的工程機械2013年5月工程機械市場指數(shù)發(fā)布證券看

2013年3月工程機械市場指數(shù)（CMI）達到點，經(jīng)濟表現(xiàn)偏向疲弱，4月份開始逐漸下滑。5月CMI 為88，而上周滬深300指數(shù)下跌4.69%,似是提前反映。行業(yè)觀點：中采制造業(yè)PMI已連續(xù)一年多保持在50±1的位臵，同比下滑2.3%，說明經(jīng)濟擴張和收縮都不明顯，環(huán)比下滑20.0%（依據(jù)CMI判斷標準，而信貸、房地產(chǎn)、進出口等數(shù)據(jù)前期靚麗，CMI在50~100之間，本月回落，表示比較悲觀，加大市場對經(jīng)濟的擔憂。我們繼續(xù)給予行業(yè)“持有”評級，市場下滑），仍以尋找結(jié)構(gòu)性的機會為主。上周我們發(fā)布了現(xiàn)代有軌電車的兩篇專題報告，傳統(tǒng)周期旺季或已過去。

在歷年的CMI指數(shù)中，在報告1中，3月份是CMI指數(shù)的月份，重點闡述了現(xiàn)代有軌電車是具有比較優(yōu)勢的公共交通形式，從實際銷售數(shù)據(jù)來說，其在歐洲市場獲得復(fù)興；而在報告2中，3月份一般情況下也是工程機械銷售的傳統(tǒng)旺季。對比2013年和2012年3月的CMI值，我們從社會資源分配的角度分析，下降了10，現(xiàn)代有軌電車能夠更好的平衡各方利益，表明2013年的市場景氣度要弱于2012年同期；而4月的CMI值，特別是城市決策者的動力得到保證，則提高了16，因此，出乎很多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料，現(xiàn)代有軌電車將在迎來快速發(fā)展，4月的市場景氣度要好于2012年同期；雖然4月的市場同比要提高近13個百分點，關(guān)注北車、南車、新筑股份等企業(yè)在掌握核心技術(shù)、形成商業(yè)模式方面的進展。機械組合：時間進入6月中旬，但是環(huán)比下降的幅度仍然較高，加上宏觀經(jīng)濟偏于疲軟，降幅接近30%，中報業(yè)績預(yù)期良好的公司值得更多關(guān)注。（1）對于工程機械，所以如果不對比歷史數(shù)據(jù)，我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展、并且近期銷量同比增速回升明顯的安徽合力；（2）繼續(xù)推薦南方泵業(yè)、巨星科技、新界泵業(yè)，我們就很容易“困于”短期的市場表現(xiàn)之中，它們成長性良好，覺得市場仍然在往下走，看不到希望。通過同期對比，我們?nèi)匀粚?013年的全年市場保持謹慎的樂觀判斷，但是這一輪波峰周期已近尾聲，市場仍然會進入短周期性的底調(diào)整階段。

在工程機械市場調(diào)研中心的問卷調(diào)查中，對5月份全國挖掘機市場的預(yù)期，僅23%的受訪企業(yè)預(yù)計環(huán)比增長，分機型來說，對小型挖掘機的預(yù)計比較樂觀，對大型挖掘機的預(yù)計相對比較悲觀。造成該預(yù)期的原因，一是大分客戶在一季度已完成購買，二季度的購買率明顯減??；二是工程開工率較低，尤其在某些煤礦大，大量煤礦未啟動，影響了大型挖掘機的銷售；但是城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、新農(nóng)村、綠化等一定程度上推進了小型挖掘機的銷售。一些特殊份，如四川雅安市，4月20日發(fā)生了7.0級地震，抗震救援以及災(zāi)后重建促進了對工程機械設(shè)備的需求。

圖1 工程機械市場指數(shù)（CMI）

標簽：