi)通車總里程達(dá)到345.7萬公里(包含鄉(xiāng)道)，比去年增加越11萬公里。公路的發(fā)展為人們的出行提供便利，促進(jìn)對(duì)客車產(chǎn)品的需求。隨著公路的發(fā)展，國(guó)內(nèi)客車銷量穩(wěn)定增加，從2001年的13.8萬輛增加到2006年的19.2萬輛。
　　2.2.2“公交優(yōu)先”使城市公交有望成為未來增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)
　　由于加大城市基礎(chǔ)設(shè)施力度和實(shí)施優(yōu)先發(fā)展城市公共交通的政策，我國(guó)城市客車發(fā)展很快，2006年全國(guó)擁有量達(dá)到30萬輛，比1995年增長(zhǎng)了一倍多。今后10年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)將持續(xù)、快速、全面發(fā)展，城市化進(jìn)程將大大加快。到2010年我國(guó)城市化水平將由2000年的30.4%提高到45%，城鎮(zhèn)人口將由2000年的4.46億增加到6.28億，10年內(nèi)將有1.5億~2億農(nóng)村人口轉(zhuǎn)移進(jìn)城，這將全面推進(jìn)我國(guó)城市公共交通的新發(fā)展。預(yù)計(jì)全國(guó)城市客車的擁有量將達(dá)50多萬量，城市客車向大型化、低地板化、環(huán)?；?、高檔化、乘務(wù)電子化、造型現(xiàn)代化發(fā)展，而且城市客車的燃料采用將多元化，柴油、汽油、液化氣、天然氣、電、氣―柴混合、電―柴混合等多種動(dòng)力并存。新一代大型、中型、輕型城市客車仍是我國(guó)城市客運(yùn)的主要載體。
　　2.2.3法定假期調(diào)整給旅游、客運(yùn)市場(chǎng)帶來新機(jī)
　　經(jīng)過一年來專家論證和多方比較，發(fā)改委于11月9日公布了法定節(jié)假日調(diào)整的整體法案。
　　本次法定節(jié)假日調(diào)整方案主要內(nèi)容包括三點(diǎn)：
　　1、總天數(shù)增加：由原來的10天增加為11天；
　　2、時(shí)間安排調(diào)整，增加了我國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日：元旦放假1天不變；春節(jié)放假3天不變，但放假起始時(shí)間至除夕起；“五一”國(guó)際勞動(dòng)節(jié)由3天調(diào)整為1天；“十一”國(guó)慶節(jié)放假3天不變；清明、端午、中秋增設(shè)為法定節(jié)假日，各放假1天(農(nóng)歷節(jié)日如遇閏月，以第一個(gè)月為休假日)。
　　3、允許周末上移下錯(cuò)。實(shí)際放假天數(shù)增加。
　　可以看到，實(shí)施后，各大小黃金周總計(jì)的放假天數(shù)為29天，較前多了5天。同時(shí)，小黃金周分布在每年的4月、5月、6月和9月，分別處于春季、春末夏初和秋季，均是旅游的最佳時(shí)令。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)公路、鐵路、民航的旅客運(yùn)輸量之比是134∶9∶1，旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量之比是5∶3∶1，客車市場(chǎng)將會(huì)是假期的最大受益者。
　　2.2.4鐵路提速：對(duì)長(zhǎng)途客運(yùn)產(chǎn)生消極影響的同時(shí)給短途客運(yùn)帶來機(jī)遇
　　最近幾年，國(guó)內(nèi)鐵路經(jīng)歷了六次大提速，目前鐵路運(yùn)行時(shí)速已經(jīng)達(dá)到200公里，分路段達(dá)到250公里，未來新建的數(shù)條線路的時(shí)速有望達(dá)到350公里。鐵路不斷提速對(duì)公路客運(yùn)存在影響是毋庸置疑的。
