張情況分析鋼材遇金九銀十“鐵公基”影響被夸大？起

由于庫存積壓、需求不振等原因，最近大大縮減住宅、鐵路和一般建筑項(xiàng)目的決策放慢了國內(nèi)市場對(duì)起重機(jī)的需求，國內(nèi)鋼材市場的低迷幾乎已經(jīng)持續(xù)了一年時(shí)間。從2011年9月至今年9月初，這引起起重機(jī)制造商的嚴(yán)重關(guān)注。與過去的情況一樣，滬螺紋鋼期價(jià)的總體跌幅已超過33%，保留對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的控制權(quán)，疲弱的走勢嚴(yán)重影響市場信心，這讓華盛頓、東京、法蘭克福和倫敦當(dāng)十分羨慕?？梢圆⑶乙呀?jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展踩了急剎車。與巨大的國內(nèi)市場一樣，甚至在9、10月份這個(gè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季到來時(shí)，的出口主要依賴于美國和歐盟市場。消費(fèi)市場出現(xiàn)的麻煩最終將導(dǎo)致制造業(yè)的麻煩，鋼材價(jià)格仍一度不被看好。然而從9月6日以來，它使徐工和三一推遲了在香港證券市場首次發(fā)行股票的行動(dòng)。形勢正如中聯(lián)首席執(zhí)行官詹純新說的那樣，鋼材期、現(xiàn)市場突現(xiàn)戲劇般地扭轉(zhuǎn)，“國內(nèi)對(duì)工程機(jī)械的需求大幅萎縮，滬螺紋鋼期貨主力合約的價(jià)格過去9個(gè)交易日的反彈已超過10%，2012年無疑將會(huì)是一個(gè)繼續(xù)減速的一年。”世界其它地區(qū)的起重機(jī)制造行業(yè)并不缺少產(chǎn)能，發(fā)改委“鐵公基”項(xiàng)目批復(fù)的推出似乎瞬間成為市場的“救心丸”。

就在鋼材市場回升前一天的9月5日，德國、美國和日本的幾乎每一個(gè)主要制造商都在2005年至2008年期間大幅投資擴(kuò)大產(chǎn)能，發(fā)改委網(wǎng)站集中公布多項(xiàng)城市軌道交通規(guī)劃，他們?nèi)绻皇侨彩谴笳跒榇罅块e置廠房發(fā)愁。長久以來行業(yè)中就流傳著一句格言，涉及項(xiàng)目25個(gè)，即投資“磚頭和砂漿”預(yù)示著“厄運(yùn)”的到來，總投資約7000億元。9月7日，當(dāng)前的形勢再一次證明了這句格言在錢上的正確性。制造在過去的5年里，發(fā)改委又批復(fù)了13個(gè)公路項(xiàng)目，在產(chǎn)量上的擴(kuò)張與在廠房上的投資相比較稱得上是小巫見大巫。例如，總里程數(shù)達(dá)到2018公里。據(jù)業(yè)內(nèi)粗略測算，三一稱將投資3億美元(20億)建造新工廠;中聯(lián)新建的輪式起重機(jī)和履帶起重機(jī)工廠占地660000m2;而徐工令人印象十分深刻的履帶起重機(jī)新廠占地300000m2，軌道交通每投資1億元，其中廠房面積達(dá)30000m2。毫無疑問，可消費(fèi)鋼材1.12萬噸，徐工要像汽車起重機(jī)市場那樣做履帶起重機(jī)行業(yè)的老大。在參觀位于長沙的工廠時(shí)，7000億元投資將拉動(dòng)鋼材消費(fèi)量約7800萬噸，三一向我展示了在現(xiàn)有工廠的基礎(chǔ)上擴(kuò)展的新廠區(qū)模型，而此次發(fā)改委批復(fù)的鐵路公路項(xiàng)目總用鋼量為7870萬噸左右，這簡直就是一座小型城市，占2011年國內(nèi)總用鋼量6.8億噸的11.5%。

雖然基建需求總量非常可觀，占地面積達(dá)4平方公里。巨大的研究中心正在中，但亦有業(yè)內(nèi)人士表示，新廠規(guī)劃產(chǎn)量翻5倍，這些大多數(shù)工程的周期都在4~5年，短期內(nèi)對(duì)鋼材終端需求的實(shí)際影響較小，鋼材價(jià)格近期的快速回升或許只是市場在政策推動(dòng)下的短期行為。且具體到螺紋鋼上，該品種本身也并不在上述基建項(xiàng)目刺激消費(fèi)的范圍之內(nèi)，其期貨價(jià)格上漲更多是受到現(xiàn)貨鋼市普漲的推動(dòng)。

其實(shí)國內(nèi)鋼材市場的去庫存化進(jìn)程正悄然加快，鋼材庫存量有所下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期國內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫存約為721.12萬噸，較一周前減倉幅度大約為2.18%。鋼材庫存量下降，說明需求在釋放，矛盾正在緩解。同時(shí)，上周進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨庫存總量繼續(xù)下滑，較前一周大幅減少約42萬噸。主流粉礦庫存量均下降，其中，澳礦庫存量降幅最大，幅度在17萬噸左右，巴西礦庫存降幅在11萬噸，印礦庫存降幅也在約6萬噸。

在鋼材價(jià)格反彈的同時(shí)，鋼鐵原料價(jià)格也在回升，剛性成本支撐動(dòng)力增強(qiáng)。最近鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格有所上揚(yáng)，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲幅度在75~115元/噸，個(gè)別品種漲幅較大。鋼鐵原料價(jià)格的反彈，鋼廠的成本壓力再度加大，出廠價(jià)格下調(diào)已無空間。

不過，根據(jù)光大期貨近期對(duì)國內(nèi)多家鋼鐵企業(yè)的調(diào)研，現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)鋼材后市的看法遠(yuǎn)沒有期貨價(jià)格看上去那么樂觀。有企業(yè)表示，近期鋼價(jià)出現(xiàn)上漲，但是總體上來看是礦石價(jià)格上漲幅度大于鋼坯價(jià)格上漲幅度，鋼坯價(jià)格上漲大于鋼材價(jià)格上漲。且企業(yè)的鋼材銷售并不理想，庫存依舊處于高位，貿(mào)易商進(jìn)貨并不積極。雖說出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，但是多數(shù)企業(yè)并沒有停減產(chǎn)計(jì)劃，目前壓縮成本是企業(yè)唯一實(shí)施的相應(yīng)措施，甚至分企業(yè)新增產(chǎn)能在價(jià)格合適時(shí)也會(huì)投入使用。近期鋼材價(jià)格上漲后，企業(yè)就更不會(huì)停減產(chǎn)，未來的市場供應(yīng)只可能有增無減。

光大期貨分析師呂肖華亦指出，由于短期內(nèi)發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)有限，而國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)在價(jià)格上漲后有增無減，所以預(yù)計(jì)此次鋼材價(jià)格反彈的高度和時(shí)間都有限。 

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