萬億元新增專項(xiàng)債提前落地 大基建是投資主線

財(cái)政12月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，地方債券發(fā)行43244億元，完成全年發(fā)行任務(wù)的99%，其中，發(fā)行新增專項(xiàng)債券21297億元。隨著今年新增債券發(fā)行漸近尾聲，財(cái)政提前下達(dá)了2020年分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元。專家認(rèn)為，隨著2020年分新增專項(xiàng)債的提前下達(dá)，預(yù)計(jì)明年初將迎來新增專項(xiàng)債的快速發(fā)行，將提振基建投資。

國金證券數(shù)據(jù)顯示，前11個月地方債新增債券合計(jì)發(fā)行30366.34億元，占2019年新增地方債發(fā)行限額的98.6%，今年新增地方債發(fā)行限額并未使用完畢。其中，新增一般債合計(jì)發(fā)行9073.68億元，剩余150.37億元尚未使用，完成進(jìn)度97.56%；新增專項(xiàng)債合計(jì)發(fā)行21213.96億元，完成進(jìn)度98.68%。

分地區(qū)來看，湖南、青島新增債券額度剩余較多，分別為81.47億元及40億元，而江西、福建、廣東、貴州、海南、江蘇、陜西、上海、深圳等20個地區(qū)的全年新增限額已經(jīng)使用完畢。

從專項(xiàng)債券來看，安徽、云南、廣西、福建、廣東、貴州、海南等29個份及地區(qū)的全年新增專項(xiàng)債券額度已經(jīng)使用完畢，山東發(fā)行的新增專項(xiàng)債超過全年限額。截至9月28日，僅山東新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模超過今年新增專項(xiàng)債限額，使用往年額度的比例為6.57%，目前來看，2019年利用未使用專項(xiàng)債限額情況相對較少。

11月27日，財(cái)政提前下達(dá)2020年分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%。財(cái)政要求，各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對經(jīng)濟(jì)的有效拉動。

財(cái)政專家?guī)鞂＜摇?60金融PPP研究中心研究總監(jiān)唐川對《證券日報(bào)》記者表示，2019年開始，地方專項(xiàng)債的發(fā)行時(shí)間就有所提前。從投融資角度看，提前下達(dá)分專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃，一個作用是協(xié)助地方做好資金的提前安排，而同時(shí)也可以匹配金融機(jī)構(gòu)上半年資金面相對寬松的基本面，使地方整體融資成本降低。此外，因新時(shí)期的專項(xiàng)債可兼顧項(xiàng)目資本金的籌資作用，所以，提前下達(dá)任務(wù)，有利于地方獲得充分的時(shí)間對新品類的債券服務(wù)于不同類型項(xiàng)目之可行性進(jìn)行分析、論證。

唐川表示，因今年已明確規(guī)定專項(xiàng)債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，同時(shí)也已于近日印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，調(diào)整了分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例，所以明年專項(xiàng)債籌得的資金流入基建和公共服務(wù)領(lǐng)域已是必然。

在中銀國際證券分析師王軍看來，四季度進(jìn)入施工旺季，隨著2020年萬億元專項(xiàng)債額度提前落地，四季度基建資金來源有所增加，大基建預(yù)計(jì)將是四季度至2020年建筑板塊的投資主線。

據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，近期，多地密集開工批重大投資項(xiàng)目。12月1日，陜西西安市穩(wěn)增長穩(wěn)投資重大項(xiàng)目集中開工72個，總投資786億元，其中先進(jìn)制造業(yè)項(xiàng)目占總數(shù)26.4%。近日，浙江杭州市開工項(xiàng)目共有38個，項(xiàng)目計(jì)劃總投資688.6億元；四川綿陽市舉行交通重大項(xiàng)目集中開工儀式，此次新開工的交通項(xiàng)目總投資超過190億元，涉及9個縣（市、區(qū)），將進(jìn)一步補(bǔ)齊交通領(lǐng)域短板。

“我國基建的發(fā)展模式會向著更有經(jīng)濟(jì)協(xié)同價(jià)值、帶動資源流通的方向轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)以推進(jìn)人才流動、物流發(fā)展為導(dǎo)向的交通基礎(chǔ)設(shè)施和以信息高效流動為導(dǎo)向的5G通信、智能應(yīng)用等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施將成為明年首要重點(diǎn)。”唐川說。

唐川預(yù)計(jì)，2020年基建投資將會有顯著增長：一是因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)控量的政策趨勢下，基建投資已然將成為穩(wěn)定增長的重要工具；二是如果未來各方配合資本金比例的下調(diào)相繼落地不同領(lǐng)域的項(xiàng)目資本金專項(xiàng)債券，那必然將帶來基建投資總額的相對增量。(本文來自證券日報(bào))

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