　　火車提速了，汽車卻不能提速，加上油價(jià)的不斷攀升，長(zhǎng)途汽車客運(yùn)將面對(duì)嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)。鐵路在六次大提速后，無論票價(jià)還是速度，都已經(jīng)將高速大巴甩在了后面。目前，運(yùn)行于上海至南京之間的豪華大巴票價(jià)為88元，比直達(dá)列車軟座還要高2元。在速度上，由于滬寧高速公路車流飽和，高速變成了慢速，全程耗時(shí)在4個(gè)小時(shí)以上，但比鐵路吸引人的是班次密集，基本能保證隨到隨走。
　　但是鐵路提速也為短途客運(yùn)帶來了一些機(jī)會(huì)。鐵路大提速后在一些小站不停了，正適合發(fā)揮公路點(diǎn)多面廣、布靈活的優(yōu)勢(shì)?？瓦\(yùn)企業(yè)可以把線路向一些鐵路不再停留的小站延伸，爭(zhēng)取最大限度地方便出行者乘車，并加大車站與車站之間的發(fā)車密度，真正實(shí)現(xiàn)公交化運(yùn)營(yíng)。
　　2.3客車屬于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)低廉的勞動(dòng)力成本提升了客車的全球競(jìng)爭(zhēng)力
　　由于客車工業(yè)屬依附性工業(yè)，主要總成件特別是底盤總成件來自于外配套，不能自成體系，生產(chǎn)形式為小批量、多品種，屬于技術(shù)密集和勞動(dòng)密集結(jié)合的產(chǎn)品，而我國(guó)的勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)較低，約為發(fā)達(dá)的1／40至1／30，所以客車特別是中低檔客車具有很大的成本優(yōu)勢(shì)。一般而言，客車產(chǎn)品的成本構(gòu)成中，主要由原材料、各種零件、人工及制造成本構(gòu)成，其中鋼材成本約占8%-10%，人工成本約占5%-6%。目前我國(guó)在材料和人力成本方面的優(yōu)勢(shì)，決定了客車行業(yè)的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)。加之這幾年對(duì)國(guó)外客車的消化引進(jìn)，客車車身技術(shù)已接近國(guó)際水平，所以客車和國(guó)外同類客車性能價(jià)格比具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　2006年，客車出口11488輛，同比增量6205輛，增長(zhǎng)117.45%，這個(gè)幅度是客車行業(yè)銷量增長(zhǎng)幅度的7倍；出口金額達(dá)到32.63億元，同比增量16.30億元。其中，出口數(shù)量超過千輛的企業(yè)就有4家，出口金額超過億元的企業(yè)有7家，這個(gè)數(shù)字比2005年翻了一番。2006年客車出口形成的面是“已正式進(jìn)入全面擴(kuò)張期”，預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)趨勢(shì)將一直延續(xù)。

3、在不同細(xì)分市場(chǎng)，客車產(chǎn)品的表現(xiàn)將各不相同
　　3.1 “公交優(yōu)先”及公交大型化趨勢(shì)帶動(dòng)公交市場(chǎng)大客銷量不斷增長(zhǎng)
　　2007年1-10月累計(jì)銷售的34559輛公交客車中，大型客車17258輛，占比49.94%；中型客車15213輛，占比44.02%；小型客車僅有2088輛，占比6.04%。可見公交客車是以大型客車為主的，這和座位客車及行業(yè)的總體情況都不相同。
　　“公交優(yōu)先”是目前城市的根本策略之一，為了還路于無車族，這一策略得到了各級(jí)的高度重視，不僅北京、上海這些特大城市動(dòng)作迅速，而且在全國(guó)已經(jīng)掀起了一股熱潮。今年1-10月，公交客車同比增長(zhǎng)超過40%，位列各大系列之首，說明這項(xiàng)政策已經(jīng)從宣傳、預(yù)熱階段轉(zhuǎn)向了具體落實(shí)階段，加上北京奧運(yùn)、上海世博會(huì)這些重大項(xiàng)目的強(qiáng)力拉動(dòng)，公交優(yōu)先的落實(shí)速度已大大提高。
　　隨著生活水平的提高以及城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，作為城市窗口的公交客車的檔次得到很大提升。特別在上海、廣州經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，出現(xiàn)了大批價(jià)位較高的低地板公交客車，另外，即使在中西的許多大城市，也都將提高公交客車檔次作為提高城市形象的重要手段，為高檔城市客車的發(fā)展創(chuàng)造了良好的消費(fèi)環(huán)境。
　　在我國(guó)，客車造型的大型化是公交客車設(shè)計(jì)的必然趨勢(shì)，這對(duì)于我國(guó)城市人口密集，交通擁擠的現(xiàn)狀有著相當(dāng)重要的意義。由于上下班時(shí)間比較集中，在人員流量高峰時(shí)段公交車輛的規(guī)模不能滿足人流的速度，但增加公交車輛的數(shù)目無疑又會(huì)加重城市交通的負(fù)荷，在非高峰期時(shí)又造成了資源的浪費(fèi)。因此我國(guó)城市對(duì)大型客車的需求是迫在眉睫的。車身長(zhǎng)度在11～12m的大型客車在我國(guó)大型城市的繁忙交通路段上行駛，可以增加運(yùn)營(yíng)量，從而降低交通擁擠現(xiàn)象，因此將會(huì)是未來主要的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　3.2 鐵路提速、法定假期調(diào)整帶動(dòng)短途旅游及客運(yùn)發(fā)展，中客得到最大受益
　　鐵路六次大提速之，加上“春運(yùn)不漲價(jià)”等政策的出臺(tái)，在長(zhǎng)途運(yùn)輸商大型客車與火車的競(jìng)爭(zhēng)處于下風(fēng)。受此影響，公路客運(yùn)逐漸由長(zhǎng)途客運(yùn)向中短途客運(yùn)轉(zhuǎn)移，今后中型客車替代大型客車的需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　而明年法定假期調(diào)整后，原有的一小四個(gè)黃金周變成了兩大五小共七個(gè)黃金周，三天的小黃金周的次數(shù)大大增加。這無疑刺激了短途旅游市場(chǎng)的繁榮，如再算了未來實(shí)行的帶薪休假制度，一年內(nèi)可用于旅游的天數(shù)大大增加。由于短途旅游發(fā)車次數(shù)較多，團(tuán)隊(duì)規(guī)模相對(duì)較小，如果采用豪華的大客在成本上并不合算，因此現(xiàn)在多數(shù)旅游公司采用中客作為短途旅游用車。特別是9-10米段的中客，由于兼具大客車的豪華性及中客的經(jīng)濟(jì)性，35座左右的座位數(shù)也比較適合小旅游團(tuán)的規(guī)模。
　　3.3 農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展帶動(dòng)輕客銷量增長(zhǎng)
　　隨著對(duì)新農(nóng)村的高度重視，對(duì)“三農(nóng)”問題貫徹落實(shí)，提出重點(diǎn)支持農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、推進(jìn)縣鄉(xiāng)公路、改造并開通鮮活農(nóng)產(chǎn)品“綠色通道”，農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)和交通狀況遠(yuǎn)非前幾年可比。全力推進(jìn)農(nóng)村公路“通暢”工程，實(shí)現(xiàn)全國(guó)所有具備條件的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、村通公路，進(jìn)一步完善公路網(wǎng)絡(luò)。
　　4、發(fā)展中的隱憂：客車行業(yè)未來面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
　　在我們持續(xù)看好客車行業(yè)未來發(fā)展的同時(shí)，我們也看到客車行業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。在行業(yè)未來的發(fā)展中存在著多重挑戰(zhàn).
　　4.1客車行業(yè)受自身規(guī)模限制，對(duì)上下游議價(jià)能力較弱
　　4.1.1客車生產(chǎn)屬于組裝形式，零件大量外購，供應(yīng)方議價(jià)能力較強(qiáng)
　　相比于轎車和卡車企業(yè)，客車企業(yè)更像一個(gè)組裝廠。幾乎沒有一個(gè)企業(yè)擁有完整的客車生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，客車的總成：發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車橋全都是從配套廠采購，而剩下的零件也多數(shù)可以采購。由于客車企業(yè)缺乏核心技術(shù)，產(chǎn)量和轎車、卡車企業(yè)相比有較大差別，因此客車企業(yè)零件供應(yīng)商的議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)。
　　4.1.2客車銷售多采用集團(tuán)批量采購，招標(biāo)形式，購買者議價(jià)能力較強(qiáng)
　　我國(guó)客車的用戶主要為公交公司、客運(yùn)公司、旅游公司以及大型企業(yè)集團(tuán)，這些用戶在采購客車是一般都是批量采購，招標(biāo)形式，參與的客車廠商較多，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。從營(yíng)業(yè)費(fèi)用及應(yīng)收狀況周轉(zhuǎn)天數(shù)比較來看，客車企業(yè)相比于其他整車企業(yè)對(duì)于客戶處于相對(duì)弱勢(shì)地位。
　　4.2底盤技術(shù)和國(guó)外先進(jìn)水平還有較大差距
　　高品質(zhì)客車的核心在于專業(yè)的客車底盤，專業(yè)客車底盤制造的持續(xù)發(fā)展，是客車產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的必然趨勢(shì)。經(jīng)過20世紀(jì)90年代的引進(jìn)、消化、吸收，我國(guó)大中型客車車身技術(shù)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但迄今客車專用底盤的研制能力和水平與國(guó)外仍相去甚遠(yuǎn)，底盤跟不上需求成為制約大中型客車發(fā)展的“瓶頸”。原因有二：一是由于國(guó)內(nèi)不少大中型客車骨干企業(yè)一般都是從拿別人底盤生產(chǎn)改裝車起家的，因而重車身、輕底盤的現(xiàn)象普遍存在，即便與國(guó)外合資也忽視了底盤及其關(guān)鍵總成技術(shù)的引進(jìn)，或引進(jìn)了卻不重視消化、吸收，這就導(dǎo)致了我國(guó)客車行業(yè)企業(yè)體量大、底盤研發(fā)能力差的現(xiàn)象：二是大型汽車集團(tuán)以專用客車底盤介入大中型客車行業(yè)起步較晚。過去一汽、二汽向客車行業(yè)提供的底盤大分為解放、東風(fēng)載貨車底盤，這種“瓜菜代”的做法有其特定的歷史背景，在一定條件下滿足了人們的出行需要，但從技術(shù)性能上看，生產(chǎn)出的貨車底盤客車畢竟不是“貨真價(jià)實(shí)”的產(chǎn)品。
　　目前，我國(guó)大中型高速豪華客車底盤基本上依靠進(jìn)口，或進(jìn)口散件組裝，或進(jìn)口分關(guān)鍵總成組裝：中型中普檔和10m城客底盤，有底盤制造(組裝)能力的企業(yè)一般自我配套，面廣量大的改裝企業(yè)則由專業(yè)底盤廠提供，主要供應(yīng)商是一汽、東風(fēng)、江淮等?，F(xiàn)在看來，由于一汽、東風(fēng)、江淮等所提供的中普檔客車專用底盤的質(zhì)量和技術(shù)水平、服務(wù)等總體上優(yōu)于自制的產(chǎn)品，從而對(duì)各客車制造企業(yè)的市場(chǎng)已經(jīng)并將繼續(xù)構(gòu)成威脅。
　　4.3進(jìn)入壁壘相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈造成盈利空間不斷被壓縮
　　與乘用車行業(yè)動(dòng)輒幾十億的投資相比，客車行業(yè)資本投入不大，并且大分零配件都可以從外購買，很多小客車廠本身只是一個(gè)組裝車間，這就決定了客車行業(yè)的進(jìn)入壁壘相對(duì)較。而大量的新進(jìn)入者采用低價(jià)切入的方式，大打價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致客車行業(yè)在原材料價(jià)格不斷上漲的情況下，產(chǎn)品價(jià)格無法相應(yīng)提升，盈利空間被不斷壓縮。
　　5、推薦重點(diǎn)公司
　　宇通客車：增長(zhǎng)領(lǐng)先于行業(yè)，龍頭地位更加穩(wěn)固
　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)平穩(wěn) 07年前三季度，公司累計(jì)銷售客車約1.6萬輛，同比增長(zhǎng)約40%。實(shí)現(xiàn)銷售收入47.91億元，同比增長(zhǎng)34%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.35億元，同比增長(zhǎng)21.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.58億元，同比增長(zhǎng)24.41%，每股收益0.42元。
　　出口在三、四季度集中釋放公司上半年由于船期的關(guān)系出口數(shù)量較少。但是從三季度開始，船期的問題已經(jīng)得到一定緩解，預(yù)計(jì)公司三、四季度出口將集中釋放，全年出口客車在3000-4000輛左右。公司除了古巴的1400輛訂單之外，還有沙特、伊朗、埃及等的訂單要執(zhí)行。目前公司的出口主要集中在第三世界，據(jù)了解公司還沒有進(jìn)入歐美的計(jì)劃。根據(jù)公司規(guī)劃，出口在公司銷量中的比重將逐漸加大，預(yù)計(jì)2010年公司出口量將穩(wěn)定達(dá)到1萬輛，占總銷量的30%左右。
　　產(chǎn)能擴(kuò)張到08年底完成公司正在投入資金進(jìn)行新產(chǎn)能的，預(yù)計(jì)建成后整車規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到3萬輛，零配件配套產(chǎn)能達(dá)到4萬輛。這次技改項(xiàng)目?jī)赡曛畠?nèi)投入資金約為7億。
　　金龍汽車：未來逐步進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)
　　未來業(yè)績(jī)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，發(fā)展中顯現(xiàn)隱憂根據(jù)公司今年三季報(bào)顯示，2007年1-9月公司實(shí)現(xiàn)銷售收入92.92億元，同比增長(zhǎng)23.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)49.70%，每股收益0.54元。如果單從業(yè)績(jī)來看，公司仍然實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。不過由于公司公交項(xiàng)目開始逐步增多，各項(xiàng)應(yīng)收達(dá)到17.93億元，同比增長(zhǎng)36.14%，超過公司銷售收入的增長(zhǎng)，并且應(yīng)收賬款遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)，公司在發(fā)展中顯現(xiàn)出一定的隱憂。
　　出口快速增長(zhǎng)成為公司主要亮點(diǎn)客車行業(yè)屬于資本密集型、勞動(dòng)力密集型行業(yè)。由于具有勞動(dòng)力成本上的極大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)資本充裕，因此在客車行業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。目前三家金龍均被認(rèn)定為汽車整車出口基地企業(yè)，其中大金龍還通過了英國(guó)VGA認(rèn)證，能夠出口歐洲。目前金龍?jiān)趪?guó)際市場(chǎng)上都有積極的表現(xiàn)，2007年前三季度公司出口量達(dá)到1.1萬臺(tái)臺(tái)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了去年全年的出口總量，出口量占到公司總銷量的28%。預(yù)計(jì)公司今年全年出口超過1.4輛，08年出口總量達(dá)到2萬輛左右。
　　公司在客車技術(shù)水平上還具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)公司下屬企業(yè)大金龍研發(fā)的機(jī)場(chǎng)擺渡車目前已經(jīng)取得了黑龍江地區(qū)的第一筆訂單。金額約180萬元。機(jī)場(chǎng)擺渡車屬于高檔客車品種，地盤離地距離要求不超過30CM，目前國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)基本上都是采用的進(jìn)口車，大金龍進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)表明客戶對(duì)其技術(shù)實(shí)力的認(rèn)同。

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